韓国の外貨準備92%を支えるバッファーはかなり厚く見えるが、半導体がちょっとでも震えて、外資が一気に逃げれば、KOSPIの30倍のPER（株価収益率）はその場でダイビングする（急落する）ことになりそうだ

币界网のニュースによると、坦途マクロ分析では、韓国の現在の金融リスクは1996年のアジア金融危機と構造的に類似している。半導体の輸出占有率は41%で、株式市場の海外資本の持株比率は40%、対外債務/GDPは39.6%まで上昇している。重要な相違点は、外貨準備の充足率が92%と十分であること、短期対外債務の比率が9.4%まで低下していること、為替が自由変動であること、そして企業のレバレッジの増加ペースが鈍化していることである。現在、KOSPIのPBRは2倍、PERは30倍、融資残高は38.6兆ウォンである。モデル推計では、韓国が今後1年以内にマイナス成長に陥る確率は5%だが、悪循環のリスクは1996年のアジア金融危機より低い。半導体の景気循環が反転するか、または米連邦準備制度が引き締めによって海外資本が撤退すれば、株式市場がリスクの波及の中核となり得る。