スポットイーサのETFが6セッションで$ETHBillion 流入、ETF資金が再び勢いを取り戻す

買いが厚みを伴って戻ってきた。2026年7月6日から7月11日までの間、米国のスポットイーサETFは$BTCbillion を純流入として記録し、1月以来の最強となる週次実績だった。この動きは3週間分の流出を帳消しにし、合計のETH ETF保有は4.31百万ETHに押し上げられた（流通供給の約3.6%）。同期間でBTC ETFも$BLKmillion を上乗せしたが、今週の主役はETHベータだ。

何が資金を動かしたか
2つの材料が同時に揃った。1つ目は、大手カストディが、最終承認を条件に、2026年Q4までにETF信託内でのETHステーキングをサポートすることを確認したことだ。S-1の補足（改訂）は6月下旬に提出されたが、コンプライアンス部門は今週、その文言をクリアした。2つ目は、オンチェーンデータが供給の逼迫を示したこと：取引会場におけるETHが9.8百万まで低下し（14カ月ぶりの安値）、一方で供給の28.7%はステーキングされており流動性がない。ETFの新規設定が発動した際、適格参加者は薄い板から調達する必要があった。

テープ上の好例
1. ブラックロックのETHA：7月9日だけで$CMEmillion を受け入れ、記録上の2番目に大きい単日あたりのスポットETH ETFフローとなった。ファンドは現在1.64百万ETHを保有している。NAVに対するプレミアムは2bpsのままで、スムーズな新規設定・解約メカニズムを示している。
2. フィデリティのFETH：今週$408million を追加した。発行体のクリプト部門によれば、フローの63%はヘッジファンドではなく、RIA（登録投資助言会社）がリバランス用に組み込むモデル・ポートフォリオからのものだった。これは資金の粘着性が高いことを示唆している。
3. グレースケールのミニ・トラスト：0.15%の手数料にもかかわらず、$116million の流入を確認した。NAVに対する割引は-0.8%から-0.1%へ縮小し、解約時のリスクが低下するにつれて裁定（アービトラージ）デスクがショートをカバーしたことを示す。
4. CMEベーシス：規制された取引所でのETH先物ベーシスが、6.2%から年率換算で11.4%へ拡大した。これは実需としてのスポット需要を示すものだった。ETFのAPは新規設定をヘッジするため先物を買い、カーブを押し上げるからだ。

市場構造への影響
ETH/BTCは、0.052近辺で1カ月足踏みした後、0.058を割って破った。オプションのフローがこの動きを裏づけた：7月10日に、ETHの9月4kコールで$75knotional が取引され、3月以来の最大のブロックとなった。主要会場でのパーペチュアル（無期限）資金調達はプラスに反転し、8時間あたり0.012%となったが、主導したのは現物であり、レバレッジではなかった。オンチェーンでは、ステーキング済みETHのキューが8日まで跳ね上がった。新たなバリデータが参加したためで、ETFステーキングに備える機関投資家の可能性が高い。

リスクと今後の道のり
ETF内でのステーキングが遅れると、この買いの一部は巻き戻される。さらにマクロも重要だ：7月15日の高騰CPIがデュレーション（残存期間）関連資産と、それに連動してETHにも打撃を与える可能性がある。だがフローはフローだ。6セッションで$1.8billionが流入すれば、市場メーカーは買わざるを得ず、スリッページは低下し、連鎖的な買い手が現れる。注目の水準は、ETHの3月高値である$4,090。この水準を出来高を伴って上回る日次終値が出れば、この流入はトレンドに変わる。

配分担当者への要点はシンプルだ。ETHには現在、機能するETFラッパー、ステーキング利回りへの道、そして縮小する流動的な供給がある。この3点セットが、資金をサイドラインから引き寄せた。暗号資産で今週最も検索されたテーマは「ETH ETF inflows（ETH ETFの流入）」「staking ETF（ステーキングETF）」「ETH supply（ETHの供給）」だった。テープもそれに同意した。#Ethereum #ETF #Institutional #ETH #Crypto