XRPの勝利の日は、リップルのSEC訴訟における勝訴から3年を迎えます

XRPコミュニティは、SECがリップルに対して起こした訴訟で判事アナリサ・トーレスが下した分割サマリー判決から3年後の7月13日を「XRP勝利の日」として記念している

概要

• リップルの2023年の判断は、機動的（プログラム）なXRPの販売を保護しつつ、機関投資家による取引は証券法の対象のままにした。
• SECの訴訟は2025年に$125 millionのペナルティと恒久的差止（インジャンクション）を維持した形で終結した。
• リップルの指導者たちは現在、費用のかかる複数年にわたる法的防衛を選ぶ前に、会社を閉鎖することを検討していたと述べている。

2023年の命令は、規制当局の「すべてのXRP取引が同じ法的パターンに従う」という主張を退けた。また、一般向け取引所での販売と、直接の機関投資家取引では結果が異なることを示した。SECは、リップルと2人の幹部が、複数のチャネルにわたる数年間のXRPの販売と配布を通じて未登録の証券の募集を行ったとして告発していた。

裁判所は、将来のすべてのXRP販売が証券法の範囲外になるという包括的な判断は出さなかった。トーレスは、トークンとしてのXRPは「それ自体で」投資契約ではないと書いた。そのうえで、Howeyテストのもとで、リップルがその資産をどのように提供・販売したかを、別々の取引カテゴリごとに検討した。

取引所での販売と機関投資家向けの販売で異なる結果に

裁判所は、取引所でのリップルのプログラム型販売は投資契約には該当しないと判断した。これらの取引は、ブラインドの指値（ビッド）と成行の売り気配（アスク）によるシステムを用いていた。買い手は、リップルまたは別の保有者のどちらがXRPを売却したのかを知らなかった。そのため、記録は、これらの買い手がリップルの取り組みから利益を得ることを合理的に期待していたことを示せなかった。

一方で、約$728.9 millionの機関投資家向け販売については判断が逆になった。リップルは、洗練された買い手に対して書面による契約を通じてそれらのトークンを販売していた。裁判所は、その契約、マーケティング、そして手取金の使途が、リップルの取り組みがXRPの価値を押し上げ得るという期待を生んだと認定した。そして、それらの販売は登録ルールに違反すると判示した。

リップルは訴訟が事実上の閉鎖を迫ったと主張

リップルの幹部による最近のコメントは、この訴訟を取り巻く圧力についての新たな詳細を加えた。最高経営責任者（CEO）のブラッド・ガーリングハウスは、2020年12月にSECが申し立てを行った後、同社は「ほぼ閉鎖することを決めた」と述べた。彼は、社内の協議の中で政府側のリソースが大きな懸念だったと説明した。

リップル共同創業者のデビッド・シュワルツは、一部の弁護士が同社を「救いようがない」と考え、幹部に対して個人的な和解を求めるよう助言したと語った。これらのコメントは、非公開の協議と法的助言を説明しており、SECがリップルを閉じる意図だったことを証明するものではない。crypto.newsが報じたように、リップルは代わりに事業を継続し、法的防衛に約$150 millionを費やした。

控訴が終わった後も最終判決は維持された

2023年7月の命令は訴訟を終わらせなかった。裁判所はその後、将来の未登録の機関投資家向け販売に関連する$125.04 millionの民事上の罰金と恒久的差止を課した。この金額は、SECが求めていた救済よりははるかに低かったが、リップルのXRP事業の一部で、連邦証券法に違反していたことを確認するものだった。

リップルとSECは罰金を$50 millionに減らし、差止を2025年に撤去するよう試みた。トーレスは、最終判決を変更するための根拠を示せていないとして、共同の要請を退けた。その後、双方は控訴を取り下げ、2025年8月にこの案件は正式に終結した。

これまでに報じられているとおり、最終結果は「取引ベース」の枠組みを残した。取引所での一般向け販売はより有利な扱いを受け、直接の機関投資家向け販売は制限されたままとなった。また、SECが2023年にガーリングハウスとエグゼクティブ・チェアマンのクリス・ラーセンに対する主張を退けたことにより、係争中だった両者の個人的請求も取り除かれた。