深潮 TechFlow のメッセージによると、潮向研究では、バーンスタインが7月13日に報告したところ、2025年6月以降、メモリ・セクターは半導体製造装置を累計で661ポイント上回って推移しています。これにより、市場には共通の懸念が生まれています。メモリが調整するなら、装置も下落に追随するのではないか？ バーンスタインは、10年分のデータでこの問題に答えています。装置とメモリは高度に結び付いておらず、相関関係は長期にわたり低い水準で推移しているほか、メモリが弱含む局面で装置が独立した値動きを2度示したことがあります。
2度の乖離局面はいずれも約2年続き、装置は相対的に大きく上回りました。2019年から2025年半ばにかけて、メモリは装置を6年連続で下回り、その後、2026年2月になってようやく、15年の累計上昇率が36倍という水準で追い付きました。その後、メモリは上昇が加速し、超過リターンの積み上げが極端な水準に達しています。
仮に平均回帰が起こるなら、装置は相対的なリターンを得られる見通しです。SKハイニックスは670億ドルの増産計画をすでに発表しており、装置の受注は確度の高い収益です。バーンスタインはアプライド・マテリアルズ（AMAT）、ラム・リサーチ（LRCX）、ASMLの3社すべてをOutperformと評価し、目標株価はそれぞれ525ドル、340ドル、2300ユーロです。
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バーンスタイン：半導体装置は在庫（ストレージ）に連動せず、歴史がすでに2度証明済み
深潮 TechFlow のメッセージによると、潮向研究では、バーンスタインが7月13日に報告したところ、2025年6月以降、メモリ・セクターは半導体製造装置を累計で661ポイント上回って推移しています。これにより、市場には共通の懸念が生まれています。メモリが調整するなら、装置も下落に追随するのではないか？ バーンスタインは、10年分のデータでこの問題に答えています。装置とメモリは高度に結び付いておらず、相関関係は長期にわたり低い水準で推移しているほか、メモリが弱含む局面で装置が独立した値動きを2度示したことがあります。
2度の乖離局面はいずれも約2年続き、装置は相対的に大きく上回りました。2019年から2025年半ばにかけて、メモリは装置を6年連続で下回り、その後、2026年2月になってようやく、15年の累計上昇率が36倍という水準で追い付きました。その後、メモリは上昇が加速し、超過リターンの積み上げが極端な水準に達しています。
仮に平均回帰が起こるなら、装置は相対的なリターンを得られる見通しです。SKハイニックスは670億ドルの増産計画をすでに発表しており、装置の受注は確度の高い収益です。バーンスタインはアプライド・マテリアルズ（AMAT）、ラム・リサーチ（LRCX）、ASMLの3社すべてをOutperformと評価し、目標株価はそれぞれ525ドル、340ドル、2300ユーロです。