ブラックロックのトークン化ファンドがオンチェーンで29.3億ドルに到達、イーサリアムが11億ドルでリード

ブラックロックは現在、オンチェーン上のトークン化資産として29.3億ドルを管理しており、イーサリアムが、アバランチ、ソラナ、BNBチェーンに先行している。

重要なポイント

• ブラックロックのトークン化ファンドはオンチェーンで29.3億ドルを保有しており、イーサリアムが11億ドルで最大。
• ムーディーズは2026年に、トークン化マネーマーケット商品として最高グレードとなるAAA-mfで、BUIDLファンド（25.8億ドル）を格付けした。
• ブラックロックは5月8日にSECへ2つの新しいトークン化ファンド（BSTBLおよびBRSRV）を提出し、ステーブルコイン保有者を対象とした。

BUIDLにより支えられたマルチチェーンの足跡

ブラックロックのオンチェーン資産の大半は、2024年に発行プラットフォームのセキュリタイズ（Securitize）とともに立ち上げたブラックロック・USD・インスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンド（BUIDL）に置かれている。このファンドは現金、米国債（Treasury bills）、ならびに売戻し契約（repurchase agreements）を保有し、保有者の持分を、24時間いつでも決済できるブロックチェーン・トークンとして表す。

BUIDLはイーサリアムから始まり、その後、ソラナ、ポリゴン、アバランチ、アービトラム、オプティミズム、アプトス、BNBチェーンを含む8つのネットワークへ拡大した。アクセスは適格購入者に限定され、個人は最低投資額500万ドル、機関投資家は最低投資額2500万ドルとなっている。

ブラックロックは同社の戦略について明確にしており、2026年の見通しで、暗号とトークン化を「前例のない方法で市場を動かす」テーマとして掲げた。また最高経営責任者（CEO）のラリー・フィンクは、トークン化を市場インフラの次の段階として繰り返し位置付けている。

さらに、Bitcoin.com Newsが最近報じたところによると、ムーディーズは、ファンドが運用資産2.58十億ドルを保有していた際に、BUIDLへ最高のAAA-mfのマネーマーケット格付けを付与したという。これは、資本を投下する前に機関投資家の配分者が通常求める「お墨付き」だ。

新ファンドはステーブルコインの現金を狙う

この29.3億ドルという数字には、ブラックロックの新しい商品も含まれている。つまり、資産運用会社は5月8日に米証券取引委員会（SEC）へ提出し、追加で2つのトークン化マネーマーケットファンドを立ち上げるとしている。具体的には、イーサリアム上のBSTBLと、多数のブロックチェーンにまたがるBRSRVだ。両者はいずれも現金および短期の米国債に投資し、ステーブルコインの発行体や保有者が、準備金から利回りを得るための規制された手段を提供することを目的としている。

これによりブラックロックは、すでにオンチェーン上に存在する現金を取り込める立ち位置になる。ステーブルコインは合計で1000億ドル超の準備金を保有しており、発行体は従来の口座よりも、トークン化されたTreasury商品に裏付け資産を預ける動きを強めている。

トークン化のレースが加速

外から見れば、ブラックロックの成長はより大きなブームと歩調を合わせている。たとえば、トークン化された実物資産（RWA）市場は、直近で約345億ドルまで伸びており、過去1年で倍増している。一方、トークン化された米国債の商品は最近152.0億ドルを超えた（ブラックロックとサークルが資金流入で主導）。イーサリアムはこの分野における支配的な決済レイヤーのままで、発行体ごとのトークン化ファンド価値の大半が同レイヤー上にある。

競争も激化している。JPMorganは、イーサリアム上で2つ目のトークン化Treasuryファンドを準備しており、またサークルのUSYCは30億ドルを超えている。さらに、預託・清算機関のDTCC（Depository Trust and Clearing Corporation）は、7月のパイロットとして、ラッセル1000銘柄と国債をトークン化する取り組みにブラックロックとゴールドマン・サックスを起用した。参加者が増えるたびに、同じ論点、つまりマネーマーケットの現金と担保が先にオンチェーンへ移っていく、という見立てが補強されている。

今後は、BSTBLおよびBRSRVについてのSEC承認とローンチ時期が、ブラックロックのオンチェーン合計がここからどれだけの速さで積み上がるのか、そして同社がトークン化された現金の運用での初期の優位性を、すでに上場投資信託（ETF）で享受しているような支配的な地位へと転換できるかどうかを左右する。