市場が調整（リトレース）を開始し、7月以降のリバウンドは直近1週間で膠着状態に入っている。主要限月のIVは明確に低下しており、市場全体が低ボラティリティを見込んでいることを意味する。

直近3か月のIVの推移から、6月初旬の急激な下落局面でIVが一度短期的に持ち直したことが分かる。IVは現段階では恐怖指数であり、「下落が速いほどIVが上昇し」、市場の下落が止まるとIVはすぐに下がる。これは市場のパニックの度合いと高い相関がある。
Putの約定比率の上昇と、継続する低IVも、いずれも弱気相場に典型的なIVの特徴だ。この局面は、一本の陽線で打ち破れるものではない。はっきり言えるのは、今はCallを売る好機であり、2本の大陽線が終わるまでこの相場環境は続くだろう、ということだ。