市場が弱気になったと言われていますが、私はむしろ個人投資家が進化したのだと思います。データによると、今年の米国株の個人投資家の純流入は惨めな状態で、2020年以来の新安値を更新しました。今の個人投資家は、テーマ株を大胆に重ねて保有することはあるものの、気が変わるのは本をめくるより速く、少しでも風向きが怪しくなるとすぐに逃げます。相場が悪いのではなく、皆が「長期株主」をやりたがらなくなっているのです。