米軍がイランに対して第4ラウンドの空爆を開始し、国際原油価格は即座に3％超まで大幅に上昇しました。今週の米国CPIデータと、米連邦準備制度（FRB）当局者による議会での証言は、世界市場の行方を直接左右することになります。

中東の地政学的な緊張は再び激化し、米軍は週末に第4回の軍事的な打撃を実施しました。するとイランは直ちにホルムズ海峡の無期限封鎖を発表し、双方の主張は完全に食い違っています。米国側は航路は通常どおり通行可能だと述べる一方、イランは米国が軍事介入を停止するまで封鎖を続けると主張しています。さらに米中央軍司令部も、イランが海峡を掌握しているとの見方を否定しました。この航路は世界の石油輸送の5分の1を担っており、紛争の燃え広がりは原油価格の押し上げにつながっています。

寄り付きでは米原油が3％超上昇し、73.64ドルでの見積りとなりました。ブレント原油は78.36ドルまで上値を伸ばしました。原油の急騰はインフレ懸念を一段と強め、市場はFRBが緊縮政策を維持するとの見方を強めています。10年物米国債利回りは2ベーシスポイント上昇して4.59％となり、金利先物では年末にかけてなお34ベーシスポイントの追加利上げ余地があることが示されています。こうした圧力の中、金は4100の節目を割り込み、日中下落率は1.2％でした。米株の主要3指数先物もそろって下落し、ナスダック先物は0.52％下落しました。

今週の市場の最大の注目点は週後半に集中しています。火曜日20:30に米国6月CPIが発表され、総合インフレは4.2％から3.8％へ低下するとの予想です。コアインフレは2.8％へ小幅に低下する見通しです。その後、FRB議長は連続2日間、議会の公聴会に出席します。これは就任後初めての公開証言であり、市場はそのインフレや利上げのタイミングに関する見解に注目します。

現時点の市場ロジックは明確です。中東の紛争が原油価格を押し上げる→インフレ期待が持ち直す→FRBの利下げ期待が後ろ倒しになる、という流れでリスク資産が次第に圧迫される可能性があります。原油価格の変動は、FRBが金融を引き締める度合いに直接影響します。もしCPIデータが予想を上回れば、9月に再び利上げが行われる確率は大幅に高まるでしょう。

今週の相場の変動は大きく拡大しやすいため、保有ポジションは必ずリスク管理を行い、データ発表時の値動きが往復することで損失につながるのを避けてください。

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