中国の関税再発の脅威を受け、米国株が下落

重要なポイント

• 金曜の米国株式市場は急落し、US Market Indexは2.7%下落、大型株のテクノロジー株が最大の下げとなった。
• 下落は、ホワイトハウスが中国製品に対する新たな関税を検討しているとのトランプ大統領の発表を受けたものだった。
• 株価は年初来で15%以上上昇している。

ドナルド・トランプ大統領による新たな発言を受け、米国と中国の間で貿易摩擦がさらに悪化する可能性が示されたことで、金曜に米国株式市場は急落した。

「今回、私たちが計算している政策の1つは、アメリカ合衆国に入ってくる中国製品に対する関税を大幅に引き上げることです」と、トランプ大統領は金曜、SNSに書き込んだ。中国を「非常に敵対的」と表現し、中国大統領との予定された会談を見送ることを示唆した。

モーニングスターのUS Market Indexは金曜に2.7%下落して引けた――4月10日以来の最悪日で、同日はトランプが新たな関税体制を発表した後、投資家が急速に変化する見通しに対応するのに苦慮し、3.55%も下げていた。

S&P 500は金曜に2.7%下落し、一方でハイテク比率の高いナスダックは3.6%安で引けた。モーニングスターのスタイル・ボックスでは、大型株のテクノロジー株が最も厳しい打撃を受けた部類に入り、下落幅は3.36%だった。

金曜の下落は、4月8日に市場が底を打った後から、株式の急騰が着実に勢いを増してきた流れに続くものだ。配当を含めると、株価は年初来で15%以上上昇しており、過去3年間では60%超の上昇となっている。

最近の上昇は、人工知能（AI）技術および成長に対する投資家の際立って旺盛な需要に加え、貿易に関連する緊張がいくらか冷え込んでいることが追い風になっているようだ。9月に1年ぶりに利下げを行った金融政策の腰の据わった連邦準備制度（FRB）も、ここ数週間で株価を押し上げた可能性がある。トレーダーは2026年までにさらに利下げが行われると見込んでいる。

また、見通しには、割高に達したバリュエーション、粘り強いインフレ、弱含む雇用市場、米国の財政赤字や通商政策をめぐる不確実性の継続など、数々のリスクがあるにもかかわらず、上昇は実現している。

ストラテジストは、現時点では騒がしい見出しにもかかわらず、市場の基礎的条件は健全だとみている。「中国への関税を大幅に引き上げると脅すことは、トランプ氏の交渉術の特徴だ」と、Eメールでのコメントとして、アリアンツ・インベストメント・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、チャーリー・リプリーは述べた。「投資家にとって重要なのは、大きな脅しが必ずしも大きな行動につながるとは限らない、という点を思い出すことだ。今日の売りが深刻であるにもかかわらず、中国との米国の通商関係をめぐるセンチメントの転換が、市場が最近見せてきた上昇を支えるファンダメンタルズを覆す可能性は低い。」