Amazonが衝撃的な250億ドルのニュースを発表。投資家は心配すべき？

Amazon（AMZN 0.73%）は、ここ数日でショッキングな決定を下したと報じられている。CNBCによると、データセンターの建設拡張を資金にするため、250億ドルの負債を発行しているという。2026年以降はそれ以上の負債を発行する計画はないが、それでも大きな出来事だ。というのも、Amazonの長期負債はここ数年で急増しているからだ。

データセンターの建設は安くはないし、資金はどこかから捻出しなければならない。しかしこれは正しい判断なのだろうか、それとも投資家を怖がらせるものなのだろうか？

画像出所：Getty Images。

得られる見返りは計り知れない可能性がある

近年、Amazonの負債の負担は、同社の過去の水準から急激に跳ね上がっている。

AMZN 長期負債（四半期）、YChartsのデータ。

最新の250億ドルの債務販売はこの合計に上乗せされるが、Amazonには返済のためのキャッシュフローがある。現実には、AI構築が始まったばかりのこの時期に、クラウドのインフラ市場シェアを可能な限り獲得することが同社にとって極めて重要だ。各社が最終的に好みのベンダーを決めた後では、他のクラウド事業者から顧客を引き剥がして勝つのは、より難しくなるだろう。

同社はデータセンター建設計画において、AIハイパースケーラーの中で現在先頭を走っており、今年は約2,000億ドルの設備投資（CAPEX）を計上すると見込んでいる。過去12か月でAmazonは営業活動から約1,500億ドル弱の現金を生み出しているため、流入する資金と流出する現金の差は、何らかの形で埋め合わせる必要があったのだ。

AMZN 営業活動によるキャッシュ（TTM）、YChartsのデータ；TTM＝直近12か月。

その結果、投資家はこの負債発行に対して、あまりにも度肝を抜かれるべきではない。しかし、それだけの価値はあるのだろうか？

CEOのアンディ・ジャシーは株主宛ての書簡で、クラウドコンピューティング事業の性質上、急速に成長している局面では資本投入が増える必要があると述べた。データセンターを立ち上げるには安くはないが、長い時間軸で見ると大きな見返りがある。またジャシーは、2,000億ドルで買う新たな計算能力の相当部分はすでに顧客との契約済みだとも言及している。つまり、これらのデータセンターを建設するにあたって単なる思い切り（ギャンブル）をしているわけではない。

建設が完了し、同社がより大きなクラウドコンピューティングの拠点を活かせるようになれば、売上とキャッシュフローの伸びは計り知れないものになり、増えゆく負債に対する懸念などを上回るはずだ。現在の市場環境と需要が、経営陣により多くのデータセンターの建設を求めており、同社はまさにそれを実行している。

Amazon Web Servicesがクラウドコンピューティングの領域における主要部分であり、同社全体の事業においても重要な位置を占めていることを考えると、いまこそ株を買う絶好のタイミングだ。なぜなら、今後数年にわたるAmazonの成長は、計り知れない規模になる可能性があるからだ。