証券日報記者 彭妍
7月に入り、上場銀行の2025年の年間配当が集中現金化（支払）される時期を迎えた。Windのデータによると、7月8日付の記者原稿時点で、すでに35行の上場銀行が2025年の年間の持分配当（権利）に関する実施公告を出し、配当日を確定している。今週（7月6日から10日）は配当支払のピークで、計10行の銀行が現金配当を集中して支払い、配当する現金額の合計は900億元超となっている。
取材に応じた専門家は、今回の銀行の集中配当は、セクターの「高配当（高い利回り）を得る中核的な強み」を際立たせていると指摘。さらにセクターのバリュエーションが歴史的な低水準にあること、業界のファンダメンタルズが限界的に改善していることが重なり、銀行の収益と配当には長期的で安定した下支えがある。下半期の銀行セクターのポジショニング価値も、市場の関心を引き続き集めている。
一部の銀行
配当規模が100億元超
今年の上場銀行の配当のタイミングは大きく集中しており、合計10行の銀行が今週中に「期中控除（除権）」と現金配当を完了させる予定だ。7月7日、重慶銀行、無錫銀行が先駈けて年間配当の支払いを完了した。重慶銀行は1株当たりの現金配当金利0.2797元（課税込み）で、合計で現金配当金10.14億元（課税込み）を支払う。無錫銀行は1株当たり現金配当金利0.13元（課税込み）で、合計で現金配当金2.85億元（課税込み）。中間配当を加えると、2025年通年の累計現金配当金は5.27億元（課税込み）となる。7月8日、7月9日には、青農商行、斉魯銀行が相次いで配当を実施した。青農商行の配当案は1株当たり現金配当金利0.12元（課税込み）。斉魯銀行は今回、1株当たり現金配当金利0.1282元（課税込み）で、合計で現金配当金7.89億元（課税込み）。中間配当を加えると、2025年通年の年間合計現金配当金は15.34億元（課税込み）となる。
今週の配当支払のピークは7月10日で、中国銀行、交通銀行、招商銀行の3つの大手銀行はいずれも当日に配当を行う予定だ。これら3行の単回配当規模はいずれも100億元を超えている。中国銀行は1株当たり現金配当金利0.1169元（税前）で、合計376.67億元（税前）の現金配当を支払う。中間配当を加えると、2025年通年の普通株配当の総額は約729.17億元（税前）。交通銀行は1株当たり現金配当金利0.1684元（課税込み）で、合計148.80億元（課税込み）。招商銀行は1株当たり現金配当金利1.003元（課税込み）で、合計約252.95億元（課税込み）。中間配当を加えると、2025年通年の現金配当金総額は約508.43億元（課税込み）となる。
さらに3行の城商行も7月10日に配当を支払う予定だ。北京銀行は現金配当金58.78億元（課税込み）を予定、江蘇銀行は現金配当金42.8億元（課税込み）を予定。西安銀行は現金配当金4.44億元（課税込み）を予定している。
下半期の銀行セクター
配置の好機が訪れる見通し
蘇商銀行の特約研究員である薛洪言氏は、証券日報の記者に対し、7月は通常、上場銀行が集中して配当を行う時期であり、最近は複数の大手行が年次配当を同時期に順次着地させている。これは、銀行が利益の配分に関する約束を履行するという、一般的な財務上の手続きだと述べた。複数行が配当のタイミングを強く同期させているように見えるのは一見偶然だが、実際には内部の運営プロセス、市場での配当設定の協調的な統一の表れだ。今週の銀行の集中配当は「配当の共振」を形成し、セクターにおける高配当資産としての属性をさらに強固にする。
現在、市場は低金利環境にあり、銀行株の高配当による配置価値が引き続き際立っている。Windのデータによると、配当利回り（直近12か月）でみると、7月8日の終値ベースでは、42行の上場銀行のうち28行の配当利回りが4%を超えている。さらに、招商銀行、興業銀行、光大銀行、上海銀行、平安銀行、民生銀行などの12行の上場銀行の配当利回りは5%超だ。
市場の関心である「銀行業の純金利差が継続して縮小する中で、長期にわたる高い配当比率は維持できるのか」という問いについて、薛洪言氏は、大きな配当の継続可能性の核心は、収益転換と資本の補充能力のバランスにあると分析した。現状の配当資金は主に、これまでの留保利益と安定した運営収益に由来している。配当能力は、純金利差という単一指標に頼るだけでは不十分で、非金利収益の拡大、コストのきめ細かな管理などに依存する必要がある。資産の質にシステム上のリスクが生じず、かつ資本充足率に十分な緩衝が残っている限り、市場で合意が形成されている大手行の配当メカニズムは、強い硬直性を備える。業界の配当のあり方は構造的な分化を見せる。大手行は多元的な収益構造と、改善された資本補充チャネルによって安定的に配当を維持できる一方で、一部の中小銀行は資本制約の下で配当比率を引き下げる可能性がある。
冠苕（グワンユー）コンサルティングの創始者、周毅欽氏は、証券日報の記者に対し、国有の大手行や株式制銀行は、低コストの預金の積み上げと多元的な非金利収益による支えがあり、配当比率を安定して継続できる見通しだと述べた。城商行や農商行の配当の持続可能性は相対的に弱く、すでに一部の機関が配当比率を引き下げている。長期的には、業界の配当は高い比率での大口の現金払いから、より堅実で適度な分配へと移行していく必要がある。銀行は、株主還元と内源的な資本蓄積のバランスを取る必要がある。
また、薛洪言氏は、銀行セクターのバリュエーションの回復（修復）は3つの論理の「共振」によって支えられているとした。第1に、セクターのバリュエーションは歴史的な低位にあり、下落余地は限られている。第2に、配当利回りは国債の利回りに比べて優位性が際立ち、安定した収益を求める長期資金を継続的に引き付ける。第3に、市場の資産の質に対する極端な悲観的な見通しはすでに十分に織り込まれている。さらに、市場価値の運営管理（時価管理）に関する評価などの改革の追い風が放たれることで、バリュエーション修復の余地がともに開かれるだろう。
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今週、10行の上場銀行が現金を配布、合計額は900億元を超え
証券日報記者 彭妍
7月に入り、上場銀行の2025年の年間配当が集中現金化（支払）される時期を迎えた。Windのデータによると、7月8日付の記者原稿時点で、すでに35行の上場銀行が2025年の年間の持分配当（権利）に関する実施公告を出し、配当日を確定している。今週（7月6日から10日）は配当支払のピークで、計10行の銀行が現金配当を集中して支払い、配当する現金額の合計は900億元超となっている。
取材に応じた専門家は、今回の銀行の集中配当は、セクターの「高配当（高い利回り）を得る中核的な強み」を際立たせていると指摘。さらにセクターのバリュエーションが歴史的な低水準にあること、業界のファンダメンタルズが限界的に改善していることが重なり、銀行の収益と配当には長期的で安定した下支えがある。下半期の銀行セクターのポジショニング価値も、市場の関心を引き続き集めている。
一部の銀行
配当規模が100億元超
今年の上場銀行の配当のタイミングは大きく集中しており、合計10行の銀行が今週中に「期中控除（除権）」と現金配当を完了させる予定だ。7月7日、重慶銀行、無錫銀行が先駈けて年間配当の支払いを完了した。重慶銀行は1株当たりの現金配当金利0.2797元（課税込み）で、合計で現金配当金10.14億元（課税込み）を支払う。無錫銀行は1株当たり現金配当金利0.13元（課税込み）で、合計で現金配当金2.85億元（課税込み）。中間配当を加えると、2025年通年の累計現金配当金は5.27億元（課税込み）となる。7月8日、7月9日には、青農商行、斉魯銀行が相次いで配当を実施した。青農商行の配当案は1株当たり現金配当金利0.12元（課税込み）。斉魯銀行は今回、1株当たり現金配当金利0.1282元（課税込み）で、合計で現金配当金7.89億元（課税込み）。中間配当を加えると、2025年通年の年間合計現金配当金は15.34億元（課税込み）となる。
今週の配当支払のピークは7月10日で、中国銀行、交通銀行、招商銀行の3つの大手銀行はいずれも当日に配当を行う予定だ。これら3行の単回配当規模はいずれも100億元を超えている。中国銀行は1株当たり現金配当金利0.1169元（税前）で、合計376.67億元（税前）の現金配当を支払う。中間配当を加えると、2025年通年の普通株配当の総額は約729.17億元（税前）。交通銀行は1株当たり現金配当金利0.1684元（課税込み）で、合計148.80億元（課税込み）。招商銀行は1株当たり現金配当金利1.003元（課税込み）で、合計約252.95億元（課税込み）。中間配当を加えると、2025年通年の現金配当金総額は約508.43億元（課税込み）となる。
さらに3行の城商行も7月10日に配当を支払う予定だ。北京銀行は現金配当金58.78億元（課税込み）を予定、江蘇銀行は現金配当金42.8億元（課税込み）を予定。西安銀行は現金配当金4.44億元（課税込み）を予定している。
下半期の銀行セクター
配置の好機が訪れる見通し
蘇商銀行の特約研究員である薛洪言氏は、証券日報の記者に対し、7月は通常、上場銀行が集中して配当を行う時期であり、最近は複数の大手行が年次配当を同時期に順次着地させている。これは、銀行が利益の配分に関する約束を履行するという、一般的な財務上の手続きだと述べた。複数行が配当のタイミングを強く同期させているように見えるのは一見偶然だが、実際には内部の運営プロセス、市場での配当設定の協調的な統一の表れだ。今週の銀行の集中配当は「配当の共振」を形成し、セクターにおける高配当資産としての属性をさらに強固にする。
現在、市場は低金利環境にあり、銀行株の高配当による配置価値が引き続き際立っている。Windのデータによると、配当利回り（直近12か月）でみると、7月8日の終値ベースでは、42行の上場銀行のうち28行の配当利回りが4%を超えている。さらに、招商銀行、興業銀行、光大銀行、上海銀行、平安銀行、民生銀行などの12行の上場銀行の配当利回りは5%超だ。
市場の関心である「銀行業の純金利差が継続して縮小する中で、長期にわたる高い配当比率は維持できるのか」という問いについて、薛洪言氏は、大きな配当の継続可能性の核心は、収益転換と資本の補充能力のバランスにあると分析した。現状の配当資金は主に、これまでの留保利益と安定した運営収益に由来している。配当能力は、純金利差という単一指標に頼るだけでは不十分で、非金利収益の拡大、コストのきめ細かな管理などに依存する必要がある。資産の質にシステム上のリスクが生じず、かつ資本充足率に十分な緩衝が残っている限り、市場で合意が形成されている大手行の配当メカニズムは、強い硬直性を備える。業界の配当のあり方は構造的な分化を見せる。大手行は多元的な収益構造と、改善された資本補充チャネルによって安定的に配当を維持できる一方で、一部の中小銀行は資本制約の下で配当比率を引き下げる可能性がある。
冠苕（グワンユー）コンサルティングの創始者、周毅欽氏は、証券日報の記者に対し、国有の大手行や株式制銀行は、低コストの預金の積み上げと多元的な非金利収益による支えがあり、配当比率を安定して継続できる見通しだと述べた。城商行や農商行の配当の持続可能性は相対的に弱く、すでに一部の機関が配当比率を引き下げている。長期的には、業界の配当は高い比率での大口の現金払いから、より堅実で適度な分配へと移行していく必要がある。銀行は、株主還元と内源的な資本蓄積のバランスを取る必要がある。
また、薛洪言氏は、銀行セクターのバリュエーションの回復（修復）は3つの論理の「共振」によって支えられているとした。第1に、セクターのバリュエーションは歴史的な低位にあり、下落余地は限られている。第2に、配当利回りは国債の利回りに比べて優位性が際立ち、安定した収益を求める長期資金を継続的に引き付ける。第3に、市場の資産の質に対する極端な悲観的な見通しはすでに十分に織り込まれている。さらに、市場価値の運営管理（時価管理）に関する評価などの改革の追い風が放たれることで、バリュエーション修復の余地がともに開かれるだろう。