#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 先ほどこのトピックについて詳しく議論し、メモリーチップのサイクルは2027年まで強い状態が続き、正常化が始まるのは2027年後半に入ってからになる可能性があるという、バーンスタインのアナリストMark Li氏の見解を引用しました。簡単に要約すると、4月にDRAMの契約価格が1四半期で57%跳ね上がり、NANDも同様に65〜70%の上昇を記録したことで、バーンスタインはMicronの目標株価を$510から$1,300へ、SanDiskの目標株価を$1,700から$3,000へ引き上げました。

新たな展開として、韓国市場での最近の混乱を踏まえ、このテーゼが再検証されている点は注目に値します。第2四半期の決算で過去最高の業績を報告したにもかかわらずサムスンの株価が急落していること、そしてレバレッジ型ETFが現在は韓国市場の70%超を占めていることから、市場はこの構造的なメモリ―サイクルというテーゼに対して、以前よりも慎重に接近していることが示唆されます。つまり、2027年まで続くというバーンスタインの基本的な見解自体は依然として妥当ですが、短期の値動きが、このテーゼを直接裏付けるというよりも、レバレッジに起因する集中リスクと過度のボラティリティによって見えにくくしているのです。
Gateを通じて半導体セクターを追っている方にとって重要なのは、バーンスタインの構造的テーゼと市場の短期的な価格設定との間に生じているこの乖離が、とりわけ重要であるという点です。これは、SKハイニックスがNASDAQに上場した直後に起きるためで、世界の投資家がこのテーゼをどのように価格づけているかについて、新しくより広範な手がかりが得られることになります。