SpaceXのIPOは市場を開くが、マスクの支配は残す

SpaceXは記録的なIPOを実施し、世界でも最も高価な企業の1つへのアクセスを公的な投資家に開いた——しかし同じ議決権ではない。イーロン・マスクは株式の40%をわずかに超えて保有しており、それにより80%を超える議決権を支配している。

二重の株式構造は、テックIPOでよくある慣行で、創業者が短期的な市場の圧力から身を守ることを可能にする。しかし、ハーバード・ロースクールの教授ルシアン・ベベチュクは警告する。SpaceXの構造ははるかに踏み込んだもので、説明責任、承継、利益相反、そして株主価値に関するリスクを生み出している。

デンマークの年金基金AkademikerPensionは、運営システムを「壊滅的だ」として、すでに株式の購入を見送っている。SpaceXは前例になりつつある。つまり、公的市場が「スーパースター」である創業者への支配の集中を、投資家保護の犠牲となってでも容認できるのか——という問いである。
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