転換社債 7月13日 取引開始前に注目（外部で何かやらかす）

2026年7月10日金曜日、上海-1.00%、深セン-2.29%、創業-4.37%、科創50-5.53%。転換社債指数は乱高下しながら弱含み、出来高は3.39兆元あたり。3700銘柄のうち上昇は3700、市場は出来高を伴って高値を試すも失速し、上海総合指数は4000ポイントの節目を割り込み、科創50も大幅に調整。商業宇宙、革新薬が逆行して爆発的に強く、半導体、計算力ハードは集団で大きく下落。指数は極端に分化し、上げ下げの切り替え効果が顕著。[淘股吧]

取引：両市場合計3.39兆元、前営業日比で出来高が約4748億元増え、連続64日目で取引代金が2兆元超。滞留資金の綱引きが激化し、高位のテクノロジー株の持ち分が集中して現金化され、増分資金は様子見ムードが濃厚。資金は主に商業宇宙、革新薬、CRO、軍需へ。高位の半導体、計算力ハードでは資金の大幅な現金化が発生。
個別株：上げ下げ≈3700:1600、上げが多く下げが少ない。94銘柄がストップ高、5社がストップ安。20cmのストップ高は商業宇宙、革新薬に集中。高位の半導体、計算力ハードの小型株は下落率が10%超で、上げ下げの資金の切り替えが明確。高位のハードコア技術の資金が流出し、低位のディフェンシブ・セクターが資金を吸収。
セクター分化：商業宇宙、革新薬、CRO、軍需、医薬は逆行して強含み；半導体、計算力ハード、電子化学品、ターゲット材、電子特殊ガスは全面安。資金の切り替えが明確で、高位ハードコア技術の資金は現金化、低位のディフェンシブ板は資金が流入。
資金：北向き資金はネットでマイナス102.66億元、内資の主力資金も大幅なネット流出。機関は高位の半導体、計算力ハードを現金化し、商業宇宙、革新薬、軍需の低位銘柄に買い増し。

A株の分類別個別株リカップ
テクノロジー・レール（集団崩壊）
寒武纪：AIチップのリーダーが終値で-7%超の大幅安。終日出来高が大きく縮み、時価総額も継続して下落。終日の主力資金は大幅にネット流出。テーマの抱き合わせムードが崩れ、資金は硬い技術の中核資産を継続して現金化。
中际旭创：CPOの中核が-7%超の下落。計算力ハードの下支えラインが割れ、機関が大きく減倉し、値動きは弱含み。
新易盛：CPO関連が弱く連れ安-7%超。セクター内で資金が上流の光通信から離れ、小型株の熱が急降下。資金は集中して現金化。
京东方A：ガラス基板のリーダーが弱含みで-4%超の調整。細分の部品関連では資金が現金化。国産代替の触媒は弱まり、終日片側的な下落。
联得装备：半導体装置が20cmでストップ安。細分の設備銘柄では資金が現金化。半導体の景況感の伝播が鈍化し、終日はストップ安で封じ込まれた。
兆易创新：メモリーチップのリーダーがストップ安。終日の取引代金は4800億元超。資金が大きく流出し、メモリー・セクターは集団で大幅に下落。
北方华创：半導体設備のリーダーがストップ安。セクターは継続調整で、資金に受け皿がない。
先行して高値のテーマ（逆行で爆発）
星网宇达：商業宇宙のリーダーが2連板。低位の資金が継続して受け止め。長征十号乙ロケットの回収技術突破の触媒で、宇宙の古いテーマに資金が回帰。ハードコア主線の資金が現金化された後、宇宙が受け皿を得る。
贵绳股份：商業宇宙の概念が2連板。板の熱が継続して上昇し、場内の資金はすべて宇宙の主線へ回流。
立方制药：革新薬の概念が2連板。セクター内で資金が上流の原薬に集中。小型株の人気が非常に高く、資金は集中して抱え込み。
益诺思：革新薬の概念が20cmでストップ高。板の熱が継続して上昇し、場内の資金はすべて医薬の主線へ回流。
ディフェンシブ・逃避ヘッジ板（集団で強含み）
高德红外：軍需のリーダーが2連板。資金がディフェンシブ板へ全面的に切り替わり、軍需セクターは資金の抱き合わせを獲得。
航天环宇、海兰信：商業宇宙の概念が20cmでストップ高。順周期のリソースの熱が戻り、終日有効に受け止め。
常山药业、泓博医药：革新薬の概念が強勢でストップ高。低位の資金が継続して受け止め、医薬の旧テーマに資金が回流。政策の追い風の触媒で医薬は受け止めを得る。
美迪西：CROの概念が強勢でストップ高。板の熱が戻り、場内の資金が一部でハードウェアや循環（周期）主線へ回流した後、医薬は資金の支持を得た。
テーマ小型株（ローテーションが活発）
欢瑞世纪：AIアプリの概念が7日で4連板。終日は片側的に上昇。短期資金がサッと離れ、場内の資金はAIアプリ主線に群がった。
晋拓股份：ヒューマノイド・ロボットの概念が9日で3連板。セクター内で資金が減速機、FA/産業制御の部品へ集中。小型株の熱が非常に高く、資金は集中して抱え込み。

週末ニュースまとめ：
一、マクロ面の追い風
1-5月の工業利益は前年比+18.8%、電子製造の利益は倍増で、テクノロジーのファンダメンタルズは堅調。
中央銀行が月末の流動性を安定させ、資金面は落ち着き；第15次5カ年（十五五）のエネルギー計画が実施され、高圧送電、蓄電、グリーン電力、超電導に追い風。
AIスマートエージェントの国標が実施され、資金が計算力ハードからAIアプリへ切り替わる期待がある；625億元の自動車・家電の「買い替え補助」が配布される。
二、産業の触媒
光モジュール：800Gの海外受注が好調で、景況感は継続。
半導体：複数社が大規模増産、個別株の半年報で高成長予想が相次ぎ、国産代替が加速。
制御核融合の超伝導設備が検収、新素材のテーマが恩恵。
三、海外 地政（新たな海峡内容を追加）
ホルムズ海峡（週末の主要な地政学的ネガ要因）
現地27日にタンカーが襲撃され、米軍がイラン沿岸の目標に空爆；海上安全の脅威レベルが引き上げられ、海峡の通航が大幅に縮小。海運の戦争保険料が急騰し、国際原油価格は小幅に反発。原油・ガス採掘、原油輸送にはプラス、航空、化学の下流にはマイナス。
米国株の半導体・メモリー株が大幅下落。Micron（米マイクロン）、Western Digital（ウエスタンデジタル）が大きく下げ、A株のテクノロジー情緒を抑え込んだ。
FRBの利下げ観測が後ろ倒しになり、米国債利回りが上昇。高いバリュエーションの成長株は圧迫。金価格は下落し、貴金属は短期的に弱含み。
四、規制 注意喚起
上場企業2社がSTを付ける処分を新たに追加。問題のある小型株を回避。
当局はテーマ株の投機を厳しく取り締まり、高位のチップの異動に重点監視。
AI・半導体の高位株は減持の開示が継続しており、短期の売り圧力はやや大きい。
五、来週の主線
強気：光通信、半導体設備、グリーン電力の蓄電、AIアプリ、消費の回復、原油・ガス輸送
回避：高位の純テーマ小型株、貴金属、航空化学

転換社債（CB）について
新興の転換社債（次新）について：
今日上場の4本の債：维科、南芯、金帝はすべて値上がり上限まで達した。豪26は出来高の器（銘柄規模）が大きいので、それでも4本のうち3本が満杯になったことから、次新相場の熱が高いことが分かる。これら4本のうち、维科と金帝は規模が小さく、概念の中にテクノロジー要素が多いので、引き続き注目できる。
爱科、三江：爱科の転換社債は三江の席取り（カ位）を狙っている準備だったが、三江は小黒屋（取引制限の状態）に入ってしまった。爱科はおそらく最も早くても来週火曜に板が開くはず。開いたとしても三江ほど猛烈にはならず、当局の監視を避けるため高値からの反落になる可能性。三江が閉じられたのは、木曜に出て週明け月曜に出てくるようなタイミングではない。
中汽、春风、翔26：新しい債が増えるにつれ、これらは相対的に後ろの方になりそう。
盛德：これだけ長く下がった。今の指数が良くないなら、防御の銘柄として位置づけ直す動きが始まる。
联瑞、珂玛：海外と指数の影響を受け、特に联瑞は大株主の解禁が近い転換社債のため、そろそろ一巡の調整が来るとみる。

泰坦：転換社債は正股がストップブレイクして大きく下落につれ、株も社債もブースのサイズが小さいので、明日の株・社債の連動を見て注目。
闻泰：出来高の大きい銘柄で、権利価格が低めのプレミアム。株・社債の連動に注目して判断。
蓝晓：正股に追随して大きく下落し、プレミアムはまだかなり残っているので、今後もプレミアムはさらに殺されていくはず。
航宇：今日のホットの一つは商業宇宙。今日の正股が大きくプレミアムを殺したのに連動し、商業宇宙セクターを引き続き見て判断。
声讯：妖債としてのプレミアムがここまで低くなった。明日も、妖債らしい動きが出るかどうか引き続き注目。

私は明日主に（爱科、泰坦、声讯）に注目します。
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$声迅转债(sz127080)$ $三江转债(sz123273)$