バーゼル委員会、暗号資産準備ルールを確定　銀行はスポット保有への道筋をクリア

非公開の会合は、バランスシートに開いた扉で終わった。2026年7月10日、バーゼル委員会はデジタル資産に対する銀行エクスポージャーの最終スタンダードを公表し、BTCやETHのようなグループ2暗号資産に対してTier 1資本の上限を2%に設定した。一方で、準備ルールを満たすトークン化預金およびステーブルコインは、ゼロのリスクウェイトのグループ1aに分類される。この枠組みは2027年1月に適用されるが、カストディのパイロットは今から開始できる。

要点は「バケット」にある。グループ1aは、日次で償還できるトークン化された現金とトレジャリーを対象とし、準備金と同等の扱いにする。グループ1bには、実績のあるペッグ安定性を持つ規制済みステーブルコインが含まれ、負債の1.5%までに上限が設けられる。グループ2はそれ以外のすべてで、BTCからアルトコインまでが含まれ、厳格な上限と1250%のリスクウェイトが適用される。つまり、Tier 1が1,000億ドルの銀行は最大でBTCを20億ドルまで保有できるが、トークン化されたT-billsは無制限に保有できる。

フローの兆候はすばやく現れた。世界的な2社のグローバル・カストディ会社が、Q4にプライベートバンク向けの保険付きBTCカストディを開始する予定だと確認した。理由として「明確になったこと」を挙げた。規制市場での先物ベーシスは40bps縮小し、デスクは、銀行がETFに対するスポット保有を可能にできれば資金調達コストが低くなるとのシナリオをモデル化した。これと並行して、今週のトークン化ビルの供給は6億1000万ドル増加し、そのうち78%はグループ1aのレールを試している銀行関連の事業体によって発行された。

リスクがなくなったわけではない。上限は低く、規制当局は特定の資産をブロックすることもできる。だがこのルールは、トレジャラーの「キャリアリスク」を取り除く。CIOは、BTCが金と同じようにバーゼルの勘定項目に入る、と取締役会に伝えられるようになる。これはアロケーターの計算を変える。ファミリーオフィスは先物ではなくスポットの取引アクセスを銀行に求めるようになり、インベントリがよりエンドクライアントに近いところで保持されることでスプレッドは縮小すると見込まれる。
#Regulation #Banking #Basel #Crypto #Tokenization