ステーブルコインは記録されたものの、お金が本当に「覇権を握った」わけではない。見出しの主要な数字を見る限りすべて順調で、総供給量は310〜3230億米ドルの過去最高水準にあるように見える。だが成長率は鈍化している。市場は2025年10月以降横ばいで、2025年の爆発的な成長の後に調整（コンソリデーション）している。

ステーブルコインは記録上は好調ですが、資金がまだ本格的に定着していません。

ヘッドラインの数値を見ると、総供給が記録的水準で$310〜$3230億の間を推移しており、一見すると問題ないように見えます。しかし、成長率は停滞しており、市場は2025年10月以降横ばいとなり、2025年の爆発的な成長の後に調整（コンソリデーション）を経験しています。

表の裏では、2つの巨頭の間で大きな変化が起きています。USDTは、第2四半期2022年以来初めて四半期ベースで約$30億減少しました。これは、小売需要の鈍化と、欧州での逆風の影響によるものです。同じ期間にUSDCは市場シェアを拡大し、取引量でもUSDCがUSDTを上回り、2026年初めまでに両者の合算取引量の約64%を占めるまでになりました。時価総額ではUSDTが依然として$1840億で優位ですが、USDCは約$790億です。一方で、アクティブな利用に関してはUSDCが明確に先行しており、特に企業間の送金や支払いで強い存在感を示しています。

本当の問題は、この通貨が引火寸前の「火薬庫」なのか、という点です。毎月の取引所への入金フローは、$57億から$29億へと減少しました。つまり、資金はブロックチェーン上に滞留しているものの、取引所へは流れていないということです。これは、DeFiでのリターンを待つための防衛的な準備金として、担保として保有されているか、リスクを取らない形で機関投資家向けの現金同等物として置かれている状態です。

要するに、インフラは整っていて供給は記録的ですが、ポンプ（上昇の勢い）をまだ満たすところまでには至っていません。真の回復シグナルは、「新たな発行の加速」と同時に「取引所への流入が増える」ことで現れます。高い供給量だけでは不十分です。

この横ばいは、新たなラリーの前の静けさだと思いますか？それとも、資本はしばらく慎重に待機し続けるのでしょうか？

本投稿は投資助言ではありません。情報提供のみを目的としています。