前回の続き　米国とイランがまた衝突し、ホルムズ海峡も封鎖されたのに、市場は「センシティブ情報を薄めた」

今日の未明、イランがホルムズ海峡の閉鎖を発表したことを背景に、私は板（チャート）を見ていたが、価格はパニック的に急騰していない。むしろ価格は安定しており、市場が極端な「脱敏（感度を下げる）」の特徴を見せている。

なぜ？一緒に掘り下げよう：

ファンダメンタルズ：
米イラン戦争の開始以降に発表されたホルムズ海峡の閉鎖から、この100日あまりの間、当初は最も深刻だった。原油輸送が問題になり、産油施設にはバッファー期間がなく、前進するか撤退するかの二択で身動きが取れなかった。その結果、原油は瞬間的に65から120近辺まで直接急騰した。
しかし時間が経つにつれ、原油の売買当事者も単一の通路に締め付けられて動けなくなるのは嫌になってきた。そのため、さまざまな代替ルートが模索されるようになった。たとえば、つい前日のサウジによる紅海の石油パイプライン増強や、近ごろのアマーンとイランが提案した二重航路の管理などだ。これらは実際、海峡封鎖による単一の影響を和らげている。

これは、イランが発表した「閉鎖」が実際には、自国の領海内にある通路に対するものにすぎず、途中の通路から流れ出せば原油は依然として運べる、ということを示している。つまり、強く抑制されたパフォーマンスで、なぜならイランの新大統領は「権力を掌握する時期」にあり、国内では強硬な姿勢が必要だからだ。対外的にも余地を残し、米国からの全面的な打撃を避ける必要がある。

中長期の見方：地政学の限界的な効果は逓減し、冷却が起こりやすい
現在、市場の共通認識のロジックはこうだ。産油施設そのものに波及しなければ、単なる航路封鎖の脅威は「狼が来た」レベル、ということ。米イラン双方とも現在、綱渡りをしている――米軍は限定的な精密攻撃は行うが全面侵攻はしない。イランは口では強硬だが、攻撃の強度は精密にコントロールする。考えると