**Circle Internet Group **（CRCL +5.30%）、ステーブルコインの発行元である同社は、自社のナショナル・トラスト銀行を運営する許可を得ました。7月10日、全米銀行を認可し監督する連邦機関である通貨監督庁（OCC）が、Circleに対し設立の許可を出したのです。
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NYSE: CRCL
Circle Internet Group
Today's Change
（5.30%）$3.34
Current Price
$66.35
重要なデータポイント
Market Cap
$16BMarket capは上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株式や、二重株式の取引されない株式は含まれません。想定される時価総額は変動し得ます。Market cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.
Day's Range
$65.09 - $72.84
52wk Range
$49.90 - $262.97
Volume
1.2M
Avg Vol
15.1M
Gross Margin
4.98%
新しい事業体の正式な法的名称は First National Digital Currency Bank, N.A. ですが、Circle National Trust として事業を行います。
CircleはNational Trust Bankに関する新たな規制当局の承認を受けました。CRCL株にとってそれが意味する可能性のあることは？
**Circle Internet Group **（CRCL +5.30%）、ステーブルコインの発行元である同社は、自社のナショナル・トラスト銀行を運営する許可を得ました。7月10日、全米銀行を認可し監督する連邦機関である通貨監督庁（OCC）が、Circleに対し設立の許可を出したのです。
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Circle Internet Group
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$16BMarket capは上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株式や、二重株式の取引されない株式は含まれません。想定される時価総額は変動し得ます。Market cap calculated using publicly traded shares outstanding only. Does not include unlisted, private, or dual-class non-traded shares. Implied market cap may vary.
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$49.90 - $262.97
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Gross Margin
4.98%
新しい事業体の正式な法的名称は First National Digital Currency Bank, N.A. ですが、Circle National Trust として事業を行います。
ナショナル・トラスト銀行が実際に何をするのか
ナショナル・トラスト銀行は顧客の資産を保有し、安全に保管できますが、通常の商業銀行のように預金を受け入れたり融資を行ったりはできません。今回の公式な承認により、Circleは州ごとの監督が寄せ集めになった状況ではなく、単一の連邦規制当局であるOCCの下で運営できるようになります。
当面、そのトラスト銀行はCircleとその関連会社向けのみに、保管（資産の保有・安全な管理）を提供します。承認された計画では、需要があれば、将来的にその保管サービスを、銀行や規制対象のデリバティブ企業のような限られた数の外部の機関投資家顧客にも拡大できます。
CEOのJeremy Allaireは、この承認を「同社のインフラにとっての画期的な一歩」と呼びました。
USDCからCircleが稼ぐ仕組み
これがなぜ重要かを理解するには、Circleがどのようにお金を稼いでいるのかを知る必要があります。同社はUSDCを発行しています。USDCは米ドルに1対1で連動（ペッグ）され、現金と短期の国債による準備金で裏付けられています。Circleはそれらの準備金から利息を得ます――前四半期では6億5250万ドルでした。これがCircleの総収益の大半を占めています。
連邦に認可されたトラスト銀行を自社で保有することで、Circleは現在他社に支払っている準備金の管理を自ら行えるようになります。そうすれば、その手数料が流出しなくなり、Circleの損益の下支えになります。
さらに、事業を監督する単一で明確な連邦規制当局の存在は、潜在的な顧客にとっての見通しを良くし、不効率を減らすことにもつながり得ます。結局のところ、ステーブルコインのルールはまだ作成途中だからです。
この承認の背景にある規制環境
この承認は、昨年7月にGENIUS法が議会で可決されてから約1年後に行われました。同法は、Circleのような発行者に対し、現金または短期国債で準備金の100%を保有すること、そして準備金の内訳を毎月開示することを定め、ステーブルコインに対する最初の連邦の枠組みを設けました。
Image Source: Getty Images
Circleは実際には、トラストの認可を2025年6月に最初に申請しており、12月に条件付きの承認を受けました。これが公式なゴーサインです。
Circleの投資家にとっての意味
包括的な認可は、ステーブルコイン市場におけるCircleの立ち位置をより固め、Circleの規制上のリスクを狭めます。伝統的な金融の場でCircleの正当性を裏付ける助けにもなるでしょう。
とはいえ、投資家はここにあるリスクを理解しておく必要があります。Circleの収益は金利に強く連動しています。準備金の収入は、Circleが国債で得る利回りに依存しており、その準備金の還元率は、前年から下がって前四半期には3.5%になっています。
金利が下がれば、収入も下がります。さらに、CircleはUSDCの収益の大きな割合を Coinbase に配分契約の下で渡しており、Circleが実際にその準備金収入として保持できる金額を制限しています。
この承認は、規制当局から見たCircleの地位にとって本物の節目です。ビジネスへの「追い風」になるかどうかは、特に機関投資家のパートナーからの需要増が、実際にどれほど具体化するかにかかっています。