キャシー・ウッドは「明確化法案」の採決前に売りが強まる中、コインベースとサークルの株を買っている。賭けの内容はこうだ。

アーク・インベストのCEOキャシー・ウッドは、長年にわたり暗号資産の強気派として知られている。同社の2025年「ビッグ・アイデア（Big Ideas）」レポートで、アーク・インベストはビットコイン（BTC +0.53%）の2030年のベースケースの目標価格を70万ドル、強気ケースを150万ドルとしている。

今年はビットコインや他の暗号資産が大きく値下がりしているにもかかわらず、ウッドとアークはまだ諦めていないようだ。というのも、彼らは自分たちが画期的だと考える技術について、通常は長期的な視点で見ているからだ。

米国の「Clarity Act（明確化法）」に関する大きな可能性のある連邦上院での投票を前に、アークはコインベース・グローバル（COIN +0.48%）やサークル・インターネット・グループといった暗号資産関連名に買いを入れている。では、その賭けとは。

画像出典：Getty Images。

Clarity Actが暗号資産企業にどのように利益をもたらすか

6月末ぎりぎりの時点で、アーク・インベストの開示資料によると、同社のARK Innovation ETFはサークルの66,754株とコインベースの37,153株を購入していた。

ウッドとチームの正確な考えはわからないが、上院が暗号資産の支持者が「ゲームチェンジャー」と見なす包括的な規制法案であるClarity Actを可決するという賭けに基づき、コインベースとサークルを買っている可能性は高い。法案は、主に3つのことによって、米国における暗号資産規制の枠組みを作ろうとしている。

まず、「成熟したブロックチェーン」を「共通の支配下にあるいかなる個人または個人集団によっても支配されていないブロックチェーン・システムと、それに関連するデジタル商品」として定義する。さらに、この法案は、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）との間で、規制管轄を分けるための明確な枠組みも示している。

CFTCは、スポット市場および、ブロックチェーンに本質的に結び付いた暗号資産について、独占的な規制権限を持つことになる。「成熟したブロックチェーン」で取引されるデジタル商品として分類される暗号資産は証券ではないため、SECへの登録は不要となる。さらに、投資家を保護し、ポンプ・アンド・ダンプ（買い煽り・投機）のような仕組みを防ぐことを狙った他の条項もある。

展開

NASDAQ: COIN

Coinbase Global

今日の変化

(0.48%) $0.76

現在の価格

$159.20

主要データ

時価総額

$42BMarket capは、上場している発行済み株式のみを用いて計算。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスの取引されない株式は含まない。暗示される時価総額は異なる可能性がある。時価総額は上場している発行済み株式のみを用いて計算。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスの取引されない株式は含まない。暗示される時価総額は異なる可能性がある。

当日のレンジ

$158.68 - $167.93

52週レンジ

$139.18 - $444.64

出来高

245.2K

平均出来高

9.2M

売上総利益率

79.87%

最後に、Clarity Actには、通貨または商品に連動したデジタル資産であるステーブルコインについての規定もあり、何もしない（アイドル）ステーブルコインが利回りを得ることを防ぐ一方で、取引など特定の活動への報奨に基づく利回りは発行できるようにしている。

Clarity Actの成立は、いくつかの理由でコインベースとサークルにとってプラスになる。第一に、明確な規制の枠組みによって、規制上の報復を恐れることなく、従来の金融の世界のより多くのプレイヤーが暗号資産に関わりやすくなる。

SECとCFTCの間の管轄境界がより明確になれば、取引所が、証券登録の法律を潜脱しているのではないかという心配なしに、自社プラットフォーム上で異なる暗号資産を提供しやすくなる。

ステーブルコイン条項もまた非常に重要だ。これは、サークルとコインベースにとっては、アイドルのステーブルコインに利回りを付与したかった点に照らすと完全な勝利ではない。ただ、これを行うことで、従来の預金への取り付け（取り崩し）が起きる懸念が銀行側にあった。

とはいえ、その文言は、暗号資産プラットフォームが、人々に対して取引のためにステーブルコインを使うようインセンティブを与えられることを示唆しており、それによってエコシステムや利用が拡大する可能性がある。

Clarity Actは可決されるのか？

この法案は1年以上がかりで作られてきた。米下院は昨年6月中旬にその法案を簡単に承認したが、上院は依然として通過していない。上院で可決するには60票が必要だ。

トランプ政権は、中間選挙までにこの法律を成立させようと動いている。議会は8月10日から9月11日まで休会する予定で、タイムラインへの圧力がさらに高まっている。

上院には共和党が53人いるため、法案を現実のものにするには7人分の民主党員または無所属が必要になる。7月7日時点では、この法案を支持すると公に表明している民主党は2人だけだ。

さらに、ミッチ・マコネル上院議員（R-KY）の状況は現時点では不明だ。長年の共和党の上院議員である同氏は、ここ数週間、重い病気だと見られている状態で入院している。

本稿執筆時点の7月9日現在、カルシー（Kalshi）は、上院でClarity Actが60票超を得る確率をわずか25%としているが、こうした割合はすぐに変わる。

おそらくウッドとチームは政局の状況を綿密に調べているか、あるいは、包括的な暗号資産の法整備は時間の問題だと単純に考えているのだろう。