コストコは2030年までに大幅な上昇の可能性がある。理由はこれだ。今が買い時かもしれない。

**コストコ **（COST +0.33%）はこれまで安い株ではありませんでした。しかし、プレミアムな事業はたいてい安くないものです。倉庫型小売の同社は、小売業で屈指の強力なビジネスモデルを築くのに数十年を費やしてきました。そして、いくつかの長期的なトレンドは、今後10年の先まで株主に報い続ける可能性があることを示唆しています。

会員には特典がある

コストコにとって最大の優位性は、まとめ買いの食料品や割引テレビではありません。鍵になるのは会員制です。2025会計年度、コストコは会員費収入として約53.2億ドルを計上し、前年の48.3億ドルから10%増でした。さらに注目すべきは、米国とカナダの会員継続率が92.3%で、世界全体の継続率は89.8%だったことです。これらは、サブスクリプション型ビジネスの中でも最高水準の継続率であり、会員費がコストコの最大級の競争優位の一つであり続ける理由を説明しています。

画像出典：Getty Images。

コストコの会員獲得エンジンは、今年もさらに強化され続けています。2026会計年度の第3四半期に、会員費収入は前年同期比10.7%増の13.7億ドルまで伸び、全体の売上成長を上回りました。有料会員は4.1%増、エグゼクティブ会員（同社で最も高額な顧客）は9.6%増でした。注目点として、継続率も米国とカナダで92.2%、世界で89.7%と強さを維持しており、コストコの継続的な収益ストリームの安定性を裏付けています。

拡大

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

本日の変化

（0.33%）$3.04

現在の価格

$916.01

重要データポイント

時価総額

$406BMarket capは、上場している発行済み株式のみを用いて計算しています。未上場のプライベート株や、デュアルクラスで非取引の株式は含まれません。想定される時価総額は変動する可能性があります。時価総額は、上場している発行済み株式のみを用いて計算しています。未上場のプライベート株や、デュアルクラスで非取引の株式は含まれません。想定される時価総額は変動する可能性があります。

日中のレンジ

$907.38 - $916.73

52週レンジ

$844.06 - $1096.50

出来高

70.7K

平均出来高

2.3M

粗利率

12.88%

配当利回り

0.59%

この継続収益があるからこそ、コストコには大きな柔軟性があります。会員が利益の確実な源泉を提供するため、多くの小売業者より薄いマージンで商品を売る余裕があります。この価格優位性が顧客を呼び戻し、競合が真似しにくい「好循環」を生み出しています。一方で、同社はかなりのスピードで事業拡大を続けています。

新たな市場への浸透

コストコの物理的な拠点は、会員基盤の拡大とともに引き続き拡大しています。2026会計年度の第3四半期時点で、同社は世界で931店舗の倉庫を運営しており、その内訳は米国とプエルトリコが639です。経営陣は、新しい立地についても大きな機会があると見ています。とりわけ、倉庫型クラブの浸透が相対的にまだ浅い国際市場では、その傾向が強いです。

新しい倉庫ができるたびに、追加の物販売上を生むだけでなく、何千人もの新しい有料会員も獲得できます。これにより、コストコの継続的な会員収益モデルが強化されます。同時に、eコマースの存在感も高まっています。2026年の第3四半期について同社は、デジタル対応の比較売上成長が21.5%だったと報告しました。

財務諸表は依然として強固

コストコの財務状況は、同社の最大の強みの一つであり続けています。2025会計年度、同社は営業キャッシュフローとして133億ドルを生み、期末時点で現金および現金同等物を約140億ドル保有していました。この財務の強さにより、コストコは新たな倉庫の開設を資金面で後押しし、数十億ドル規模の物流インフラとテクノロジーに投資し、通常配当を引き上げ、そしてバランスシートに大きな負担をかけることなく株主へ資本を継続的に還元できます。

もちろん、バリュエーションも無視できません。同社は他の小売業者に比べて高い利益倍率で取引されているため、消費支出が弱まる、あるいは成長が鈍化した場合でも失望の余地が小さくなります。

それでも、コストコの「継続的な会員収入」「抜群に忠実な顧客」「着実な店舗拡大」「強いキャッシュ創出」の組み合わせを持つ小売業者を多数見つけるのは難しいでしょう。これらの優位性により同社は複数の景気サイクルを通じて成長してきており、競争力の強みが2030年より前に消えるとは考えにくいです。