◎記者 陳夢娜
このところ、A株（中国本土株）の計算（算力）関連産業チェーンの複数の上場企業が、2026年上半期の業績予想を公表した。業績は非常に好調だ。上海証券報の記者による不完全な集計によれば、7月8日までに、計算（算力）関連産業チェーンの上場企業のうち上半期の業績が前年を上回る見込み（業績増）となった企業は20社超に達した。記者が整理したところ、AI大規模モデルの商用化の実装が、計算（算力）の調達・レンタル需要を継続的に押し上げ、結果としてハードウェア、ストレージ、計算（算力）サービスの各分野の収益力も同時に向上させている。
GKURC産業経済シンクタンクのチーフアナリスト、丁少将氏は記者に対し、計算（算力）関連産業チェーンの上場企業の業績爆発の主な要因は、先行して大規模な設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）を行ったものが、段階的に収益として回収されていること、そして国産代替に関連する受注が集中して着地し、業績の上振れ余地（弾性）が放出されていることだと述べた。
天風証券は、計算（算力）は人工知能（AI）産業の中核となる基礎リソースであり、その付随する計算（算力）レンタル業は、AI産業の着実な発展を支える重要な成長レーン（有望分野）となっているとみている。2026年の国内AI基盤インフラ需要が引き続き高水準の好況を維持し、計算（算力）関連産業チェーンの中核銘柄に投資機会があることを期待している。
算力（計算）関連産業チェーン企業の業績が好調
算力（計算）関連産業チェーン企業が開示した2026年上半期の業績予想によると、複数の企業が業績を倍増させており、これは産業チェーンの景況感の最も直感的な裏付けとなっている。
IT基盤（インフラ）製品・ソリューション・サービス提供企業の浪潮信息（ワン・ルー・シンシー）は、上半期の親会社帰属の純利益が26億元〜31億元で、前年同期比で226%〜288%増となる見込み。会社は、製品ラインの構成を継続的に整備し、製品の付加価値を高める努力を行い、供給の確実性（保障）を強化したことが、大幅な業績成長につながったと述べた。
計算（算力）事業が業績成長の新たな駆動力になりつつある。盛視科技（セン・シー・テクノロジー）は7月8日夜の公告で、上半期の上場企業の株主に帰属する純利益が1.05億元〜1.35億元で、前年同期比336.02%〜460.59%増となる見込みだとした。報告期間中、同社は計算（算力）関連事業の発展を強力に推進し、売上の計上を開始した。計算（算力）関連事業は、報告期間の業績成長に大きく寄与している。
7月8日、雅創電子（ヤーチュアン・エレクトロニクス）は、上半期の上場企業の株主に帰属する純利益が2.20億元〜2.70億元で、前年同期比439%〜561%増になる見通しだと発表した。世界的な半導体産業におけるAI計算（算力）需要の爆発と、ストレージのスーパーサイクルという2つのドライバーの下で、同社は上流のストレージ、受動部品メーカーとの戦略的提携を一段と深めるとともに、下流顧客との協業機会の推進も並行して進めている。
計算（算力）事業の急速な拡張が行雲科技（シンユン・テクノロジー）の利益爆発の核心的な支えになっている。今年に入ってから行雲科技は大口の受注を次々と獲得している。6月以降、行雲科技の計算（算力）サービス受注の合計は65億元超。行雲科技は、上半期の親会社帰属の純利益が1,000万元〜1,500万元で、前年同期比432.77%〜699.15%増になる見込みだ。会社の営業収入の伸びは大きく、その主因としてEC（電子商取引）事業の収入が前年同期比での増加幅が大きいことが挙げられる。同時に、同社が新たに開始したストレージおよび計算（算力）事業が売上の計上を開始したことも影響している。
行雲科技以外にも、6月以降、東陽光（ドンヤン・グアン）、申昊科技（シェンハオ・テクノロジー）など複数の企業が、計算（算力）に関する協業契約を順次開示している。契約金額は数十億元〜数百億元だ。
さらに、多くの企業が増資（定向増資＝定增）の資金調達を通じて計算（算力）関連プロジェクトに投資し、事業配置を強化している。協創データ（サイエンチュア・データ）は6月26日夜に、調達総額は80億元を超えない見込みで、AI計算（算力）と高級ストレージの2大レーンに全面的に加勢すると開示した。7月6日夜には、德福科技（ダー・フー・テクノロジー）が調達額を28億元以下とし、5万トンのAI高級電子回路用銅箔プロジェクトなどに投資する計画を示した。
丁少将氏は、AI計算（算力）は長期の確定性が非常に高く、推論需要が学習（トレーニング）需要を引き継いで産業の新たな成長の極になっていると考えている。今後2〜3年、業界は高い好況を維持する見通しで、技術的な参入障壁を備えた先端パッケージング（先進封装）、HBM、液冷など、コスト削減と効率向上を実現する中核的なプロセスに重点的に注目するのがよいとした。
異業種の買収が頻発
計算（算力）分野の成長が継続的に爆発し、多くの主力事業に圧力がかかっている従来型の上場企業が、買収によって関連分野に参入しようとしている。6月以降、計算（算力）産業チェーンに関わる異業種の買収は徐々に増えており、その多くは半導体などの関連上流産業が対象だ。
直近では、ストレージ企業の恒尚節能（ヘンシャン・ジエンネン）の株価が7連続のストップ高となった。同社は6月30日夜、深圳市金勝電子科技有限公司（以下、「金勝電子」）の100%株式を、株式の発行と現金の支払いの方法により取得し、あわせて配当（付帯）資金を調達する計画を発表した。今回の取引価格は6億元を超えない見込み。
7月8日夜、恒尚節能は再度、リスク提示の公告を出した。金勝電子は主に、メモリ（メモリモジュール）、ソリッドステートドライブ（SSD）などのストレージ製品の研究開発設計、生産製造、販売を行っており、同社の主力事業とは別業種に属する。今回の取引の前、同社はストレージ業界の経験がなかった。取引が完了すれば、買収対象企業は同社の管理および連結範囲に組み込まれ、同社には一定の買収統合リスクが生じるという。
従来型の自動秤（自動計量器）メーカーである海川智能（ハイチュアン・インテリジェント）は、損失を出している半導体企業の南京集溢半導体科技有限公司（以下、「南京集溢」）の15.3%株式を、1.3億元で買収する計画。異業種で砒化ガリウム（ガリウム・ヒ素）ウエハーの分野に賭け、第二の成長曲線を狙う。
海川智能は先日、南京集溢は同社が戦略投資として慎重に選んだ案件だとした。同社の実質支配者は半導体産業の経験と市場リソースを有しており、南京集溢の砒化ガリウム事業の基盤は比較的しっかりしている。さらに、自社のハードウェア基盤や自社のプロセス技術などにより、一定のコストおよび歩留まり（良率）の優位性が形成されているという。
皮革商の興業科技（シンイエ・テクノロジー）は、5,500万元の現金で青島立昂晶电半導体科技有限公司のリン化インジウム（InP）系基板および半導体電子材料事業を買収する計画だと発表し、異業種で光通信・光モジュール領域に切り込む方針を示した。興業科技は一時、複数のストップ高を獲得していた。しかし、興業科技は株価の急変に関する公告の中で、本件で買収予定のリン化インジウム（InP）資産は過去3年間いずれも黒字化できておらず、買収完了後、当該事業が短期間で黒字化できないリスクが存在する可能性があると提示した。
丁少将氏は、従来型の製造企業による計算（算力）産業チェーン関連の対象の異業種買収の局面は、徐々に冷めていき、業界内の分岐（差別化）もさらに強まると見ている。原動力も「コンセプト（思惑）による売買」から「サプライチェーンの安全性と協同による補完（補链）」へと移っていく。
「規制当局が企業に対して主力事業に集中するよう継続的に導いた後、市場のバリュエーションが合理性を取り戻せば、業界の分化の特徴は一段と明確になる。トップ企業は成熟して収益を上げている資産のM&Aに傾きやすいが、のれん（商誉）リスクや統合の難度の影響を受けるため、末端の企業を買収する動きは慎重になり、あるいは特定の細分分野に絞り込むことになるだろう」と丁少将氏は述べた。
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多くの計算能力（算力）関連サプライチェーン企業が上半期の業績を上方修正
◎記者 陳夢娜
このところ、A株（中国本土株）の計算（算力）関連産業チェーンの複数の上場企業が、2026年上半期の業績予想を公表した。業績は非常に好調だ。上海証券報の記者による不完全な集計によれば、7月8日までに、計算（算力）関連産業チェーンの上場企業のうち上半期の業績が前年を上回る見込み（業績増）となった企業は20社超に達した。記者が整理したところ、AI大規模モデルの商用化の実装が、計算（算力）の調達・レンタル需要を継続的に押し上げ、結果としてハードウェア、ストレージ、計算（算力）サービスの各分野の収益力も同時に向上させている。
GKURC産業経済シンクタンクのチーフアナリスト、丁少将氏は記者に対し、計算（算力）関連産業チェーンの上場企業の業績爆発の主な要因は、先行して大規模な設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）を行ったものが、段階的に収益として回収されていること、そして国産代替に関連する受注が集中して着地し、業績の上振れ余地（弾性）が放出されていることだと述べた。
天風証券は、計算（算力）は人工知能（AI）産業の中核となる基礎リソースであり、その付随する計算（算力）レンタル業は、AI産業の着実な発展を支える重要な成長レーン（有望分野）となっているとみている。2026年の国内AI基盤インフラ需要が引き続き高水準の好況を維持し、計算（算力）関連産業チェーンの中核銘柄に投資機会があることを期待している。
算力（計算）関連産業チェーン企業の業績が好調
算力（計算）関連産業チェーン企業が開示した2026年上半期の業績予想によると、複数の企業が業績を倍増させており、これは産業チェーンの景況感の最も直感的な裏付けとなっている。
IT基盤（インフラ）製品・ソリューション・サービス提供企業の浪潮信息（ワン・ルー・シンシー）は、上半期の親会社帰属の純利益が26億元〜31億元で、前年同期比で226%〜288%増となる見込み。会社は、製品ラインの構成を継続的に整備し、製品の付加価値を高める努力を行い、供給の確実性（保障）を強化したことが、大幅な業績成長につながったと述べた。
計算（算力）事業が業績成長の新たな駆動力になりつつある。盛視科技（セン・シー・テクノロジー）は7月8日夜の公告で、上半期の上場企業の株主に帰属する純利益が1.05億元〜1.35億元で、前年同期比336.02%〜460.59%増となる見込みだとした。報告期間中、同社は計算（算力）関連事業の発展を強力に推進し、売上の計上を開始した。計算（算力）関連事業は、報告期間の業績成長に大きく寄与している。
7月8日、雅創電子（ヤーチュアン・エレクトロニクス）は、上半期の上場企業の株主に帰属する純利益が2.20億元〜2.70億元で、前年同期比439%〜561%増になる見通しだと発表した。世界的な半導体産業におけるAI計算（算力）需要の爆発と、ストレージのスーパーサイクルという2つのドライバーの下で、同社は上流のストレージ、受動部品メーカーとの戦略的提携を一段と深めるとともに、下流顧客との協業機会の推進も並行して進めている。
計算（算力）事業の急速な拡張が行雲科技（シンユン・テクノロジー）の利益爆発の核心的な支えになっている。今年に入ってから行雲科技は大口の受注を次々と獲得している。6月以降、行雲科技の計算（算力）サービス受注の合計は65億元超。行雲科技は、上半期の親会社帰属の純利益が1,000万元〜1,500万元で、前年同期比432.77%〜699.15%増になる見込みだ。会社の営業収入の伸びは大きく、その主因としてEC（電子商取引）事業の収入が前年同期比での増加幅が大きいことが挙げられる。同時に、同社が新たに開始したストレージおよび計算（算力）事業が売上の計上を開始したことも影響している。
行雲科技以外にも、6月以降、東陽光（ドンヤン・グアン）、申昊科技（シェンハオ・テクノロジー）など複数の企業が、計算（算力）に関する協業契約を順次開示している。契約金額は数十億元〜数百億元だ。
さらに、多くの企業が増資（定向増資＝定增）の資金調達を通じて計算（算力）関連プロジェクトに投資し、事業配置を強化している。協創データ（サイエンチュア・データ）は6月26日夜に、調達総額は80億元を超えない見込みで、AI計算（算力）と高級ストレージの2大レーンに全面的に加勢すると開示した。7月6日夜には、德福科技（ダー・フー・テクノロジー）が調達額を28億元以下とし、5万トンのAI高級電子回路用銅箔プロジェクトなどに投資する計画を示した。
丁少将氏は、AI計算（算力）は長期の確定性が非常に高く、推論需要が学習（トレーニング）需要を引き継いで産業の新たな成長の極になっていると考えている。今後2〜3年、業界は高い好況を維持する見通しで、技術的な参入障壁を備えた先端パッケージング（先進封装）、HBM、液冷など、コスト削減と効率向上を実現する中核的なプロセスに重点的に注目するのがよいとした。
異業種の買収が頻発
計算（算力）分野の成長が継続的に爆発し、多くの主力事業に圧力がかかっている従来型の上場企業が、買収によって関連分野に参入しようとしている。6月以降、計算（算力）産業チェーンに関わる異業種の買収は徐々に増えており、その多くは半導体などの関連上流産業が対象だ。
直近では、ストレージ企業の恒尚節能（ヘンシャン・ジエンネン）の株価が7連続のストップ高となった。同社は6月30日夜、深圳市金勝電子科技有限公司（以下、「金勝電子」）の100%株式を、株式の発行と現金の支払いの方法により取得し、あわせて配当（付帯）資金を調達する計画を発表した。今回の取引価格は6億元を超えない見込み。
7月8日夜、恒尚節能は再度、リスク提示の公告を出した。金勝電子は主に、メモリ（メモリモジュール）、ソリッドステートドライブ（SSD）などのストレージ製品の研究開発設計、生産製造、販売を行っており、同社の主力事業とは別業種に属する。今回の取引の前、同社はストレージ業界の経験がなかった。取引が完了すれば、買収対象企業は同社の管理および連結範囲に組み込まれ、同社には一定の買収統合リスクが生じるという。
従来型の自動秤（自動計量器）メーカーである海川智能（ハイチュアン・インテリジェント）は、損失を出している半導体企業の南京集溢半導体科技有限公司（以下、「南京集溢」）の15.3%株式を、1.3億元で買収する計画。異業種で砒化ガリウム（ガリウム・ヒ素）ウエハーの分野に賭け、第二の成長曲線を狙う。
海川智能は先日、南京集溢は同社が戦略投資として慎重に選んだ案件だとした。同社の実質支配者は半導体産業の経験と市場リソースを有しており、南京集溢の砒化ガリウム事業の基盤は比較的しっかりしている。さらに、自社のハードウェア基盤や自社のプロセス技術などにより、一定のコストおよび歩留まり（良率）の優位性が形成されているという。
皮革商の興業科技（シンイエ・テクノロジー）は、5,500万元の現金で青島立昂晶电半導体科技有限公司のリン化インジウム（InP）系基板および半導体電子材料事業を買収する計画だと発表し、異業種で光通信・光モジュール領域に切り込む方針を示した。興業科技は一時、複数のストップ高を獲得していた。しかし、興業科技は株価の急変に関する公告の中で、本件で買収予定のリン化インジウム（InP）資産は過去3年間いずれも黒字化できておらず、買収完了後、当該事業が短期間で黒字化できないリスクが存在する可能性があると提示した。
丁少将氏は、従来型の製造企業による計算（算力）産業チェーン関連の対象の異業種買収の局面は、徐々に冷めていき、業界内の分岐（差別化）もさらに強まると見ている。原動力も「コンセプト（思惑）による売買」から「サプライチェーンの安全性と協同による補完（補链）」へと移っていく。
「規制当局が企業に対して主力事業に集中するよう継続的に導いた後、市場のバリュエーションが合理性を取り戻せば、業界の分化の特徴は一段と明確になる。トップ企業は成熟して収益を上げている資産のM&Aに傾きやすいが、のれん（商誉）リスクや統合の難度の影響を受けるため、末端の企業を買収する動きは慎重になり、あるいは特定の細分分野に絞り込むことになるだろう」と丁少将氏は述べた。