Duolingo（DUOL 3.94%）は、世界最大のデジタル・語学教育プラットフォームを運営しています。同社の株価は2024年および2025年にかけて上昇し、昨年5月には約$540の過去最高値に到達しましたが、その後は下落に転じ、人工知能を活用した翻訳ツールによって語学レッスン需要が減るのではという懸念の中、75%以上も急落しています。
さらに、Duolingoの経営陣は最近、今後数年にわたり収益化よりもユーザー成長を優先するという事業判断を下しました。結果としてウォール街では、売上および利益成長が伸びない見通しが織り込まれており、これが株価下落に一層拍車をかけています。
ただし、私はこの投げ売りはやり過ぎだと思います。Duolingoはすでに、AIを使って自社のプラットフォームを改善できることを証明しています。そして短期的にユーザー成長へ注力することで、長期的には大幅に高い売上につながる可能性があります。株価は今、信じられないほど割安です。だからこそ、2027年に入る頃には2倍になると予測する理由があります。
画像出典：Getty Images。
Duolingoの成功の秘密は、モバイル先行のアプローチと非常にインタラクティブなレッスンです。第1四半期には、約5,650万人が毎日そのアプリを利用しており、その多くは広告によって課金する無料ユーザーでしたが、一方で12.5万人のユーザーは、追加機能の解放のためにサブスクリプションを利用していました。
これらの機能の増加分の多くはAIによって支えられています。Super DuolingoまたはDuolingo Maxプランを支払っているユーザーは、Video Callにアクセスでき、これはデジタルのアバターを備えており、外国語のスピーキングスキルを練習するのに役立ちます。第1四半期には、このツールに取り組んだユーザーの1人あたりの発話単語数が、前年同期比で2倍以上になっているため、はっきりと人気があることが分かります。
Video Callの成功を受けて、Duolingoはプラットフォームの人気を高めるために、無料ユーザー向けにも話すことに基づいたレッスンをより導入する計画です。これは同社が短期的な収益化を犠牲にする方法の一つです。話すことに基づくツールをより広く利用可能にすれば、Video Callのような有料機能の価値は下がるものの、長期的にはプラットフォーム全体のユーザー基盤を大きく増やす可能性があります。
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Duolingo
本日の変化
（-3.94%） $-5.12
現在の価格
$124.83
時価総額
$5.8B時価総額は、上場している発行済み株式のみを用いて計算。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで取引されない株式は含まない。算出される時価総額は変動し得る。時価総額は、上場している発行済み株式のみを用いて計算。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで取引されない株式は含まない。算出される時価総額は変動し得る。
本日のレンジ
$124.69 - $132.89
52週レンジ
$87.89 - $468.00
出来高
16.2K
平均出来高
1.7M
売上総利益率
72.14%
収益化を犠牲にしてより速いユーザー成長を優先するという経営判断は、すでにDuolingoの財務パフォーマンスにマイナスの影響を与えています。売上は第1四半期に前年比27%増となり、見た目の面では堅実な結果だったものの、同じく2025年の同四半期における38%成長からの減速でした。
それは悪いニュースのように聞こえるかもしれませんが、経営陣は、この戦略転換がDuolingoの日次アクティブユーザー数を、2028年までに1億人へとほぼ倍増させる可能性があると考えています。理論上は、より大きなユーザー基盤によってプラットフォームの攪乱（ディスラプト）が起きにくくなり、新しい競合に対してより防御力が高まります。さらに、将来同社が再び収益化に注力する決定をしたとき、課金サブスクに転換を試みられる全体のユーザー数が増えていることになります。
もしDuolingoが2028年に、2025年と同じ転換率で無料ユーザーをサブスクに変えていくなら、有料ユーザー基盤と年換算売上も、最終的には現在の水準から2倍になると仮定できます。そうなれば、直近の下落局面でDuolingo株を売却した投資家は、保有していればよかったと思うかもしれません。
Duolingoの経営チームは2年計画に注力しているため、短期的に同社の業績が目覚ましく爆発するとは私は期待していません。2027年までに株価が2倍になり得るという私の予測は、主としてバリュエーションに基づいています。つまり、株価は下方向に行き過ぎており、落ち着きを取り戻した今、いくらか取り戻す局面にあると私は考えています。
Duolingo株は私が執筆している時点で、株価売上高倍率（P/S）がわずか5.7で取引されています。これは、2021年に上場して以来の平均15.5に比べて大きな割引です。仮にここから株価が2倍になったとしても、平均を下回るP/S倍率11.4にとどまります。
YChartsによるDUOLのP/S倍率データ。
さらに、Duolingoの直近12か月の1株当たり利益が$8.74であることを踏まえると、株価はP/E倍率15.3で取引されており、これはより広い市場に比べて大幅に割安です。Nasdaq-100指数の現在のP/Eが35.2であることを考えると、株価はそれに合わせるだけでも2倍以上が必要になります。
まとめると、Duolingo株の投げ売りは明らかに行き過ぎであり、同社が今後数四半期の間にウォール街の予想を大きく外さない限り、現在付近の水準で購入する投資家は、短期的にも長期的にも堅実なリターンを享受できる可能性があります。
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予測：この素晴らしい成長株は2027年までに2倍になる—その仕組み（計算）を示します
Duolingo（DUOL 3.94%）は、世界最大のデジタル・語学教育プラットフォームを運営しています。同社の株価は2024年および2025年にかけて上昇し、昨年5月には約$540の過去最高値に到達しましたが、その後は下落に転じ、人工知能を活用した翻訳ツールによって語学レッスン需要が減るのではという懸念の中、75%以上も急落しています。
さらに、Duolingoの経営陣は最近、今後数年にわたり収益化よりもユーザー成長を優先するという事業判断を下しました。結果としてウォール街では、売上および利益成長が伸びない見通しが織り込まれており、これが株価下落に一層拍車をかけています。
ただし、私はこの投げ売りはやり過ぎだと思います。Duolingoはすでに、AIを使って自社のプラットフォームを改善できることを証明しています。そして短期的にユーザー成長へ注力することで、長期的には大幅に高い売上につながる可能性があります。株価は今、信じられないほど割安です。だからこそ、2027年に入る頃には2倍になると予測する理由があります。
画像出典：Getty Images。
AIはDuolingoにとってリスクではなく追い風になり得る
Duolingoの成功の秘密は、モバイル先行のアプローチと非常にインタラクティブなレッスンです。第1四半期には、約5,650万人が毎日そのアプリを利用しており、その多くは広告によって課金する無料ユーザーでしたが、一方で12.5万人のユーザーは、追加機能の解放のためにサブスクリプションを利用していました。
これらの機能の増加分の多くはAIによって支えられています。Super DuolingoまたはDuolingo Maxプランを支払っているユーザーは、Video Callにアクセスでき、これはデジタルのアバターを備えており、外国語のスピーキングスキルを練習するのに役立ちます。第1四半期には、このツールに取り組んだユーザーの1人あたりの発話単語数が、前年同期比で2倍以上になっているため、はっきりと人気があることが分かります。
Video Callの成功を受けて、Duolingoはプラットフォームの人気を高めるために、無料ユーザー向けにも話すことに基づいたレッスンをより導入する計画です。これは同社が短期的な収益化を犠牲にする方法の一つです。話すことに基づくツールをより広く利用可能にすれば、Video Callのような有料機能の価値は下がるものの、長期的にはプラットフォーム全体のユーザー基盤を大きく増やす可能性があります。
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NASDAQ：DUOL
Duolingo
本日の変化
（-3.94%） $-5.12
現在の価格
$124.83
主要データポイント
時価総額
$5.8B時価総額は、上場している発行済み株式のみを用いて計算。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで取引されない株式は含まない。算出される時価総額は変動し得る。時価総額は、上場している発行済み株式のみを用いて計算。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで取引されない株式は含まない。算出される時価総額は変動し得る。
本日のレンジ
$124.69 - $132.89
52週レンジ
$87.89 - $468.00
出来高
16.2K
平均出来高
1.7M
売上総利益率
72.14%
成長するユーザー基盤は長期的にはプラスに働く
収益化を犠牲にしてより速いユーザー成長を優先するという経営判断は、すでにDuolingoの財務パフォーマンスにマイナスの影響を与えています。売上は第1四半期に前年比27%増となり、見た目の面では堅実な結果だったものの、同じく2025年の同四半期における38%成長からの減速でした。
それは悪いニュースのように聞こえるかもしれませんが、経営陣は、この戦略転換がDuolingoの日次アクティブユーザー数を、2028年までに1億人へとほぼ倍増させる可能性があると考えています。理論上は、より大きなユーザー基盤によってプラットフォームの攪乱（ディスラプト）が起きにくくなり、新しい競合に対してより防御力が高まります。さらに、将来同社が再び収益化に注力する決定をしたとき、課金サブスクに転換を試みられる全体のユーザー数が増えていることになります。
もしDuolingoが2028年に、2025年と同じ転換率で無料ユーザーをサブスクに変えていくなら、有料ユーザー基盤と年換算売上も、最終的には現在の水準から2倍になると仮定できます。そうなれば、直近の下落局面でDuolingo株を売却した投資家は、保有していればよかったと思うかもしれません。
なぜDuolingo株は今後6か月で2倍になり得るのか
Duolingoの経営チームは2年計画に注力しているため、短期的に同社の業績が目覚ましく爆発するとは私は期待していません。2027年までに株価が2倍になり得るという私の予測は、主としてバリュエーションに基づいています。つまり、株価は下方向に行き過ぎており、落ち着きを取り戻した今、いくらか取り戻す局面にあると私は考えています。
Duolingo株は私が執筆している時点で、株価売上高倍率（P/S）がわずか5.7で取引されています。これは、2021年に上場して以来の平均15.5に比べて大きな割引です。仮にここから株価が2倍になったとしても、平均を下回るP/S倍率11.4にとどまります。
YChartsによるDUOLのP/S倍率データ。
さらに、Duolingoの直近12か月の1株当たり利益が$8.74であることを踏まえると、株価はP/E倍率15.3で取引されており、これはより広い市場に比べて大幅に割安です。Nasdaq-100指数の現在のP/Eが35.2であることを考えると、株価はそれに合わせるだけでも2倍以上が必要になります。
まとめると、Duolingo株の投げ売りは明らかに行き過ぎであり、同社が今後数四半期の間にウォール街の予想を大きく外さない限り、現在付近の水準で購入する投資家は、短期的にも長期的にも堅実なリターンを享受できる可能性があります。