Strategy 売却で株価を救う、市場の返事が届くや再び6.1%下落

1週間前、Strategy は3,588枚のビットコインを売り、2.16億を手にして「売却で株主へ配当、株式を買い戻す」という新しい枠組みに転換した。公式の説明では、株価を安定させ、投資家をなだめるためだという。

今週、市場の返事が届いた。転換の公告以降、株価はさらに6.1%下落している。

下げ止めのために出された処方箋、それを飲めば、さらに下がる。返事の紙を裏返すと、背面には市場の本音が書いてあるので、読ませてもらう。

1行目――あなたが売ったコインで得た現金は認める。でも、コインを売るという行為そのものが、私が最も心配していたことを裏づけた。あなたのキャッシュフローはもう余力がなく、元手にまで手を出そうとしている。

2行目――あなたが株を買い戻すのも認める。でも、売る信仰で得たお金で買い戻して、取り戻せるのは株式だが、プレミアムは買い戻せない。あのとき私は、あなたを3倍の値段でも買ってやろうと思った。買ったのは「決してコインを売らない」という物語だ。物語がなくなった今、あなたの価値は手元のその塊のコインだけで、しかも値引きまでつく。だってコインが売られ始めたからだ。

決まりに従って、最後まで言い切る。6.1%の下落幅には、相場全体の要因もあるし、半導体の値動きの伝染もある。売却のせいだけではない。この新しい枠組みは、数学的には依然として理性的になり得る。mNAVが1を下回るなら、売って株を買うことは教科書的に合格だ。そして一週間の株価では、戦略は裁けない。真の検収は、いくつかの四半期を見る必要がある。

不確実性。ただこの返事を、3週間前のあの弔辞と一緒に釘で打ちつけただけだ。

あの弔辞は、「決してコインを売らない」というスローガンが死んだと言った。この返事はそれに一言足した。スローガンの葬式代は株主が払うことになる。いま、請求書が分割で順次届き始めている。

次回の請求書は、月末の STRC 配当のリセットを見て出る。