証券日報記者 呉暁璐
今年に入ってから、AI（人工知能）分野の相場は熱気が続いており、大手機関の調査もAI産業チェーンの企業に強く注目している。Windデータによると、7月9日時点で、今年2四半期以降A株上場企業はすでに1,821社が機関調査を受け入れている。そのうち、AI基盤インフラ分野の企業が機関の重点的な注目対象になっている。さらに2026年上期決算の業績予告から見ると、AI上流企業は受注が充足しており、業績の実現度も比較的良い。
「現在、AI産業チェーンは高い景況感が維持されており、中長期でも市場の中核となる投資テーマであり続ける。ただし、資産価格やバリュエーションの影響を受けて、直近の相場には分化が見られる。」中金公司（CICC）のリサーチ部・チーフ国内ストラテジー分析官 李求索氏は『証券日報』記者に対し、AI産業チェーンが商業化で重要なブレークスルーを得た後、セクターのバリュエーションと成長余地はファンダメンタルズの見通しが上方修正されたことで変化しており、今後はバリュエーションや需給の逼迫度などを踏まえて選別する必要があると述べた。
上流の中核企業は受注が十分
現在、中国のAIの1日当たりのToken（トークン）呼び出し量はすでに数百万億に達しており、2年で1000倍超の伸びとなっている。2四半期以降、機関調査を受け入れた1,821社のうち、13社はいずれも300回超の機関調査を受け入れている。そのうち、澜起科技股份有限公司（インテル以外の保護名のため原文維持）、華勤技術股份有限公司、浙江水晶光電科技股份有限公司の3社はいずれも500回超の機関調査を受け入れている。上記13社のうち11社はAI産業チェーンの企業だ。
AIの計算能力（算力）需要が高止まりし続けていることを背景に、シリコンウェハ、高速コネクタ、PCB（印刷回路基板）装置、データセンター関連の設備など、細分化分野の企業は受注が十分だ。例えば、杭州立昂微電子股份有限公司は7月初めの機関調査の受け答えで、現時点で同社のシリコンウェハ製品の出荷規模は全体として高水準を維持しており、受注需要は旺盛だと述べた。
東莞市鼎通精密科技股份有限公司は高速コネクタの中核サプライヤーで、5月に機関調査を受け入れた際に、AI算力需要の爆発を受けて同社関連製品の受注の伸び率が顕著に増していると語った。
PCB装置はAI算力ハードウェアの中核となる生産設備であり、業界の景況感は引き続き上向きだ。昆山東威科技股份有限公司は、近年、同社の海外受注比率が徐々に高まっており、下流のAI算力需要のトレンドは明確で、高品位装置の国内外の受注は十分で、段階的な成長には一定の良い裏付けがあるとした。
中間決算予告が次々と出て良い見通し
Windデータによると、7月9日時点で171社の上場企業が2026年上半期の業績予告を公表しており、そのうち10社あまりのAI上流企業の業績は「好調見通し（プラス）」だ。
例えば、珠海光庫科技股份有限公司は、2026年上半期の親会社帰属純利益が1.40億元から1.50億元で、前年同期比170%から190%の増加になると見込んでいる。業績変動の理由について同社は、世界のAI算力基盤インフラ投資の加速とデータセンター建設を追い風に、高速光モジュールおよび光デバイス市場の需要が引き続き増加していることに加え、同社が新製品を継続的に投入し、国内外の新規顧客開拓にも積極的であり、売上高が着実に伸びていることによると説明している。
また、今年上半期は、エンド側AIの大規模な実装が加速し、エンド側AIチップメーカーの商業成果が大幅に伸びた。例えば、瑞芯微電子股份有限公司は、上半期の純利益が8.5億元から9.1億元となり、前年同期比60.03%から71.33%の増加になると予想している。同社によれば、主因はエンド側AI（AIoT2.0）の大規模な加速・実装が進んだことで、同社はAIoTプラットフォームの構想と顧客エコシステムの優位性を発揮し、チップ・プラットフォームは複数の製品ラインで「百花斉放」の状態になっているからだという。
7月初め、Meta社が余剰のAI算力を外部に賃貸する計画を立て、市場では海外のクラウド事業者による算力増強の伸びが頭打ちになるのではないかとの懸念が広がり、AI関連株のボラティリティが高まった。最近、国内外の機関が公表した最新の見解では、これは業界の過剰のシグナルではないという見方で一致しており、AIが長期の中核テーマとしての地位を持つことも認められている。
国泰海通証券のチーフ投資顧問 何力氏は『証券日報』記者の取材に対し、国際・国内で算力基盤のあり方には違いがあると述べた。1人当たりの算力指標から見ると、我が国は国際的な先進水準に追いつくため、なお大きな投入が必要だという。現在、AIセクターの中上流企業のファンダメンタルズの見通しは概ね良好だ。ただし、現在のAIセクターは取引の集中度が高く、市場では値動きの揺れ（震蕩）が起きている。投資家は、AI上流の基盤インフラ関連企業が中間決算および今後の業績の実現でどの程度成果を出すのかを、より注意深く見守る必要がある。
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機関がAI産業チェーンを調査するために集結 上流企業は受注が十分で業績が段階的に実現している
証券日報記者 呉暁璐
今年に入ってから、AI（人工知能）分野の相場は熱気が続いており、大手機関の調査もAI産業チェーンの企業に強く注目している。Windデータによると、7月9日時点で、今年2四半期以降A株上場企業はすでに1,821社が機関調査を受け入れている。そのうち、AI基盤インフラ分野の企業が機関の重点的な注目対象になっている。さらに2026年上期決算の業績予告から見ると、AI上流企業は受注が充足しており、業績の実現度も比較的良い。
「現在、AI産業チェーンは高い景況感が維持されており、中長期でも市場の中核となる投資テーマであり続ける。ただし、資産価格やバリュエーションの影響を受けて、直近の相場には分化が見られる。」中金公司（CICC）のリサーチ部・チーフ国内ストラテジー分析官 李求索氏は『証券日報』記者に対し、AI産業チェーンが商業化で重要なブレークスルーを得た後、セクターのバリュエーションと成長余地はファンダメンタルズの見通しが上方修正されたことで変化しており、今後はバリュエーションや需給の逼迫度などを踏まえて選別する必要があると述べた。
上流の中核企業は受注が十分
現在、中国のAIの1日当たりのToken（トークン）呼び出し量はすでに数百万億に達しており、2年で1000倍超の伸びとなっている。2四半期以降、機関調査を受け入れた1,821社のうち、13社はいずれも300回超の機関調査を受け入れている。そのうち、澜起科技股份有限公司（インテル以外の保護名のため原文維持）、華勤技術股份有限公司、浙江水晶光電科技股份有限公司の3社はいずれも500回超の機関調査を受け入れている。上記13社のうち11社はAI産業チェーンの企業だ。
AIの計算能力（算力）需要が高止まりし続けていることを背景に、シリコンウェハ、高速コネクタ、PCB（印刷回路基板）装置、データセンター関連の設備など、細分化分野の企業は受注が十分だ。例えば、杭州立昂微電子股份有限公司は7月初めの機関調査の受け答えで、現時点で同社のシリコンウェハ製品の出荷規模は全体として高水準を維持しており、受注需要は旺盛だと述べた。
東莞市鼎通精密科技股份有限公司は高速コネクタの中核サプライヤーで、5月に機関調査を受け入れた際に、AI算力需要の爆発を受けて同社関連製品の受注の伸び率が顕著に増していると語った。
PCB装置はAI算力ハードウェアの中核となる生産設備であり、業界の景況感は引き続き上向きだ。昆山東威科技股份有限公司は、近年、同社の海外受注比率が徐々に高まっており、下流のAI算力需要のトレンドは明確で、高品位装置の国内外の受注は十分で、段階的な成長には一定の良い裏付けがあるとした。
中間決算予告が次々と出て良い見通し
Windデータによると、7月9日時点で171社の上場企業が2026年上半期の業績予告を公表しており、そのうち10社あまりのAI上流企業の業績は「好調見通し（プラス）」だ。
例えば、珠海光庫科技股份有限公司は、2026年上半期の親会社帰属純利益が1.40億元から1.50億元で、前年同期比170%から190%の増加になると見込んでいる。業績変動の理由について同社は、世界のAI算力基盤インフラ投資の加速とデータセンター建設を追い風に、高速光モジュールおよび光デバイス市場の需要が引き続き増加していることに加え、同社が新製品を継続的に投入し、国内外の新規顧客開拓にも積極的であり、売上高が着実に伸びていることによると説明している。
また、今年上半期は、エンド側AIの大規模な実装が加速し、エンド側AIチップメーカーの商業成果が大幅に伸びた。例えば、瑞芯微電子股份有限公司は、上半期の純利益が8.5億元から9.1億元となり、前年同期比60.03%から71.33%の増加になると予想している。同社によれば、主因はエンド側AI（AIoT2.0）の大規模な加速・実装が進んだことで、同社はAIoTプラットフォームの構想と顧客エコシステムの優位性を発揮し、チップ・プラットフォームは複数の製品ラインで「百花斉放」の状態になっているからだという。
7月初め、Meta社が余剰のAI算力を外部に賃貸する計画を立て、市場では海外のクラウド事業者による算力増強の伸びが頭打ちになるのではないかとの懸念が広がり、AI関連株のボラティリティが高まった。最近、国内外の機関が公表した最新の見解では、これは業界の過剰のシグナルではないという見方で一致しており、AIが長期の中核テーマとしての地位を持つことも認められている。
国泰海通証券のチーフ投資顧問 何力氏は『証券日報』記者の取材に対し、国際・国内で算力基盤のあり方には違いがあると述べた。1人当たりの算力指標から見ると、我が国は国際的な先進水準に追いつくため、なお大きな投入が必要だという。現在、AIセクターの中上流企業のファンダメンタルズの見通しは概ね良好だ。ただし、現在のAIセクターは取引の集中度が高く、市場では値動きの揺れ（震蕩）が起きている。投資家は、AI上流の基盤インフラ関連企業が中間決算および今後の業績の実現でどの程度成果を出すのかを、より注意深く見守る必要がある。