7月1日、銀保チャネルに2つの政策が実施されます。1つ目は65号文［《銀行代理チャネルの費用管理をさらに強化することに関する通知》（金寿険函〔2026〕65号）］が正式に施行され、費用管理が「手数料を管理する」から「費用の構造を管理する」へとアップグレードされます。2つ目は配当保険の模範利率の上限が、同時に3.5%へ引き下げられます。
実際、政策効果の「前触れ」はすでに到来しています。21世紀経済報道が入手した業界交流のデータによると、最初の5か月の銀保の新契約規模の保険料増加率は、第1四半期の28%から急落し、7%未満にまで落ち込んでいます。
対外経済貿易大学 イノベーション・リスク管理研究センター副主任の龍格は、記者に対し、「現在の『報行合一』および配当保険の模範利率上限の引き下げ（3.9%から3.5%へ）の二重の影響下で、業界の再編は加速する可能性がある」と指摘しました。商品構成は「貯蓄の代替」から「長期保障＋安定した配当」へ移り、銀保の協力は浅い代売から「エコシステムの共同構築」へ向けた深い融合になるでしょう。
「小勘定」のグレー領域がふさがれる
65号文の狙いは、業界で長年問題とされてきた「社外費用」の問題を直撃することです。
関連する業界関係者によると、65号文の主な目的は銀保の「小勘定」問題をさらに是正することです。いわゆる「小勘定」とは、「大勘定」（保険会社と銀行が締結する代理手続きに関する手数料）のほかに、保険会社が銀行の担当者に対して行う保険販売のリベートのことです。長年、「大勘定＋小勘定」は銀保業務の一般的なやり方でした。
「報行合一」が施行されて以降、一部の大手保険会社は総合金融の優位性を背景に、銀保チャネルで比較的強い資源投入能力を維持しています。一方で、別の保険会社は「小勘定」や形を変えたインセンティブなどのグレー手段を通じて、実際のチャネル費用が依然として報告・届出の水準を上回る可能性があります。
65号文は《銀行代理チャネル費用管理に関する事項問答（一）》の中で明確にしています。保険会社は、コミッション、研修費、顧客サービス費などの剰余費用を、銀保担当者の給与支払いに振り替えてはならない。また、出契約費、情報費、技術サービス費などの名目で、チャネル費用を実質的に支払うことも禁止されています。
国有大手銀行の地方支店の拠点責任者は記者に対し、「通知はすでに受け取っており、7月1日から“水増しの小勘定”はなくなる」と明言しました。
同時に、彼女はフロントラインの販売への懸念も示しました。「小勘定が減った後、前線の販売の熱意が明らかに下がった。小勘定がなくなったら、業績がどうなるか分からない」と。
天職国際フィナンシャルコンサルティングのパートナー、周瑾は21世紀経済報道の記者に対し、「65号文の施行は業界にとって短期的な負担が避けられないものの、長期的には好材料だ」と述べました。近年銀保チャネルが上昇し続ける中で、銀保チャネルの「費用を競い、規模を押し上げる」モデルはもはや持続不可能であり、業界転換における高品質発展の方向とも一致しません。今後の銀保チャネルは「コミッション一辺倒」を捨て、商品、サービス、ブランドに基づく高品質な発展の道筋に転換すべきです。
前5か月のデータは先に「冷え込み」
65号文は7月1日に正式に施行されるものの、銀保チャネルの保険料増加率は4月・5月の段階ですでに明らかに下がっています。
21世紀経済報道が入手した業界交流のデータによると、前5か月の銀保の新契約規模の保険料は前年同期比の増加率が7%未満で、一方で第1四半期は28%ほどでした。新契約の初回期交保険料の前年同期比の増加率も、第1四半期の19%から10%前後へと低下しています。これは、4〜5月の保険料の伸びが、第1四半期に比べてかなり大きく減速したことを示しています。
業界関係者は、65号文が3か月の「新旧の区切り」の移行期間（3月に発出、6月末で販売停止）を設定したことで、第2四半期にはすでに実質的な是正段階に入っていると指摘します。5月のデータの悪化の主因は、「小勘定」のゼロ化によって銀行のフロントラインの販売意欲が急減したことに加え、第1四半期の「販売停止前の駆け込み（炒停售）」による需要の前倒し消化があったためです。したがって増加率が自然に落ち込んだのは当然だということです。
ただ、下落は全面的な一律の下げではありません。費用の透明化は、異なる規模の保険会社への影響が明らかに異なり、業界の「マタイ効果」が加速しています。
大手の保険会社は、より強いシステム連携能力、資源の厚み、ブランド効果によって銀保チャネルで優位性を維持しています。「老七家（中国人寿、平安人寿、太平洋寿険、新华保险、泰康人寿、太平人寿、人保寿険）」の5月の期交保険料合計は100億元で、同業交流の総データに占める割合は約40%に達します。その中でも、平安人寿、中国人寿はいずれも銀保チャネルの増加率が高い状態を維持しています。
北京工商大学 保険研究センター副事務局長の宋占軍は21世紀経済報道の記者に対し、「銀保チャネルでの費用がコンプライアンス上問題ない場合、保険会社の商品は同質性が高くなりやすい。大手の保険会社はブランドの上乗せ（ブランドプレミアム）を持つため、銀保チャネルにおいてもより高い競争力を持つ」と述べました。
同時に周瑾は、「65号文の推進により、中小企業の“費用競争”のモデルは持続できなくなる。大手企業の資本、ブランド、規模、サービス、コンプライアンス・リスク管理、テクノロジーなどの総合的な優位性がますます目立つため、“マタイ効果”もさらに加速する」と指摘しました。
これとは対照的に、中小の保険会社は銀保チャネルでより大きな圧力に直面します。固定費を薄くできず、資源の相互交換能力も不十分で、前端（フロントライン）販売の競争力を維持しにくいのです。
中小保険会社の責任者は率直に、「65号文は中長期では必ず良いことになるが、短期では利益の再配分になるのは間違いない。中小会社にとっての難点は固定費の配賦（負担の割り振り）だ。規制要件に合うように費用配賦を行いながら、同時に商品を売れる状態を保ち、さらに実行可能でなければならず、バランスを取るのは難しい」と述べました。
「全透明の時代」に銀保は何で駆動する？
ある保険会社の関係者は、「過去は前線で働いていても、費用の面を前にすると専門性は価値がなかった。65号文への見方は複雑です。新しい規則で皆が同じスタートラインに戻れることを期待する一方で、固定費が薄まらない現実や、前線販売の競争力不足にも直面しなければならない」と語りました。
費用の透明化後、銀保チャネルの競争ルールは書き換えられつつあります。
銀行にとって、銀保は相変わらず“おいしい”です。銀行業界の関係者は銀保業務を、中間業務の「安定器」に例えました。銀保の収入はより予測可能で、基金（投信）代売のように市場の値動きに強く依存するのとは違い、銀行の中間業務収入の周期的な変動をならすのに役立ちます。2025年、国有大手銀行の保険業務収入は概ね増加しており、そのうち農業銀行の保険業務収入は前年同期比で46.64%増、郵政貯蓄銀行の代理保険の長期の期交保険料は1034億元を超え、期交の構成比は58.26%まで上昇しています。
ただし、銀行の動機は窓口（カウンター）動機とは一致しません。費用の透明化後、銀行のフロントライン担当者の販売意欲は試されることになります。業界では、銀保の発展には当面の慣性が残り、銀行には中間収益（手数料収入）が必要であるため有利条件があると見ています。しかし、費用に頼らないなら、将来どうやって銀行の窓口販売を駆動するのか――それこそが本当の論点だと言われています。
ある大手保険会社の関係者は、「いまの市場状況はまだ不明で、『報行合一』ルールの深化・細分化が具体的にどの程度の影響を与えるのか、また市場がどう反応するのかについて、私たちも引き続き注視しています」と述べました。
龍格は、「粗放に規模を追う“メッキ時代”は確かに終わったが、価値主導の“新たな黄金時代”が始まりつつある」と指摘しました。65号文は「火を消す」のではなく「軌道修正」です。業界の“むくみ”を“引き締まった体”に変えることを促します。費差損リスクが清算されれば、大手保険会社の新規事業価値率（NBV Margin）は底打ち回復が期待され、質の高い発展の実現につながるでしょう。
中小保険会社に対して、龍格は「費用で勝つ」ことが失効した後、中小保険会社は全国一律の展開をやめ、「地域の深掘り＋細分化されたセグメント」に転じるべきだと提案しました。地元の農村信用組合（農商行）や都市商業銀行（城商行）を活用し、特定の顧客層（例：新市民、県域のヘルスケア・年金ニーズ層）に焦点を当て、カスタマイズ型の商品を開発することが可能です。「保険＋康養／法税」などの付加価値サービスを銀行に提供し、費用をめぐる駆け引きの代わりにサービスの“粘着性（顧客の結びつき）”で力をつけ、差別化の壁を構築するのです。
とはいえ、業界の見方では短期の痛みは避けられず、低迷基調はおそらく年末まで続く可能性が高い。銀保チャネルがいつ再び加速できるかには不確実性があります。
費用の透明化後、銀保チャネルの次の段階は、「誰が一番速く突き進むか」を競うのではなく、「誰がより安定して生き残り、より遠くまで走れるか」を競うことになります。
【作者：孙诗卉】 (編集：文静)
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保险
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「7月1号以降、小口の帳簿がなくなった」65号文が力を発揮し、短期の銀行・保険チャネルで増速が急激に低下
7月1日、銀保チャネルに2つの政策が実施されます。1つ目は65号文［《銀行代理チャネルの費用管理をさらに強化することに関する通知》（金寿険函〔2026〕65号）］が正式に施行され、費用管理が「手数料を管理する」から「費用の構造を管理する」へとアップグレードされます。2つ目は配当保険の模範利率の上限が、同時に3.5%へ引き下げられます。
実際、政策効果の「前触れ」はすでに到来しています。21世紀経済報道が入手した業界交流のデータによると、最初の5か月の銀保の新契約規模の保険料増加率は、第1四半期の28%から急落し、7%未満にまで落ち込んでいます。
対外経済貿易大学 イノベーション・リスク管理研究センター副主任の龍格は、記者に対し、「現在の『報行合一』および配当保険の模範利率上限の引き下げ（3.9%から3.5%へ）の二重の影響下で、業界の再編は加速する可能性がある」と指摘しました。商品構成は「貯蓄の代替」から「長期保障＋安定した配当」へ移り、銀保の協力は浅い代売から「エコシステムの共同構築」へ向けた深い融合になるでしょう。
「小勘定」のグレー領域がふさがれる
65号文の狙いは、業界で長年問題とされてきた「社外費用」の問題を直撃することです。
関連する業界関係者によると、65号文の主な目的は銀保の「小勘定」問題をさらに是正することです。いわゆる「小勘定」とは、「大勘定」（保険会社と銀行が締結する代理手続きに関する手数料）のほかに、保険会社が銀行の担当者に対して行う保険販売のリベートのことです。長年、「大勘定＋小勘定」は銀保業務の一般的なやり方でした。
「報行合一」が施行されて以降、一部の大手保険会社は総合金融の優位性を背景に、銀保チャネルで比較的強い資源投入能力を維持しています。一方で、別の保険会社は「小勘定」や形を変えたインセンティブなどのグレー手段を通じて、実際のチャネル費用が依然として報告・届出の水準を上回る可能性があります。
65号文は《銀行代理チャネル費用管理に関する事項問答（一）》の中で明確にしています。保険会社は、コミッション、研修費、顧客サービス費などの剰余費用を、銀保担当者の給与支払いに振り替えてはならない。また、出契約費、情報費、技術サービス費などの名目で、チャネル費用を実質的に支払うことも禁止されています。
国有大手銀行の地方支店の拠点責任者は記者に対し、「通知はすでに受け取っており、7月1日から“水増しの小勘定”はなくなる」と明言しました。
同時に、彼女はフロントラインの販売への懸念も示しました。「小勘定が減った後、前線の販売の熱意が明らかに下がった。小勘定がなくなったら、業績がどうなるか分からない」と。
天職国際フィナンシャルコンサルティングのパートナー、周瑾は21世紀経済報道の記者に対し、「65号文の施行は業界にとって短期的な負担が避けられないものの、長期的には好材料だ」と述べました。近年銀保チャネルが上昇し続ける中で、銀保チャネルの「費用を競い、規模を押し上げる」モデルはもはや持続不可能であり、業界転換における高品質発展の方向とも一致しません。今後の銀保チャネルは「コミッション一辺倒」を捨て、商品、サービス、ブランドに基づく高品質な発展の道筋に転換すべきです。
前5か月のデータは先に「冷え込み」
65号文は7月1日に正式に施行されるものの、銀保チャネルの保険料増加率は4月・5月の段階ですでに明らかに下がっています。
21世紀経済報道が入手した業界交流のデータによると、前5か月の銀保の新契約規模の保険料は前年同期比の増加率が7%未満で、一方で第1四半期は28%ほどでした。新契約の初回期交保険料の前年同期比の増加率も、第1四半期の19%から10%前後へと低下しています。これは、4〜5月の保険料の伸びが、第1四半期に比べてかなり大きく減速したことを示しています。
業界関係者は、65号文が3か月の「新旧の区切り」の移行期間（3月に発出、6月末で販売停止）を設定したことで、第2四半期にはすでに実質的な是正段階に入っていると指摘します。5月のデータの悪化の主因は、「小勘定」のゼロ化によって銀行のフロントラインの販売意欲が急減したことに加え、第1四半期の「販売停止前の駆け込み（炒停售）」による需要の前倒し消化があったためです。したがって増加率が自然に落ち込んだのは当然だということです。
ただ、下落は全面的な一律の下げではありません。費用の透明化は、異なる規模の保険会社への影響が明らかに異なり、業界の「マタイ効果」が加速しています。
大手の保険会社は、より強いシステム連携能力、資源の厚み、ブランド効果によって銀保チャネルで優位性を維持しています。「老七家（中国人寿、平安人寿、太平洋寿険、新华保险、泰康人寿、太平人寿、人保寿険）」の5月の期交保険料合計は100億元で、同業交流の総データに占める割合は約40%に達します。その中でも、平安人寿、中国人寿はいずれも銀保チャネルの増加率が高い状態を維持しています。
北京工商大学 保険研究センター副事務局長の宋占軍は21世紀経済報道の記者に対し、「銀保チャネルでの費用がコンプライアンス上問題ない場合、保険会社の商品は同質性が高くなりやすい。大手の保険会社はブランドの上乗せ（ブランドプレミアム）を持つため、銀保チャネルにおいてもより高い競争力を持つ」と述べました。
同時に周瑾は、「65号文の推進により、中小企業の“費用競争”のモデルは持続できなくなる。大手企業の資本、ブランド、規模、サービス、コンプライアンス・リスク管理、テクノロジーなどの総合的な優位性がますます目立つため、“マタイ効果”もさらに加速する」と指摘しました。
これとは対照的に、中小の保険会社は銀保チャネルでより大きな圧力に直面します。固定費を薄くできず、資源の相互交換能力も不十分で、前端（フロントライン）販売の競争力を維持しにくいのです。
中小保険会社の責任者は率直に、「65号文は中長期では必ず良いことになるが、短期では利益の再配分になるのは間違いない。中小会社にとっての難点は固定費の配賦（負担の割り振り）だ。規制要件に合うように費用配賦を行いながら、同時に商品を売れる状態を保ち、さらに実行可能でなければならず、バランスを取るのは難しい」と述べました。
「全透明の時代」に銀保は何で駆動する？
ある保険会社の関係者は、「過去は前線で働いていても、費用の面を前にすると専門性は価値がなかった。65号文への見方は複雑です。新しい規則で皆が同じスタートラインに戻れることを期待する一方で、固定費が薄まらない現実や、前線販売の競争力不足にも直面しなければならない」と語りました。
費用の透明化後、銀保チャネルの競争ルールは書き換えられつつあります。
銀行にとって、銀保は相変わらず“おいしい”です。銀行業界の関係者は銀保業務を、中間業務の「安定器」に例えました。銀保の収入はより予測可能で、基金（投信）代売のように市場の値動きに強く依存するのとは違い、銀行の中間業務収入の周期的な変動をならすのに役立ちます。2025年、国有大手銀行の保険業務収入は概ね増加しており、そのうち農業銀行の保険業務収入は前年同期比で46.64%増、郵政貯蓄銀行の代理保険の長期の期交保険料は1034億元を超え、期交の構成比は58.26%まで上昇しています。
ただし、銀行の動機は窓口（カウンター）動機とは一致しません。費用の透明化後、銀行のフロントライン担当者の販売意欲は試されることになります。業界では、銀保の発展には当面の慣性が残り、銀行には中間収益（手数料収入）が必要であるため有利条件があると見ています。しかし、費用に頼らないなら、将来どうやって銀行の窓口販売を駆動するのか――それこそが本当の論点だと言われています。
ある大手保険会社の関係者は、「いまの市場状況はまだ不明で、『報行合一』ルールの深化・細分化が具体的にどの程度の影響を与えるのか、また市場がどう反応するのかについて、私たちも引き続き注視しています」と述べました。
龍格は、「粗放に規模を追う“メッキ時代”は確かに終わったが、価値主導の“新たな黄金時代”が始まりつつある」と指摘しました。65号文は「火を消す」のではなく「軌道修正」です。業界の“むくみ”を“引き締まった体”に変えることを促します。費差損リスクが清算されれば、大手保険会社の新規事業価値率（NBV Margin）は底打ち回復が期待され、質の高い発展の実現につながるでしょう。
中小保険会社に対して、龍格は「費用で勝つ」ことが失効した後、中小保険会社は全国一律の展開をやめ、「地域の深掘り＋細分化されたセグメント」に転じるべきだと提案しました。地元の農村信用組合（農商行）や都市商業銀行（城商行）を活用し、特定の顧客層（例：新市民、県域のヘルスケア・年金ニーズ層）に焦点を当て、カスタマイズ型の商品を開発することが可能です。「保険＋康養／法税」などの付加価値サービスを銀行に提供し、費用をめぐる駆け引きの代わりにサービスの“粘着性（顧客の結びつき）”で力をつけ、差別化の壁を構築するのです。
とはいえ、業界の見方では短期の痛みは避けられず、低迷基調はおそらく年末まで続く可能性が高い。銀保チャネルがいつ再び加速できるかには不確実性があります。
費用の透明化後、銀保チャネルの次の段階は、「誰が一番速く突き進むか」を競うのではなく、「誰がより安定して生き残り、より遠くまで走れるか」を競うことになります。
【作者：孙诗卉】 (編集：文静)
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