#SK海力士ADR指导价149美元 SK海力士：史上最大のストレージ不足が来年到来

米東部時間の金曜、韓国のストレージ大手SKハイニックスが米国株のナスダックで上場初日を迎えた日、同社の最高経営責任者（CEO）クォン・ノウジョン（郭鲁正）が、世界のストレージ業界は2027年に史上最悪の供給不足に直面すると述べた。同氏はまた、同社が大規模な増産を進めているにもかかわらず、今後10年の間はストレージ需要が生産能力を長期的に上回るとの見通しだと強調した。

史上最大のストレージ不足が来年到来
米東部時間の金曜、クォン・ノウジョンはメディアに対し「私たちは、来年がこの業界で供給が最も逼迫する、業界史上の1年になると予想しています…顧客の需要は伸び続ける一方で、私たちの生産能力には制約があります。私たちは、2030年以降であっても顧客需要が私たちの供給能力を上回り続けると見ています。しかし、この問題を解決するためにできる限りの努力をしていきます」と語った。同氏の発言は、韓国の半導体メーカーが上場を成功させた後に出されたものだ。
SKハイニックスは、NVIDIAのチップ群で使用されるHBMの開発分野でのリーディングポジションを背景に、人工知能（AI）サプライチェーンにおける重要企業となっている。金曜の取引終了時点で、SKハイニックスの株価はナスダックで初日から12.76%上昇し、時価総額は1.22兆ドルに達した。

米国のウエハ工場を検討中
クォン・ノウジョンは、米国が同社の将来のウエハ製造投資における複数の有力候補の1つであることも明らかにしたが、現時点では決定していないとした。同氏は、同社は優先的に、十分な土地、電力、水源、熟練労働者を提供でき、かつ競争力のある製造コストを備えた地域を検討すると述べた。「これらの条件が満たされるなら、米国、日本、東南アジアはいずれも検討対象に入ります」と郭氏は語り、「現時点ではまだ決定していません。どの場所が最大のビジネス上の優位性をもたらすかを評価しています」と続けた。同社は海外生産拠点の拡大に加え、現在の主要工場は本社所在地の利川（イチョン）と清州（チョンジュ）にあり、さらに龍仁市で大型施設を建設中だ。

最近SKハイニックスと三星電子はともに、韓国政府の5年計画に参加しており、同国のストレージ用半導体の生産能力を2倍にすることを目指している。計画には、韓国の南西部に400万億ウォン（約2660億ドル）を投じて半導体生産施設を建設することが含まれている。ただ、この計画は一部の投資家の不安を招いており、景気が下向いた場合にこれらのストレージ企業がより大きなリスクに直面するのではないかと懸念している。米国ではSKハイニックスが、インディアナ州で先進的なチップ封止（パッケージング）工場を建設するために約40億ドルを投資している。さらに、米国で人工知能（AI）ソリューション企業に100億ドルを投資する計画もあり、新たなAI成長のけん引役を見いだす狙いだ。

人工知能需要が精査の対象に
それでも、AI投資サイクルが転換点に近づいているとの見方があり、これが直近の世界の半導体株の下押し圧力につながっているという。Meta社が余剰のAI計算能力を商業化しようとしているというニュースが伝わると、懸念が一段と強まっている。

一方で、業界幹部やアナリストは、メモリ供給が依然として需要に追いついていないと指摘する。NVIDIAのCEOジェンスン・フアン（黄仁勋）は先月、需要が強いためAIメモリの不足は数年続くと述べ、SKハイニックスは引き続き同社の最大のメモリ供給業者になるとの見通しだとも補足した。UBSも同様に、世界のDRAM業界は少なくとも2028年第2四半期まで需給が逼迫し続けると予想している。同じく米銀行もAI投資サイクルに関しては楽観的で、今年の世界のハイパースケール・クラウド企業の設備投資（CAPEX）は約8510億ドルに達し、来年は1.15兆ドルに増える見通しだとしている。これは主に、堅調なクラウドサービスの受注、AI投資の回収率の向上、そして計算集約型のAIアプリケーションに対する需要の増加によるものだ。同銀行は、今年に大手ハイパースケール企業が調達した約2440億ドルは、資金調達の圧迫の兆候というよりも、バランスシート（財務諸表）の最適化を反映しているにすぎず、資本は十分であり、継続的なインフラ投資を支えられると強調した。

木曜には、マイクロンがこの楽観的見通しをさらに強化した。同社は、AI時代にストレージ用半導体需要が急増していることに加え、トランプ米大統領が米国内の半導体製造を強化するよう後押ししていることを理由に、2035年までに米国へ2500億ドル超を投資する計画で、昨年公表した2000億ドルの計画から増額したとした。