リビアンがガイダンスを引き上げました。それでもこの株が下がっているのはなぜですか？

Rivian（RIVN 1.21%）は電気自動車のスタートアップで、ゼロから自動車メーカーを作ろうとしています。これは大変で、時間もかかり、費用もかかる仕事です。しかしRivianは、生産の立ち上げを効果的に進めるなど、着実な前進を見せてきました。この成功は第2四半期においてはっきりと表れており、Rivianは社内の生産見通しを上回り、通年の生産目標を引き上げました。では、なぜ良いニュースにもかかわらず株価が下落したのでしょうか。

Rivianは主要な製品ローンチの真っ最中

今日のRivianの大きな話題は、大衆市場の顧客をターゲットにしたR2トラックの発表です。これまでのトラックは高価で、ハイエンド向けの製品でした。会社が持続可能な利益を上げる望みを持つなら、生産台数を大幅に増やして、コストをより多くの車両に分散できるようにする必要があります。もしR2が成功すれば、Rivianはその目標に向けたより明確な道筋を描けます。

画像出典：Rivian Automotive。

とはいえ、自動車を作るのは資本集約的なプロセスです。Rivianは、Tesla（TSLA +0.72%）のようなEVの巨頭と競争できるだけの規模に到達するまでに、多額の現金が必要になります。ましてや、いまEVを作っている他の主要自動車メーカーと比べるならなおさらです。Rivianの生産アップデートは良いニュースでしたが、自動車メーカーの財務における経済的現実と並べて考える必要があります。

財務面では、Rivianは株式を売却して新たな資金を調達すると発表したばかりです。同社は7,500万株を売却する計画を明らかにしています。目的は、会社の継続的な成長に資金を充てるために、現金で10億ドル超を調達することです。新株は既存株主を希薄化させるため、ウォール街がこのニュースにあまり満足していなかったとしても不思議ではありません。

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NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Today's Change

(-1.21%) $-0.22

Current Price

$17.90

重要データ

時価総額

$25BMarket capは、上場している発行済み株式のみを用いて算出しています。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで非取引の株式は含まれていません。時価総額は推計値のため変動する場合があります。時価総額は、上場している発行済み株式のみを用いて算出しています。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで非取引の株式は含まれていません。時価総額は推計値のため変動する場合があります。

当日のレンジ

$17.88 - $18.79

52週レンジ

$11.57 - $22.69

出来高

1.1M

平均出来高

34.2M

粗利益率

-441.39%

Rivianは希薄化だけにとどまらない対応が必要

株式売却にはもう一つ小さなひねりがあります。Rivianは資金を失っているスタートアップなので、値引きを提示する必要もあったのです。取引価格は1株あたり$15.50で、売却が発表された当時の株価からおよそ20%下です。投資家が、大きな株式の売り出しが現在の市場価格を下回って出てくると株価を押し下げようとするのは珍しいことではありません。実際、ある程度は筋が通っています。

とはいえ、Rivianの株価は売りの後に上昇しています。そして$15.50の価格水準を上回っているため、投資家は、この現金が会社が事業を築き続ける中でうまく使われると見込んでいるようです。真実は、スタートアップは成長資金を得るために資本市場を利用しなければならないことが多いということです。Rivianがこの取引をこれほど容易に成立させられたのは、ウォール街が、（いずれにせよ）そう遠くない将来に持続的に利益を上げられる自動車メーカーになれるとますます自信を持っているサインなのかもしれません。