NASDAQ上場企業のEmpery Digitalは、ビットコイン運用（トレジャリー）銘柄に看板を掛け替えたものの、1,400 BTCを大きな損失を出して売却したばかりだ。彼らはその積み上げの大半を、1コインあたり平均約117,500ドルで購入しており、売却価格はおおむね62,200ドルだった。これは40％超の損失で、どんな基準で見ても厳しい内容だ。

この売却で約8,700万ドルを調達し、その資金はAIデータセンタープロジェクトへの6,500万ドルの投資に充てられるほか、負債返済に1,000万ドルが回される。今回の一連の動きは、Tice P. Brownというアクティビスト（物言う）投資家が後押ししており、実質的に同社はビットコイン戦略を放棄し、現金を株主へ戻すことを迫られた。
売却後もEmperyは約1,514 BTCを保有しており、現在の価格なら約1億ドル相当だ。つまり完全に撤退したわけではないが、エクスポージャーは大幅に減らしている。
ここで重要なのは、これは単発の出来事ではないということだ。暗号資産企業がビットコイン保有を売却、または減らすという、より大きな流れの一部に収まっている。最大手の公開採掘企業Marathon Digitalは、AIインフラへの転換（ピボット）の一環として準備資産を売却できるよう、トレジャリー・ポリシーを更新している。さらに、上場している採掘企業の合計では、2026年1四半期に32,000 BTC超を売却しており、これは1四半期としては過去最高の水準だった。背景には、深刻な利確（利益）圧縮があった。
Emperyのケースが特に際立っているのは、ビットコイン採掘会社によるルーティンな清算ではなく、戦略転換と投資家の圧力によって引き起こされた「損失を伴う強制的な売却」だという点だ。「ダイヤモンド・ハンズ（手放さない姿勢）」があっても、資本需要や株主の要求が変われば、企業のビットコイン保有には限界があることを示している。こうした話は短期的には弱気（ベア）シナリオを補強する一方で、弱い手が吐き出されていく＝通常は底が形成されるプロセスだとも示唆している。