7月16日より前にNetflixの株を買うべきですか？正直な答えです

ストリーミング動画は、Netflix（NFLX 2.43%）が約2十年前に先駆けて始めてから長い道のりを歩んできました。会社が2007年に「今すぐ観る」サービスを立ち上げたとき、──DVDを郵送する顧客向けの追加オプションとして──それが新しい産業の誕生につながるとは思いもしなかったでしょう。それ以来、Netflixは世界最大のサブスクリプション型動画ストリーミングサービスになりました。

しかし過去1年で、株価は大きく打撃を受け、2025年7月の最高値から42%下落しています。ストリーミングの先駆者に重しになった単一のきっかけがあったわけではなく、投資家を混乱させ、いらだたせてきた出来事の連なりがあったのです。

Netflixが7月16日（市場終了後）に第2四半期の決算を発表する際に、同社は重要な壁に直面します。過去1年の株価下落を踏まえると、業績発表の前にいよいよNetflixを買うべき時なのか、それともこれからさらに痛い目を見るのか？エビデンスが示すことを掘り下げてみましょう。

画像ソース: The Motley Fool.

Netflixで何が起きている？

過去1年は、Netflixの投資家にとって不確実性に満ちたものでした。

Warner Bros. Discoveryのストリーミングおよびスタジオ資産を買収する同社の入札は、競合のParamount Skydanceによるより高い入札によって頓挫しました。Netflixは長期化してコストのかかる入札合戦に参加することを拒み、取引から手を引きました。同社が長年にわたって何度も示してきたように、同社はコンテンツに過大な金額を払うことを望んでおらず、私の意見では、その判断は正しいものでした。

その直後、Netflixは、創業者で元CEOのReed Hastingsが、同社で約30年を過ごした後、取締役会から退くことを決めたと報告しました。Cスイート（経営幹部）レベルの人材の喪失は懸念材料になり得ますが、Hastingsは一種の存在そのものになっています。それでも、長年の重役であるTed SarandosとGreg Petersが、3年以上にわたって共同CEOとして会社を運営してきたため、Hastingsは経験を積んだ体制のもとで同社を離れることになります。

さらにNetflixは、同社の事業運営とは無関係な出来事によっても大きく叩かれてきました。直近の先月、Fox Corporationが、ストリーミングの先駆者Rokuを総額220億ドルの現金・株式取引で買収する計画を発表しました。この組み合わせはNetflixとは何の関係もないものの、NetflixがRokuで「上回られた（outbid）」のではないかという噂が持ち上がりました。これに対して同社は反論し、そもそも入札すらしていなかったと述べました。

その数日後には、同社がLionsgate Studiosの買収を検討しているのではないかという噂が浮上し、同社はこれを全面的に否定しました。ただ、その時点ではすでに一般に広まる物語が主導権を握っており、2度とない複数回の失敗した買収の試みが示すのは、Netflixに明確な成長戦略が欠けているという示唆だという見方が広がっていました──もっとも、NetflixはRokuもLionsgateも入札していませんでした。

要するに、これはすべて大騒ぎに過ぎません。

展開

NASDAQ: NFLX

Netflix

今日の変化

（-2.43%） $-1.84

現在値

$73.64

重要データポイント

時価総額

$318BMarket cap は、上場している発行済み株式のみを使用して算出しています。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで未取引の株式は含みません。想定される時価総額は異なる場合があります。時価総額は、上場している発行済み株式のみを使用して算出しています。未上場のプライベート株式、またはデュアルクラスで未取引の株式は含みません。想定される時価総額は異なる場合があります。

本日のレンジ

$72.52 - $75.53

52週レンジ

$70.86 - $127.75

出来高

1.1M

平均出来高

41.9M

総利益率

49.44%

数字どおりに描く（Paint by numbers）

伝えられている噂とは裏腹に、Netflixの成長は順調に進んでいます。第1四半期にNetflixは売上高が122.5億ドルとなり、16%増加しました。1株当たり利益（EPS）は86%増の1.23ドルまで跳ね上がりました。純利益の伸びは、主にウォーナー・ブラザースから受け取った28億ドルの解約手数料によるものです。

同社は期初計画通り、通期の売上成長見通しを中間値で約13%のまま維持し、広告収益については15億ドルから30億ドルへと2倍になるとの見通しも示しました。また、コンテンツ費用は年の前半に比重がかかると経営陣が注記しています。Netflixは歴史的に慎重なガイダンスを出してきたので、これを特に懸念すべき材料だとは私は見ていません。

私の意見では、本当のチャンスはNetflixの目を見張るほど低いバリュエーションです。同社の株は現在、利益の24倍で取引されており、過去15年でNetflixがここまで安い水準になったのは3回目にすぎません。

これにより、賢い投資家は、投資家心理が改善し、株価が回復し始める前にNetflixを買うことができます。7月16日はその日かもしれません。