上海证券报记者 何昕怡
7月9日、市場の注目を集める「ストレージの巨頭」長鑫科技（チャンシン・テクノロジー）が、科創板上場の新株発行意向書および『発行手配および初期見積り（プライシング）発表公告』を開示し、正式に科創板IPOの発行手続きを開始した。同社の新株の分（オフライン）申込み日およびネット（オンライン）申込み日は7月16日に定められている。
長鑫科技は、科創板の試行IPO事前審査メカニズム後の初の受理案件だ。2025年12月30日に受理されてから今年5月27日に順調に通過するまで、長鑫科技のIPOはわずか148日間で完了した。同社は今回、295億元の資金調達を計画しており、2026年以来のA株最大IPO案件であると同時に、科創板史上では第2位の規模のIPOで、中芯国際（SMIC）に次ぐ。
7月16日「新規株の公開抽選（打新）」
発行意向書によると、長鑫科技の新株のオフライン申込み日とオンライン申込み日はともに7月16日である。同社の証券コード／オフライン申込みコードは「688825」、オンライン申込みコードは「787825」。
発行のタイムラインから見ると、長鑫科技は7月13日に初期見積り（初期プライシング）を開始し、7月15日に発行公告を掲載する。その時点で最終発行価格が確定され、あわせて同社の発行時の時価総額も確定される。7月16日には、同社が新株のオンラインおよびオフライン申込みを開始し、オンライン申込み時間は9:30〜11:30および13:00〜15:00。オフラインの払込およびオンラインの払込の締切日はともに7月20日（T+2日）となる。
長鑫科技は今回、公開発行株式66.88億株を予定しており、発行株式が会社の発行後総株式数に占める割合は10.00%（オーバーアロットメント（追加売出）の選択権行使前）で、発行後総株式数は668.81億株（オーバーアロットメントの選択権行使前）だ。
さらに、長鑫科技は、共同ブックランナー（共同主幹事）であるCICC（中金公司）に対し、初期発行株式数の15.00%を上限とするオーバーアロットメント（追加売出）の選択権を付与している。これは市場では一般に「グリーンシュー」メカニズムと呼ばれる。もしオーバーアロットメントの選択権が全額行使されれば、発行総株数は76.91億株に拡大し、発行後総株式数に占める割合は11.33%（オーバーアロットメントの選択権が全額行使された後）となる。
今回の発行において、長鑫科技は、戦略配分に参加する投資家への指値配分、適格投資家へのオフラインでの見積り（詢價）配分、ならびに上海市場の非上場制限A株および非上場制限の預託証券（DR）を保有する一般の社会投資家へのオンラインでの定価発行を組み合わせる方法を採用する。価格決定方式は、オフラインの初期見積りにより発行価格を確定し、オフラインでは累積入札による見積りは行わない。
その内訳は、初期の戦略配分数量が33.44億株で、予定発行数量の50.00%に相当し、オーバーアロットメントの選択権が全額行使された後の発行総株数の43.48%に相当する。オフラインの初期発行数量は26.75億株、オンラインの初期発行数量は6.69億株。
記者は、長鑫科技の董事長である朱一明（ジュ・イーミン）が超長期の株式ロックアップを約束していることに注目した。長鑫科技が上場した最初の10年間は保有株式を譲渡しない。上場から10年を満たした後の次の10年間は、毎年、前年末時点で残っているロックアップ株式総数の最大20%までしか売却（減持）できない。
業績が爆発的に伸長
長鑫科技は2016年に設立され、本社は安徽省合肥市にある。中国最大規模で、技術的に最先端かつ、配置が最も包括的な動的ランダムアクセスメモリ（DRAM）の研究開発・設計・製造を一体化する企業であり、IDM（垂直統合型製造）という事業モデルを採用している。
目論見書によると、長鑫科技は現在、DDRシリーズ、LPDDRシリーズなどの多角的な製品構成を形成しており、DRAMウェハー、DRAMチップ、DRAMモジュールなど多様な製品ソリューションを提供でき、サーバー、モバイルデバイス、パーソナルコンピュータ、スマートカーなどの市場需要を効果的に満たすことができる。同社は合肥と北京の2拠点に12インチDRAMウェハー工場を合計3基有している。
Omdiaのデータによれば、生産能力と出荷量でみると、長鑫科技は中国で第1位、世界で第4位のDRAMメーカーとなっている。
世界のAIの計算需要の爆発により、DRAMの価格が継続的に上昇し、製品が品薄になることで、長鑫科技の業績は爆発的に伸長している。今年第1四半期、同社は売上高508億元を計上し、前年同期比で719.13%増となった。帰属純利益は247.62億元で、損益が黒字転換した。
楽観的な産業見通しに基づき、長鑫科技が提示した業績ガイダンスも非常に見どころがある。同社は、2026年上半期に売上高1100億元〜1200億元（前年同期比で612.53%〜677.31%増）、帰属純利益500億元〜570億元（同2244.03%〜2544.19%増）、非経常控除後の純利益520億元〜580億元（同2278.89%〜2530.30%増）を達成すると見込んでいる。
長鑫科技は、今回の発行で295億元を調達予定であり、ストレージャー（メモリ）ウェハー製造の量産ライン技術アップグレード・改造プロジェクト、DRAMメモリ技術アップグレード・プロジェクト、ならびに動的ランダムアクセスメモリの前瞻技術研究開発プロジェクトに充当する。
国聯民生証券は、長鑫科技のIPOは国内半導体のCapex（設備投資）新サイクルを促す可能性があると考えている。長鑫科技は科創板IPOの開始を契機に大規模な増産を実施し、中長期では複数拠点での展開を推進する。市場の機関予測では、同社の2028年の世界シェアは17%に達するとされており、海外の大手メーカーの生産能力規模に対標し、今後の増産による上積みの余地も大きい。
株主構成の見どころは多彩
長鑫科技の株主ランキングを眺めると、まさに顔ぶれが豪華で、株主構造には国資が主導し、産業との協同があり、金融資本が後押しするという3つの特徴が表れている。
長鑫科技には現時点で筆頭の支配株主も実質的な支配者もいない。今回の発行前に、直接で同社の5%以上の株式を保有する株主は清輝集電、長鑫集成、大基金二期、合肥集鑫、安徽省投で、それぞれ長鑫科技の21.67%、11.71%、8.73%、8.37%、7.91%の株式を保有している。なお、董事長の朱一明は清輝集電、合肥集鑫肆拾壹号企業管理合伙企業（有限合伙）、兆易创新を通じて合計で間接的に同社株式2.6456%を保有している。
長鑫科技の複数の株主の背後には、いずれも合肥の国資の存在がある。長鑫集成は、清輝集電の48.9%のパートナーシップ持分を保有する有限合伙人であり、産投壹号（保有比率1.85%）の18.97%の財産持分、産投高成長（保有比率0.06%）の60%の財産持分を保有している。産投高成長の執行事務パートナーは長鑫集成と同様に合肥産投により支配されており、合肥産投の実質的支配者は合肥市国資委である。さらに、安徽省投の実質的支配者も安徽省国资委だ。
長鑫科技の株主ランキングには、アリババ、テンセント、小米、兆易创新などの産業の大手企業も名を連ねている。今回の発行前に、アリクラウドコンピューティングは長鑫科技が上場する前の最後の増資ラウンドにおける最大の単一投資家の一つで、保有比率は3.85%だ。テンセントは関連企業を通じて北京峰益が保有しており、長鑫科技の1.5%株式を保有する。美的投資、湖北小米の保有比率はそれぞれ0.75%、0.21%だ。
注目すべき点として、長鑫科技の董事長である朱一明は兆易创新の董事長でもある。今回の発行前に、兆易创新は長鑫科技の1.8%の株式を保有していた。加えて、建銀国際、国寿投資、交銀金融、东方資管、人保資本などの金融資本も、長鑫科技の株主ランキングに登場している。
311.93K 人気度
70.99K 人気度
3.99M 人気度
859.18K 人気度
179.07K 人気度
科創板史上第2位のIPOが到来 長鑫科技は7月16日に新株の申込みを開始
上海证券报记者 何昕怡
7月9日、市場の注目を集める「ストレージの巨頭」長鑫科技（チャンシン・テクノロジー）が、科創板上場の新株発行意向書および『発行手配および初期見積り（プライシング）発表公告』を開示し、正式に科創板IPOの発行手続きを開始した。同社の新株の分（オフライン）申込み日およびネット（オンライン）申込み日は7月16日に定められている。
長鑫科技は、科創板の試行IPO事前審査メカニズム後の初の受理案件だ。2025年12月30日に受理されてから今年5月27日に順調に通過するまで、長鑫科技のIPOはわずか148日間で完了した。同社は今回、295億元の資金調達を計画しており、2026年以来のA株最大IPO案件であると同時に、科創板史上では第2位の規模のIPOで、中芯国際（SMIC）に次ぐ。
7月16日「新規株の公開抽選（打新）」
発行意向書によると、長鑫科技の新株のオフライン申込み日とオンライン申込み日はともに7月16日である。同社の証券コード／オフライン申込みコードは「688825」、オンライン申込みコードは「787825」。
発行のタイムラインから見ると、長鑫科技は7月13日に初期見積り（初期プライシング）を開始し、7月15日に発行公告を掲載する。その時点で最終発行価格が確定され、あわせて同社の発行時の時価総額も確定される。7月16日には、同社が新株のオンラインおよびオフライン申込みを開始し、オンライン申込み時間は9:30〜11:30および13:00〜15:00。オフラインの払込およびオンラインの払込の締切日はともに7月20日（T+2日）となる。
長鑫科技は今回、公開発行株式66.88億株を予定しており、発行株式が会社の発行後総株式数に占める割合は10.00%（オーバーアロットメント（追加売出）の選択権行使前）で、発行後総株式数は668.81億株（オーバーアロットメントの選択権行使前）だ。
さらに、長鑫科技は、共同ブックランナー（共同主幹事）であるCICC（中金公司）に対し、初期発行株式数の15.00%を上限とするオーバーアロットメント（追加売出）の選択権を付与している。これは市場では一般に「グリーンシュー」メカニズムと呼ばれる。もしオーバーアロットメントの選択権が全額行使されれば、発行総株数は76.91億株に拡大し、発行後総株式数に占める割合は11.33%（オーバーアロットメントの選択権が全額行使された後）となる。
今回の発行において、長鑫科技は、戦略配分に参加する投資家への指値配分、適格投資家へのオフラインでの見積り（詢價）配分、ならびに上海市場の非上場制限A株および非上場制限の預託証券（DR）を保有する一般の社会投資家へのオンラインでの定価発行を組み合わせる方法を採用する。価格決定方式は、オフラインの初期見積りにより発行価格を確定し、オフラインでは累積入札による見積りは行わない。
その内訳は、初期の戦略配分数量が33.44億株で、予定発行数量の50.00%に相当し、オーバーアロットメントの選択権が全額行使された後の発行総株数の43.48%に相当する。オフラインの初期発行数量は26.75億株、オンラインの初期発行数量は6.69億株。
記者は、長鑫科技の董事長である朱一明（ジュ・イーミン）が超長期の株式ロックアップを約束していることに注目した。長鑫科技が上場した最初の10年間は保有株式を譲渡しない。上場から10年を満たした後の次の10年間は、毎年、前年末時点で残っているロックアップ株式総数の最大20%までしか売却（減持）できない。
業績が爆発的に伸長
長鑫科技は2016年に設立され、本社は安徽省合肥市にある。中国最大規模で、技術的に最先端かつ、配置が最も包括的な動的ランダムアクセスメモリ（DRAM）の研究開発・設計・製造を一体化する企業であり、IDM（垂直統合型製造）という事業モデルを採用している。
目論見書によると、長鑫科技は現在、DDRシリーズ、LPDDRシリーズなどの多角的な製品構成を形成しており、DRAMウェハー、DRAMチップ、DRAMモジュールなど多様な製品ソリューションを提供でき、サーバー、モバイルデバイス、パーソナルコンピュータ、スマートカーなどの市場需要を効果的に満たすことができる。同社は合肥と北京の2拠点に12インチDRAMウェハー工場を合計3基有している。
Omdiaのデータによれば、生産能力と出荷量でみると、長鑫科技は中国で第1位、世界で第4位のDRAMメーカーとなっている。
世界のAIの計算需要の爆発により、DRAMの価格が継続的に上昇し、製品が品薄になることで、長鑫科技の業績は爆発的に伸長している。今年第1四半期、同社は売上高508億元を計上し、前年同期比で719.13%増となった。帰属純利益は247.62億元で、損益が黒字転換した。
楽観的な産業見通しに基づき、長鑫科技が提示した業績ガイダンスも非常に見どころがある。同社は、2026年上半期に売上高1100億元〜1200億元（前年同期比で612.53%〜677.31%増）、帰属純利益500億元〜570億元（同2244.03%〜2544.19%増）、非経常控除後の純利益520億元〜580億元（同2278.89%〜2530.30%増）を達成すると見込んでいる。
長鑫科技は、今回の発行で295億元を調達予定であり、ストレージャー（メモリ）ウェハー製造の量産ライン技術アップグレード・改造プロジェクト、DRAMメモリ技術アップグレード・プロジェクト、ならびに動的ランダムアクセスメモリの前瞻技術研究開発プロジェクトに充当する。
国聯民生証券は、長鑫科技のIPOは国内半導体のCapex（設備投資）新サイクルを促す可能性があると考えている。長鑫科技は科創板IPOの開始を契機に大規模な増産を実施し、中長期では複数拠点での展開を推進する。市場の機関予測では、同社の2028年の世界シェアは17%に達するとされており、海外の大手メーカーの生産能力規模に対標し、今後の増産による上積みの余地も大きい。
株主構成の見どころは多彩
長鑫科技の株主ランキングを眺めると、まさに顔ぶれが豪華で、株主構造には国資が主導し、産業との協同があり、金融資本が後押しするという3つの特徴が表れている。
長鑫科技には現時点で筆頭の支配株主も実質的な支配者もいない。今回の発行前に、直接で同社の5%以上の株式を保有する株主は清輝集電、長鑫集成、大基金二期、合肥集鑫、安徽省投で、それぞれ長鑫科技の21.67%、11.71%、8.73%、8.37%、7.91%の株式を保有している。なお、董事長の朱一明は清輝集電、合肥集鑫肆拾壹号企業管理合伙企業（有限合伙）、兆易创新を通じて合計で間接的に同社株式2.6456%を保有している。
長鑫科技の複数の株主の背後には、いずれも合肥の国資の存在がある。長鑫集成は、清輝集電の48.9%のパートナーシップ持分を保有する有限合伙人であり、産投壹号（保有比率1.85%）の18.97%の財産持分、産投高成長（保有比率0.06%）の60%の財産持分を保有している。産投高成長の執行事務パートナーは長鑫集成と同様に合肥産投により支配されており、合肥産投の実質的支配者は合肥市国資委である。さらに、安徽省投の実質的支配者も安徽省国资委だ。
長鑫科技の株主ランキングには、アリババ、テンセント、小米、兆易创新などの産業の大手企業も名を連ねている。今回の発行前に、アリクラウドコンピューティングは長鑫科技が上場する前の最後の増資ラウンドにおける最大の単一投資家の一つで、保有比率は3.85%だ。テンセントは関連企業を通じて北京峰益が保有しており、長鑫科技の1.5%株式を保有する。美的投資、湖北小米の保有比率はそれぞれ0.75%、0.21%だ。
注目すべき点として、長鑫科技の董事長である朱一明は兆易创新の董事長でもある。今回の発行前に、兆易创新は長鑫科技の1.8%の株式を保有していた。加えて、建銀国際、国寿投資、交銀金融、东方資管、人保資本などの金融資本も、長鑫科技の株主ランキングに登場している。