7月5日、『証券日報』記者が取材した複数の業界関係者は、6月の消費者物価指数（CPI）と工業製品の出厂価格指数（PPI）の動向について先行き分析を行った。取材を受けた業界関係者の見方は概ね一致しており、6月以降、農産物価格は全体として下落トレンドを継続していること、国内の完成品油価格が2度引き下げられたことから、CPIの前月比は正から負に転じる可能性があり、前年比は緩やかな上昇傾向が続く見通し。一方、国際原油価格は下落トレンドが続き、国内の工業品価格は全体として下落するため、PPIの前月比の伸び率はマイナスに転じ、前年比の上昇幅は拡大すると予想される。
CPIについては、民生銀行のチーフエコノミスト、温彬氏が『証券日報』記者に対し、6月の前月比は0.3%下落、前年比は1.0%上昇になる見通しだと述べた。西部証券のチーフ・マクロ分析官、邊泉水氏は『証券日報』記者に対し、6月のCPI前月比の伸び率はマイナスになる可能性があり、前年比は1.2%上昇になる見通しだと述べた。華創証券のリサーチレポートでは、6月のCPIは前月比で約0.1%下落し、前年比は5月と同水準で約1.2%になると予想している。
温彬氏の具体的な分析によると、6月は農産物卸売価格200指数の平均が112.6ポイントで、前月比で1.4%下落。内訳では、果物価格は前月比で3.3%下落したが、複数の夏季果物が一斉に出回り、供給が増えたことが要因。豚肉価格は前月比で2.0%下落し、気温の上昇により豚肉の消費全体が弱く、末端市場の取引が低迷した。季節の切り替えの影響で野菜価格は前月比で1.9%上昇。卵の価格は前月比で11.7%上昇しており、供給がややタイトであることと、需要が集中して一気に出ることの“両方向のミスマッチ”が重なった結果だという。同時に、国際原油価格のリスクプレミアムが引き続き剥落し、それにより国内の完成品油価格が連続して2度引き下げられた。
コアCPIについて温彬氏は、6月のサービス業のビジネス活動指数が50.4%で、5月から0.1ポイント上昇し、景況感が改善して関連するサービス価格を支えるとした。また、6月は卒業シーズンの後押しで短期賃貸の需要が短期間で集中して解放され、50都市の住宅平均家賃は前月比で0.08%上昇した。しかし、衣料品の価格は通常、季節的に下落する傾向があり、主にシーズン切り替え時のクリアランスとECの販促によるものだという。
PPIについて温彬氏は、6月の前月比は0.2%上昇、前年比は4.5%上昇になる見通し。邊泉水氏は、6月のPPI前月比の伸び率はマイナスに転じる可能性があり、前年比の伸び率は5月から小幅に上昇して4.1%までになるとしている。華創証券のリサーチレポートも、6月のPPIは前月比で約-0.2%、前年比は3.9%から4.1%前後へ上がる見込みだと示している。
温彬氏は、6月の主要原材料の仕入価格指数と出厂価格指数はそれぞれ54.2%と48.2%であり、いずれも5月から6.3ポイント、3.7ポイントそれぞれ低下したと述べた。出厂価格は景気の上がり下がりの分岐線を下回り、原材料の仕入れ価格の上昇幅は縮小。川上・川下の分化という構図は引き続き続く。商務部が週次で統計する生産財価格の月平均の前月比上昇率は0.66%で、5月の1.4%を下回り、2カ月連続で下落している。PMI指標と高頻度データに基づく判断では、6月のPPI前月比は小幅に上昇する可能性があるものの、前年同期の基数が低いため、前年比の上昇幅は5月より上回る可能性がある。
華創証券のリサーチレポートでは、PPIの前年比は今年の上半期の高水準に近い可能性があると考えている。現在、原油価格が急速に下落しており、6月から7月にかけての有利な低基数効果を相殺するからだ。中流の設備製造価格が引き続きPPI前月比を下支えするとしても、原油・石油化学チェーンによる下押しを打ち消すのは難しい。現在のブレント原油のスポット価格は、すでに国際的な地政学的紛争が始まる前の水準まで基本的に下がっている。さらに、3月から5月にかけての原油・石油化学チェーンがPPI前月比にもたらした平均の押し上げは約0.8ポイントで、その大半は6月から8月にかけて再び押し下げ要因に転じる見通しだ。中流の設備製造業によるPPI前月比の押し上げは、今年の最初の5カ月の月平均で約0.15ポイントにとどまり、原油・石油化学チェーンの値下がりによる下押しを相殺できないという。
【作者：孟珂】 (編集：文静)
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CPI PPI
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6月のCPIは前年比で穏やかな上昇が続く見込み、PPIの前年比上昇幅は拡大する可能性もある
7月5日、『証券日報』記者が取材した複数の業界関係者は、6月の消費者物価指数（CPI）と工業製品の出厂価格指数（PPI）の動向について先行き分析を行った。取材を受けた業界関係者の見方は概ね一致しており、6月以降、農産物価格は全体として下落トレンドを継続していること、国内の完成品油価格が2度引き下げられたことから、CPIの前月比は正から負に転じる可能性があり、前年比は緩やかな上昇傾向が続く見通し。一方、国際原油価格は下落トレンドが続き、国内の工業品価格は全体として下落するため、PPIの前月比の伸び率はマイナスに転じ、前年比の上昇幅は拡大すると予想される。
CPIについては、民生銀行のチーフエコノミスト、温彬氏が『証券日報』記者に対し、6月の前月比は0.3%下落、前年比は1.0%上昇になる見通しだと述べた。西部証券のチーフ・マクロ分析官、邊泉水氏は『証券日報』記者に対し、6月のCPI前月比の伸び率はマイナスになる可能性があり、前年比は1.2%上昇になる見通しだと述べた。華創証券のリサーチレポートでは、6月のCPIは前月比で約0.1%下落し、前年比は5月と同水準で約1.2%になると予想している。
温彬氏の具体的な分析によると、6月は農産物卸売価格200指数の平均が112.6ポイントで、前月比で1.4%下落。内訳では、果物価格は前月比で3.3%下落したが、複数の夏季果物が一斉に出回り、供給が増えたことが要因。豚肉価格は前月比で2.0%下落し、気温の上昇により豚肉の消費全体が弱く、末端市場の取引が低迷した。季節の切り替えの影響で野菜価格は前月比で1.9%上昇。卵の価格は前月比で11.7%上昇しており、供給がややタイトであることと、需要が集中して一気に出ることの“両方向のミスマッチ”が重なった結果だという。同時に、国際原油価格のリスクプレミアムが引き続き剥落し、それにより国内の完成品油価格が連続して2度引き下げられた。
コアCPIについて温彬氏は、6月のサービス業のビジネス活動指数が50.4%で、5月から0.1ポイント上昇し、景況感が改善して関連するサービス価格を支えるとした。また、6月は卒業シーズンの後押しで短期賃貸の需要が短期間で集中して解放され、50都市の住宅平均家賃は前月比で0.08%上昇した。しかし、衣料品の価格は通常、季節的に下落する傾向があり、主にシーズン切り替え時のクリアランスとECの販促によるものだという。
PPIについて温彬氏は、6月の前月比は0.2%上昇、前年比は4.5%上昇になる見通し。邊泉水氏は、6月のPPI前月比の伸び率はマイナスに転じる可能性があり、前年比の伸び率は5月から小幅に上昇して4.1%までになるとしている。華創証券のリサーチレポートも、6月のPPIは前月比で約-0.2%、前年比は3.9%から4.1%前後へ上がる見込みだと示している。
温彬氏は、6月の主要原材料の仕入価格指数と出厂価格指数はそれぞれ54.2%と48.2%であり、いずれも5月から6.3ポイント、3.7ポイントそれぞれ低下したと述べた。出厂価格は景気の上がり下がりの分岐線を下回り、原材料の仕入れ価格の上昇幅は縮小。川上・川下の分化という構図は引き続き続く。商務部が週次で統計する生産財価格の月平均の前月比上昇率は0.66%で、5月の1.4%を下回り、2カ月連続で下落している。PMI指標と高頻度データに基づく判断では、6月のPPI前月比は小幅に上昇する可能性があるものの、前年同期の基数が低いため、前年比の上昇幅は5月より上回る可能性がある。
華創証券のリサーチレポートでは、PPIの前年比は今年の上半期の高水準に近い可能性があると考えている。現在、原油価格が急速に下落しており、6月から7月にかけての有利な低基数効果を相殺するからだ。中流の設備製造価格が引き続きPPI前月比を下支えするとしても、原油・石油化学チェーンによる下押しを打ち消すのは難しい。現在のブレント原油のスポット価格は、すでに国際的な地政学的紛争が始まる前の水準まで基本的に下がっている。さらに、3月から5月にかけての原油・石油化学チェーンがPPI前月比にもたらした平均の押し上げは約0.8ポイントで、その大半は6月から8月にかけて再び押し下げ要因に転じる見通しだ。中流の設備製造業によるPPI前月比の押し上げは、今年の最初の5カ月の月平均で約0.15ポイントにとどまり、原油・石油化学チェーンの値下がりによる下押しを相殺できないという。
【作者：孟珂】 (編集：文静)
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