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テクノロジー株が米国株を引き続き下支えし、NASDAQは3日連続の上昇。S&P500は1か月超ぶりの高値で終了し、2週間連続で上げました。一方、ダウ平均は5週間ぶりに、単週ベースで初めて下落。SKハイニックスは米国株の初取引で10%以上上昇。Metaは6%上昇し、有料の大規模モデルを発表した後の2日間連続上昇、週では15%近い上昇。エヌビディアは4%上昇で半導体大手のトップ。 「ステーブルコイン第1号株」であるCircleは5%上昇。
トランプが米国とイランの交渉への期待を再燃させ、投稿で「イランとの交渉を継続することに同意した」と述べた後、10年物米国債利回りが日中の高値を更新。ドル指数は一時的に下落へ転じました。
日本の財務大臣が年金基金による国内資産の買い増しを後押しし、日本の株式・債券はそろって上昇。
オフショア人民元は、2週間超ぶりに取引中の高値で6.78を上回りました。ビットコインは日中で6.4万ドルを上回り、2週間超ぶりの高値を記録。日中の安値からは約3%上昇。
トランプの投稿後、原油は短期で1%以上ジャンプして日中の高値を更新したものの、その後下落基調に戻りました。金は日中の安値を更新し、1%以上下落した後、下げの大部分を縮小して終了。週では原油が4週連続の下落を終結し、WTI/ブレントはともに上昇。ブレントは4%以上の上昇。ニューヨーク銅も1週間超ぶりに高値を連続更新し、3週間連続の下落を反転。
アジア時間では、A株は午後にそろって下落。創業板は4%以上下落。民間の商業宇宙がストップ高の波、半導体・チップは下落。香港株のAIモデル「双雄」が急落。
> 中国 > > 国務院常務会：最先端テクノロジーの攻めを強化し、新世代の通信網と計算能力ネットワークの整備を加速する。 > > 中国が回収可能ロケットの時代を開始。長征10号乙の初飛行に成功し、海上網系の回収をめぐる世界初の創出を実現。 > > 報道：豆包AIスマートフォンは2026 WAIC期間中に登場し、販売開始予定。すでに8万〜10万台を用意済み。 > > MiniMax CEOの閻俊傑が全社員向けの書簡を発表：報酬を受け取らない。個人は4%の株式をチーム報酬のために拠出し、1%の株式をオープンソースの発展支援に拠出する。 > > 海外 > > トランプは「米国はイランとの交渉を継続することに同意した」と述べる。米メディアによると、新ラウンドの交渉は来週にも行われる可能性がある一方、イラン側は否定。イラン外務省：「米国との交渉を求める訴えをしたことはない。調停当事者の訪問を受け入れることに同意した」。 > > 米連邦準備制度（FRB）半期の金融政策報告：インフレは今春さらに加速。AIインフラの整備がインフレを押し上げる新たな要因に。物価安定の約束を改めて確認。 > > 日財務相はGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）に対し、国内の金融資産への投資を増やすよう促し、日本の株と債券はそろって上昇。 > > SKハイニックスの海外渡航向けで米国史上最大規模のIPOが実施され、米国株の初取引は13%上昇。SKグループ会長：株価が安定すれば、米国株の追加発行を検討し、米国での投資を拡大し、「メモリ・アズ・ア・サービス」という新モデルを導入する考え。SKハイニックスCEO：2027年に史上最も深刻なストレージ・チップ不足が到来し、需給逼迫が2030年以降も続く可能性。 > > Metaの社内メモが流出：サンディスク、サムスン、住友電工と長期の供給契約を締結し、2027年に計算能力が2倍。 > > アップルがOpenAIを提訴：商業機密の窃取を疑い、機密関連資料の破棄とAIハードの再設計を求める。OpenAIの返答：「他社の商業秘密には関心がない」。
米欧株：S&P500は0.42%上昇し、7575.39ポイントで終了。週計では1.23%の上昇。ダウ平均は0.29%上昇し、52637.01ポイントで終了。週計では0.50%の下落。NASDAQは0.29%上昇し、26281.607ポイントで終了。週計では1.74%の上昇。欧州STOXX 600指数は0.04%上昇し、641.10ポイントで終了。週計では1.79%の下落。
A株：上海総合指数は1.00%下落し、3996.16ポイント。深セン成指は2.29%下落し、15046.67ポイント。創業板指は4.37%下落し、3842.73ポイント。
債券市場：米国債の終盤時点で、10年物米国債利回りは約4.56%。日中では約1ベーシスポイント上昇、週では累計で約8ベーシスポイント上昇。2年物米国債利回りは約4.21%。日中では約3ベーシスポイント上昇、週では累計で約7ベーシスポイント上昇。
商品：WTI 8月原油先物は0.93%下落し、71.41ドル/バレルで終了。週では累計で3.96%上昇。ブレント9月原油先物は0.38%下落し、76.01ドル/バレルで終了。週では累計で5.39%上昇。COMEX 7月金先物は0.64%下落し、4104.1ドル/オンスで終了。週では累計で0.21%下落。COMEX 7月銀先物は0.94%下落し、59.809ドル/オンスで終了。週では累計で1.38%下落。COMEX 7月銅先物は0.3%上昇し、6.2335ドル/ポンドで終了。週では累計で1.95%上昇。
世界の重要ニュース
中国
国務院常務会：最先端テクノロジーへの攻めを強化し、新世代の通信網と計算能力ネットワークの整備を加速する。会議では、デジタル中国の建設を体系的に推進し、デジタル基盤の整備を適度に前倒しで配置し、新世代の通信網と計算能力ネットワークの整備を加速して、数智化の水準を高め、経済・社会の発展に対して全面的に賦課する（支援する）。最先端テクノロジーへの攻めを強化し、新型の安全リスクの評価と防止能力を高め、安全の底を堅守する。
中国の回収可能ロケットの画期的マイルストーン！長征10号乙の初飛行が成功し、世界初の「海上網系回収」を実現。中国の宇宙開発は再び歴史を刻んだ。2026年7月10日、長征10号乙の宇宙ロケットの初飛行に成功し、世界初の「海上網系捕獲」の方式で一段級の回収を達成、SpaceXとは独立した新しい技術ルートを切り開いた。再利用は5回未満でもコスト優位が示せ、再利用10回以上なら1回あたりの打ち上げコストが80%急減する見込み。国内の2.8万基もの衛星という巨大市場に対し、このコスト削減革命はまだ始まったばかりだ。
ユースツウ・ロボティクスのロボットが手術を受け、Natureに掲載された。研究チームは、大学の実験室でよく使われるユースツウ科技G1の人型ロボットを採用。腹腔鏡器具を持たせ、遠隔操作の方式で、2頭の生きたブタに腹腔鏡下で胆囊摘出術を行った。これは世界初の「人型ロボットが生体で標準的な低侵襲手術一連の手順を完遂した」事例。
報道：豆包AIスマートフォンは2026年のWAIC期間中に登場し販売開始予定。すでに8万〜10万台を用意済み。業界関係者の見立てでは、豆包AIスマートフォンなどの製品の登場は、スマートフォン業界の競争ロジックを再構築する可能性がある。業界の争点の中心は、これまでの単純なソフト・ハードのスペック競争から、エンド側AI大規模モデルの実際の利用体験へと移っている。国内スマホメーカーにとって、この局面は産業のアップグレードの重要な転換点になり得て、本土ブランドの市場シェアが今後も上向きに維持される可能性がある。
MiniMax CEOの閻俊傑が全社員宛ての書簡を発表：報酬を受け取らない。個人は4%の株式をチームのインセンティブに、1%の株式をオープンソースの発展支援に拠出する。IPO後の初めての大規模ロック解除が引き起こした株価急落を受け、MiniMax創業者の閻俊傑は、本日から報酬を放棄すると発表。会社がAGIを達成するまでの間、個人の4%の株式を使ってチームを激励し、「創業者としての賭け」によって士気を安定させるという。これと同時に、会社は160億香港ドルの新規資金調達を完了し、世界トップクラスのソブリン・ウェルス・ファンドが参加。さらにMiniMaxは、2.7兆パラメータの巨大モデルM3 Proを正に開発中とも明かした。同規模は既存のフラッグシップモデルM3の規模を大きく上回る。
海外
トランプは「米国はイランとの交渉を継続することに同意した」と述べ、米メディアは「次の交渉は来週にも実施される可能性がある」とする一方、イラン側は否定。イラン外務省：「米国との交渉を求める訴えは一度も出していない。調停当事者の訪問には同意する」。米メディアによると、カタールの交渉担当者は金曜に米側との調整の後、イランを訪問し、イラン当局者と会談し、米・イラン交渉の再開に向けた条件づくりを進めている。外交官は「米・イラン双方とも、合意覚書の枠組みに戻りたい」と述べ、米当局者は「トランプ政権の戦略は、攻撃を行った後に軍事行動を一時停止し、事態のさらなるエスカレーションを回避し、外交の余地を確保することだ」とする。
FRB半年度の金融政策報告：インフレは今春さらに加速。AIインフラの整備がインフレを押し上げる新たな要因に。物価安定の約束を改めて確認。報告は、今春のインフレがさらに押し上げられると警告。関税の影響が引き続きくすぶり、中東の紛争がエネルギー価格を押し上げ、さらにAIインフラの建設が需要の急増を後押しすることが、インフレ圧力を共同で引き上げるとした。同時に、物価安定を維持する約束を再確認し、その「二重の使命」目標を達成するために、利用可能なあらゆる手段を使う考えを明確にした。
日財務相はGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）に対し国内金融資産への投資を増やすよう促し、日本の株と債券はそろって上昇。日本の財務大臣片山皐月は、債務の対GDP比率を引き下げ、マーケットの信頼を確保することを約束し、GPIFによる日本資産への投資拡大も後押しした。発言後、10年物国債利回りは10ベーシスポイント超下落。日経225は2.2%以上上昇し、円レートは0.4%跳ね上がった。大和証券は、利回り低下が株式市場を直接的に下支えするとみており、またGPIFが国内資産の配分を増やせば、日本円にも下支え効果があると考えている。
AIの熱狂が続く！SKハイニックスは米国向けで海外渡航史上最大規模のIPOを実施し、米国株の初取引は13%上昇。SKハイニックスADRは寄り付きで14%上昇し、取引中には一時19%近く上昇した。今回のIPOでは約1.8億ADRを発行し、調達額は265億ドル。アリババが保持していた10年以上の「海外企業が米国でIPO調達した記録」を更新したとされる。3社の基石投資家が合計で50億ドル相当のADRを割り当てられたという。
Metaの社内メモが流出：サンディスク、サムスン、住友電工と長期の供給契約を締結。2027年に計算能力が2倍。伝わったMetaの社内メモが市場に波紋を広げた。同社は2026年に7ギガワット規模のAI計算能力を配備し、2027年にはそれを2倍の14ギガワットへ。年間の資本支出は最大1450億ドルに達し、すでにサンディスク、サムスン、住友電工と長期の供給契約を締結しているという。
アップルはOpenAIを提訴：商業機密の窃取を理由に、機密情報関連資料の破棄とAIハードの再設計を求める。アップルは、OpenAIがアップル社員に未発表製品の関連情報を漏らすよう意図的に働きかけ、それが同社のハードウェアの自社開発計画に資するものだと主張している。OpenAIに対し、訴訟対象の資料をすべて破棄し、製品を再設計して、アップルの技術が含まれないことを保証するよう求める。かつてアップルのプロダクトデザイン担当副社長を務めたOpenAIのチーフ・ハードウェア・オフィサーであるTang Tan氏は、本件の主要な被告の一人。OpenAIは「他社の商業秘密には関心がない」と反論している。
リサーチレポート厳選
今回のAIはいつ天井を迎える？過去20年の6つの高景気業種のケース：株価のピークはファンダメンタルズのピークより約1〜1.5年先行。高景気業種では「M字型」を示すことが多い。国信証券は、過去の6つの高景気業種データが示す通り、株価の天井は通常ファンダメンタルズの転換点（の手前）で1〜1.5年先行する——「業績がまだ実現している」ことは、「相場はまだ天井を見ていない」ことと同義ではない。高景気のセクターでは概ねM字型の形が見られ、追い風が鈍化すること自体が早期の警戒サインになる。今回のAIの計算能力（キャパシティ）相場の行方は、テック大手のCapexの方向性にかかっている。現在、総量としての拡大は止まっていないが、マイクロソフトやMetaの資本支出の二次微分が先にマイナスへ転じており、転換のサインは見逃せない。
「みんな現金を満額で買い（ロング）」！バンク・オブ・アメリカ：日本市場を見ておけ。これは世界的な大幅下落を予告する「カナリア」になる。BofAのレポートによると、強気・弱気の指標が連続で9.5という極めて楽観的なレンジに維持されている。現在の市場コンセンサスは「4つのない」に基づく。米国の景気がハードランディングしない、FRBが利上げしない、AI支出が削減されない、民主党が中間選挙で席巻しない——。そして、日本の銀行株は重要な「カナリア」。もし日銀の債券利回りが急速に上昇し銀行株を押し下げるなら、世界のリスク資産の調整が始まる前兆を示す可能性がある。
ゴールドマンの詳細レポート：中国のAI大規模モデル業界で長期の勝者は誰になる？基礎テキストモデル領域では、智譜（Zhipu）とDeepSeekが長期で最も競争力があると見られる。マルチモーダル領域では、ByteDanceがリード。ゴールドマンは、中国のAI大規模モデルは「低コスト」から「高インテリジェンス」へと進んだと考える。智譜GLMやDeepSeekを代表とするオープンソース・モデルの性能が、世界のトップクラスのクローズドモデルに迫りつつあり、コスト優位、オープンソースのエコシステム、海外展開により、中国のAI市場の高速成長を後押しできる見通しだ。
SemiAnalysisの最新インタビュー：ストレージにはさらに倍増の余地があり、CPUはただの主役ではない。CPOの実現は2029年へ先送り。創業者Dylan Patel氏は、Anthropicは黒字化しており、ARRは500億ドル超、ROIへの反証（疑義）が成り立たないと指摘。ハード面では、メモリは4倍に上がっており、さらに2〜3倍上がる見込み。推論モデルが駆動する構造的な品不足は数年続くという。CPU需要は多くが過去の「穴埋め」で、長期の転換点ではなく短期の「ミニ・サイクル」だとされる。CPOの量産は2028年末までに遅れる見通しで、銅ケーブルの恩恵（レバレッジ）期が予想外に長引く。一方で電力ボトルネックがデータセンターに「自前の電源（表の後の電源）」を作らせる状況を生んでいる。
SemiAnalysis：Meta AIは半年以内にGoogleを上回る可能性があり、OpenAIおよびAnthropicと「三つ巴」の構図を形成。SemiAnalysisは、Meta傘下のMSLが今後6か月でGoogleを超え、最前線のAIの第一階層に入る可能性があると予測。これにより、AI競争の構図が「Google・OpenAIの二強」から「Meta・OpenAI・Anthropicの三つ巴」へと移る推進力になる。ザッカーバーグが現在の資本投下の強度を維持するなら、GoogleはAIの超巨大プレイヤーの第一階層から永久に排除される可能性がある。
宇宙データセンターに注目。ゴールドマンが低軌道衛星の搭載予測を大幅に上方修正：2031年に30万機へ急増、楽観シナリオでは40万機まで。ゴールドマンは、2031年の世界の低軌道衛星の搭載台数予測を、4.2万機から30.5万機へ一気に引き上げ。増幅率は634%。今回の歴史的な上方修正の鍵は、初めて宇宙データセンターを産業の試算体系に組み入れたことだ。ゴールドマンは、2029年以降、宇宙データセンターが衛星インターネットに取って代わり、低軌道衛星の成長の最大の原動力になると予想。2031年には、新規搭載需要の約8割を生むという。
国内企業
段永平が再びパピーマートを買い増し！保有がついに1億株を超え、「短期の変動は気にせず、これから20年を見る」と呼びかけ。香港取引所の開示によると、有名投資家の段永平は再び泡泡玛特（Pop Mart）の株を買い増しし、保有株数は9127.28万株から1.02億株へ。保有比率は6.85%から7.65%へ上昇した。同氏は「他人がどう見ようと私は気にしない。短期の利益の変動も気にしない。ただ、10年20年後にどうなるかを想像する努力をしているだけだ。私の仮説はすべて、自分自身の経験と、この世界に対する私自身の理解に基づいている。正しいことは保証しない」と述べた。
ストレージ・モジュールの大手が明かす：メモリは引き続き値上がりする。威（Aitech）の会長、陳立白氏が、2026年の第3四半期のDRAMの契約価格が20%〜30%上昇する見通し、NAND Flashは35%〜40%上昇すると開示。TrendForceは、第3四半期のDRAMが四半期で13%〜18%増、NAND Flashが四半期で10%〜15%増と予測。UBSはより強気で、第3四半期のDRAMが32%上昇するとし、需給の逼迫は2028年上半期まで続くとみている。
海外マクロ
5つの作業部会がやって来た——ウォシュ「統一戦線」、利下げが狙い？FRB議長ウォシュが推進する政策枠組みの改革が実質段階へ：5つの作業部会が7月9日に正式に登場。前英国中銀総裁、ノーベル経済学賞受賞者、Marc Andreessenなどの重鎮が集まる。これに加えて、BEAはこれまでにPCEの統計手法をこっそり調整。ゴールドマンとUBSは、インフレ指標の読みが体系的に押し下げられると警告。中信建投は、明確な「3ステップ」の道筋を事前に描いた：人事配置、枠組みの再構築、ハト派への転換。ゴールは第4四半期の利下げに直結する。
S&P500が「見捨てられた」！米国株の個人投資家の純資金流入が、パンデミック後の最安値へ：大盤は買わず、ホットテーマに賭ける。7月10日までの週、個人の資金の米株への純流入はわずか130億ドルで、パンデミック以来の最低水準。買いと売りが均衡に近づいており、「大盤を買う」から「テーマ追い」へ切り替わっていることを示している。AAIIの調査では、弱気が強気を上回り、市場のムードが冷え込んだとされる。分析では、個人投資家は完全に市場を離れたのではなく、ハイテク株などのセクターが調整した後の参入機会を待っているのだという。
1日940万バレルの不足！IEAが警告：米・イランが再交戦すれば来年の原油供給過剰見通しを覆しかねない。IEAの報告によると、6月の世界の石油供給はホルムズ海峡の再開により410万バレル/日増加したが、戦前水準との差の不足はなお940万バレル/日と非常に大きい。恒久的な和平協定は、原油市場の正常化に必要な条件だとする。現状では原油の表面上の供給は十分だが、製品油は引き続き逼迫気味で、この「分断」がリッキング（クラッキング）・スプレッドや製油所の利益率を、今月上旬に4年ぶりの高水準まで押し上げている。今後の見通しとして、今年は世界の原油需要が100万バレル/日減少し、パンデミック以来の6年ぶりとなる年間下落が起きる見込みだ。
海外企業
OpenAIの「ナンバー2」が退職。上場直前にまた大物を失う。上場を目指す追い込みの最中、OpenAIの「ナンバー2」であるFidji Simoが、神経免疫疾患の悪化を理由に退職を発表。職務は3つに分割される形に。これに加え、ChatGPTのユーザー増加は停滞し、企業市場はAnthropicに逆転され、両社はすでに価格競争に入っている。経営陣の動揺に加えて商業化の圧力も重なり、世界でもっとも注目されるAI企業のIPO見通しに影が差している。
マスクがSpaceXの最新構想を公開：来年、最初のAI衛星を打ち上げ、5年で火星へ、10年で1万人を月へ送る。マスクは、来年最初のAI衛星を打ち上げ、2年以内に大規模展開を実現して、地球のエネルギーと土地のボトルネックを突破したいと述べた。さらに、最速でも2〜3年以内に初の宇宙飛行士を月へ送り、10年で月の都市を建設する計画だという。
2026年「ロボット＋」イノベーション開発大会が開催される。
<全文完>
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華見の朝のあいさつの声
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市場概況
テクノロジー株が米国株を引き続き下支えし、NASDAQは3日連続の上昇。S&P500は1か月超ぶりの高値で終了し、2週間連続で上げました。一方、ダウ平均は5週間ぶりに、単週ベースで初めて下落。SKハイニックスは米国株の初取引で10%以上上昇。Metaは6%上昇し、有料の大規模モデルを発表した後の2日間連続上昇、週では15%近い上昇。エヌビディアは4%上昇で半導体大手のトップ。 「ステーブルコイン第1号株」であるCircleは5%上昇。
トランプが米国とイランの交渉への期待を再燃させ、投稿で「イランとの交渉を継続することに同意した」と述べた後、10年物米国債利回りが日中の高値を更新。ドル指数は一時的に下落へ転じました。
日本の財務大臣が年金基金による国内資産の買い増しを後押しし、日本の株式・債券はそろって上昇。
オフショア人民元は、2週間超ぶりに取引中の高値で6.78を上回りました。ビットコインは日中で6.4万ドルを上回り、2週間超ぶりの高値を記録。日中の安値からは約3%上昇。
トランプの投稿後、原油は短期で1%以上ジャンプして日中の高値を更新したものの、その後下落基調に戻りました。金は日中の安値を更新し、1%以上下落した後、下げの大部分を縮小して終了。週では原油が4週連続の下落を終結し、WTI/ブレントはともに上昇。ブレントは4%以上の上昇。ニューヨーク銅も1週間超ぶりに高値を連続更新し、3週間連続の下落を反転。
アジア時間では、A株は午後にそろって下落。創業板は4%以上下落。民間の商業宇宙がストップ高の波、半導体・チップは下落。香港株のAIモデル「双雄」が急落。
主要ニュース
> 中国 > > 国務院常務会：最先端テクノロジーの攻めを強化し、新世代の通信網と計算能力ネットワークの整備を加速する。 > > 中国が回収可能ロケットの時代を開始。長征10号乙の初飛行に成功し、海上網系の回収をめぐる世界初の創出を実現。 > > 報道：豆包AIスマートフォンは2026 WAIC期間中に登場し、販売開始予定。すでに8万〜10万台を用意済み。 > > MiniMax CEOの閻俊傑が全社員向けの書簡を発表：報酬を受け取らない。個人は4%の株式をチーム報酬のために拠出し、1%の株式をオープンソースの発展支援に拠出する。 > > 海外 > > トランプは「米国はイランとの交渉を継続することに同意した」と述べる。米メディアによると、新ラウンドの交渉は来週にも行われる可能性がある一方、イラン側は否定。イラン外務省：「米国との交渉を求める訴えをしたことはない。調停当事者の訪問を受け入れることに同意した」。 > > 米連邦準備制度（FRB）半期の金融政策報告：インフレは今春さらに加速。AIインフラの整備がインフレを押し上げる新たな要因に。物価安定の約束を改めて確認。 > > 日財務相はGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）に対し、国内の金融資産への投資を増やすよう促し、日本の株と債券はそろって上昇。 > > SKハイニックスの海外渡航向けで米国史上最大規模のIPOが実施され、米国株の初取引は13%上昇。SKグループ会長：株価が安定すれば、米国株の追加発行を検討し、米国での投資を拡大し、「メモリ・アズ・ア・サービス」という新モデルを導入する考え。SKハイニックスCEO：2027年に史上最も深刻なストレージ・チップ不足が到来し、需給逼迫が2030年以降も続く可能性。 > > Metaの社内メモが流出：サンディスク、サムスン、住友電工と長期の供給契約を締結し、2027年に計算能力が2倍。 > > アップルがOpenAIを提訴：商業機密の窃取を疑い、機密関連資料の破棄とAIハードの再設計を求める。OpenAIの返答：「他社の商業秘密には関心がない」。
市場の終値
米欧株：S&P500は0.42%上昇し、7575.39ポイントで終了。週計では1.23%の上昇。ダウ平均は0.29%上昇し、52637.01ポイントで終了。週計では0.50%の下落。NASDAQは0.29%上昇し、26281.607ポイントで終了。週計では1.74%の上昇。欧州STOXX 600指数は0.04%上昇し、641.10ポイントで終了。週計では1.79%の下落。
A株：上海総合指数は1.00%下落し、3996.16ポイント。深セン成指は2.29%下落し、15046.67ポイント。創業板指は4.37%下落し、3842.73ポイント。
債券市場：米国債の終盤時点で、10年物米国債利回りは約4.56%。日中では約1ベーシスポイント上昇、週では累計で約8ベーシスポイント上昇。2年物米国債利回りは約4.21%。日中では約3ベーシスポイント上昇、週では累計で約7ベーシスポイント上昇。
商品：WTI 8月原油先物は0.93%下落し、71.41ドル/バレルで終了。週では累計で3.96%上昇。ブレント9月原油先物は0.38%下落し、76.01ドル/バレルで終了。週では累計で5.39%上昇。COMEX 7月金先物は0.64%下落し、4104.1ドル/オンスで終了。週では累計で0.21%下落。COMEX 7月銀先物は0.94%下落し、59.809ドル/オンスで終了。週では累計で1.38%下落。COMEX 7月銅先物は0.3%上昇し、6.2335ドル/ポンドで終了。週では累計で1.95%上昇。
主要ニュース詳細
世界の重要ニュース
中国
国務院常務会：最先端テクノロジーへの攻めを強化し、新世代の通信網と計算能力ネットワークの整備を加速する。会議では、デジタル中国の建設を体系的に推進し、デジタル基盤の整備を適度に前倒しで配置し、新世代の通信網と計算能力ネットワークの整備を加速して、数智化の水準を高め、経済・社会の発展に対して全面的に賦課する（支援する）。最先端テクノロジーへの攻めを強化し、新型の安全リスクの評価と防止能力を高め、安全の底を堅守する。
中国の回収可能ロケットの画期的マイルストーン！長征10号乙の初飛行が成功し、世界初の「海上網系回収」を実現。中国の宇宙開発は再び歴史を刻んだ。2026年7月10日、長征10号乙の宇宙ロケットの初飛行に成功し、世界初の「海上網系捕獲」の方式で一段級の回収を達成、SpaceXとは独立した新しい技術ルートを切り開いた。再利用は5回未満でもコスト優位が示せ、再利用10回以上なら1回あたりの打ち上げコストが80%急減する見込み。国内の2.8万基もの衛星という巨大市場に対し、このコスト削減革命はまだ始まったばかりだ。
ユースツウ・ロボティクスのロボットが手術を受け、Natureに掲載された。研究チームは、大学の実験室でよく使われるユースツウ科技G1の人型ロボットを採用。腹腔鏡器具を持たせ、遠隔操作の方式で、2頭の生きたブタに腹腔鏡下で胆囊摘出術を行った。これは世界初の「人型ロボットが生体で標準的な低侵襲手術一連の手順を完遂した」事例。
報道：豆包AIスマートフォンは2026年のWAIC期間中に登場し販売開始予定。すでに8万〜10万台を用意済み。業界関係者の見立てでは、豆包AIスマートフォンなどの製品の登場は、スマートフォン業界の競争ロジックを再構築する可能性がある。業界の争点の中心は、これまでの単純なソフト・ハードのスペック競争から、エンド側AI大規模モデルの実際の利用体験へと移っている。国内スマホメーカーにとって、この局面は産業のアップグレードの重要な転換点になり得て、本土ブランドの市場シェアが今後も上向きに維持される可能性がある。
MiniMax CEOの閻俊傑が全社員宛ての書簡を発表：報酬を受け取らない。個人は4%の株式をチームのインセンティブに、1%の株式をオープンソースの発展支援に拠出する。IPO後の初めての大規模ロック解除が引き起こした株価急落を受け、MiniMax創業者の閻俊傑は、本日から報酬を放棄すると発表。会社がAGIを達成するまでの間、個人の4%の株式を使ってチームを激励し、「創業者としての賭け」によって士気を安定させるという。これと同時に、会社は160億香港ドルの新規資金調達を完了し、世界トップクラスのソブリン・ウェルス・ファンドが参加。さらにMiniMaxは、2.7兆パラメータの巨大モデルM3 Proを正に開発中とも明かした。同規模は既存のフラッグシップモデルM3の規模を大きく上回る。
海外
トランプは「米国はイランとの交渉を継続することに同意した」と述べ、米メディアは「次の交渉は来週にも実施される可能性がある」とする一方、イラン側は否定。イラン外務省：「米国との交渉を求める訴えは一度も出していない。調停当事者の訪問には同意する」。米メディアによると、カタールの交渉担当者は金曜に米側との調整の後、イランを訪問し、イラン当局者と会談し、米・イラン交渉の再開に向けた条件づくりを進めている。外交官は「米・イラン双方とも、合意覚書の枠組みに戻りたい」と述べ、米当局者は「トランプ政権の戦略は、攻撃を行った後に軍事行動を一時停止し、事態のさらなるエスカレーションを回避し、外交の余地を確保することだ」とする。
FRB半年度の金融政策報告：インフレは今春さらに加速。AIインフラの整備がインフレを押し上げる新たな要因に。物価安定の約束を改めて確認。報告は、今春のインフレがさらに押し上げられると警告。関税の影響が引き続きくすぶり、中東の紛争がエネルギー価格を押し上げ、さらにAIインフラの建設が需要の急増を後押しすることが、インフレ圧力を共同で引き上げるとした。同時に、物価安定を維持する約束を再確認し、その「二重の使命」目標を達成するために、利用可能なあらゆる手段を使う考えを明確にした。
日財務相はGPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）に対し国内金融資産への投資を増やすよう促し、日本の株と債券はそろって上昇。日本の財務大臣片山皐月は、債務の対GDP比率を引き下げ、マーケットの信頼を確保することを約束し、GPIFによる日本資産への投資拡大も後押しした。発言後、10年物国債利回りは10ベーシスポイント超下落。日経225は2.2%以上上昇し、円レートは0.4%跳ね上がった。大和証券は、利回り低下が株式市場を直接的に下支えするとみており、またGPIFが国内資産の配分を増やせば、日本円にも下支え効果があると考えている。
AIの熱狂が続く！SKハイニックスは米国向けで海外渡航史上最大規模のIPOを実施し、米国株の初取引は13%上昇。SKハイニックスADRは寄り付きで14%上昇し、取引中には一時19%近く上昇した。今回のIPOでは約1.8億ADRを発行し、調達額は265億ドル。アリババが保持していた10年以上の「海外企業が米国でIPO調達した記録」を更新したとされる。3社の基石投資家が合計で50億ドル相当のADRを割り当てられたという。
Metaの社内メモが流出：サンディスク、サムスン、住友電工と長期の供給契約を締結。2027年に計算能力が2倍。伝わったMetaの社内メモが市場に波紋を広げた。同社は2026年に7ギガワット規模のAI計算能力を配備し、2027年にはそれを2倍の14ギガワットへ。年間の資本支出は最大1450億ドルに達し、すでにサンディスク、サムスン、住友電工と長期の供給契約を締結しているという。
アップルはOpenAIを提訴：商業機密の窃取を理由に、機密情報関連資料の破棄とAIハードの再設計を求める。アップルは、OpenAIがアップル社員に未発表製品の関連情報を漏らすよう意図的に働きかけ、それが同社のハードウェアの自社開発計画に資するものだと主張している。OpenAIに対し、訴訟対象の資料をすべて破棄し、製品を再設計して、アップルの技術が含まれないことを保証するよう求める。かつてアップルのプロダクトデザイン担当副社長を務めたOpenAIのチーフ・ハードウェア・オフィサーであるTang Tan氏は、本件の主要な被告の一人。OpenAIは「他社の商業秘密には関心がない」と反論している。
リサーチレポート厳選
今回のAIはいつ天井を迎える？過去20年の6つの高景気業種のケース：株価のピークはファンダメンタルズのピークより約1〜1.5年先行。高景気業種では「M字型」を示すことが多い。国信証券は、過去の6つの高景気業種データが示す通り、株価の天井は通常ファンダメンタルズの転換点（の手前）で1〜1.5年先行する——「業績がまだ実現している」ことは、「相場はまだ天井を見ていない」ことと同義ではない。高景気のセクターでは概ねM字型の形が見られ、追い風が鈍化すること自体が早期の警戒サインになる。今回のAIの計算能力（キャパシティ）相場の行方は、テック大手のCapexの方向性にかかっている。現在、総量としての拡大は止まっていないが、マイクロソフトやMetaの資本支出の二次微分が先にマイナスへ転じており、転換のサインは見逃せない。
「みんな現金を満額で買い（ロング）」！バンク・オブ・アメリカ：日本市場を見ておけ。これは世界的な大幅下落を予告する「カナリア」になる。BofAのレポートによると、強気・弱気の指標が連続で9.5という極めて楽観的なレンジに維持されている。現在の市場コンセンサスは「4つのない」に基づく。米国の景気がハードランディングしない、FRBが利上げしない、AI支出が削減されない、民主党が中間選挙で席巻しない——。そして、日本の銀行株は重要な「カナリア」。もし日銀の債券利回りが急速に上昇し銀行株を押し下げるなら、世界のリスク資産の調整が始まる前兆を示す可能性がある。
ゴールドマンの詳細レポート：中国のAI大規模モデル業界で長期の勝者は誰になる？基礎テキストモデル領域では、智譜（Zhipu）とDeepSeekが長期で最も競争力があると見られる。マルチモーダル領域では、ByteDanceがリード。ゴールドマンは、中国のAI大規模モデルは「低コスト」から「高インテリジェンス」へと進んだと考える。智譜GLMやDeepSeekを代表とするオープンソース・モデルの性能が、世界のトップクラスのクローズドモデルに迫りつつあり、コスト優位、オープンソースのエコシステム、海外展開により、中国のAI市場の高速成長を後押しできる見通しだ。
SemiAnalysisの最新インタビュー：ストレージにはさらに倍増の余地があり、CPUはただの主役ではない。CPOの実現は2029年へ先送り。創業者Dylan Patel氏は、Anthropicは黒字化しており、ARRは500億ドル超、ROIへの反証（疑義）が成り立たないと指摘。ハード面では、メモリは4倍に上がっており、さらに2〜3倍上がる見込み。推論モデルが駆動する構造的な品不足は数年続くという。CPU需要は多くが過去の「穴埋め」で、長期の転換点ではなく短期の「ミニ・サイクル」だとされる。CPOの量産は2028年末までに遅れる見通しで、銅ケーブルの恩恵（レバレッジ）期が予想外に長引く。一方で電力ボトルネックがデータセンターに「自前の電源（表の後の電源）」を作らせる状況を生んでいる。
SemiAnalysis：Meta AIは半年以内にGoogleを上回る可能性があり、OpenAIおよびAnthropicと「三つ巴」の構図を形成。SemiAnalysisは、Meta傘下のMSLが今後6か月でGoogleを超え、最前線のAIの第一階層に入る可能性があると予測。これにより、AI競争の構図が「Google・OpenAIの二強」から「Meta・OpenAI・Anthropicの三つ巴」へと移る推進力になる。ザッカーバーグが現在の資本投下の強度を維持するなら、GoogleはAIの超巨大プレイヤーの第一階層から永久に排除される可能性がある。
宇宙データセンターに注目。ゴールドマンが低軌道衛星の搭載予測を大幅に上方修正：2031年に30万機へ急増、楽観シナリオでは40万機まで。ゴールドマンは、2031年の世界の低軌道衛星の搭載台数予測を、4.2万機から30.5万機へ一気に引き上げ。増幅率は634%。今回の歴史的な上方修正の鍵は、初めて宇宙データセンターを産業の試算体系に組み入れたことだ。ゴールドマンは、2029年以降、宇宙データセンターが衛星インターネットに取って代わり、低軌道衛星の成長の最大の原動力になると予想。2031年には、新規搭載需要の約8割を生むという。
国内企業
段永平が再びパピーマートを買い増し！保有がついに1億株を超え、「短期の変動は気にせず、これから20年を見る」と呼びかけ。香港取引所の開示によると、有名投資家の段永平は再び泡泡玛特（Pop Mart）の株を買い増しし、保有株数は9127.28万株から1.02億株へ。保有比率は6.85%から7.65%へ上昇した。同氏は「他人がどう見ようと私は気にしない。短期の利益の変動も気にしない。ただ、10年20年後にどうなるかを想像する努力をしているだけだ。私の仮説はすべて、自分自身の経験と、この世界に対する私自身の理解に基づいている。正しいことは保証しない」と述べた。
ストレージ・モジュールの大手が明かす：メモリは引き続き値上がりする。威（Aitech）の会長、陳立白氏が、2026年の第3四半期のDRAMの契約価格が20%〜30%上昇する見通し、NAND Flashは35%〜40%上昇すると開示。TrendForceは、第3四半期のDRAMが四半期で13%〜18%増、NAND Flashが四半期で10%〜15%増と予測。UBSはより強気で、第3四半期のDRAMが32%上昇するとし、需給の逼迫は2028年上半期まで続くとみている。
海外マクロ
5つの作業部会がやって来た——ウォシュ「統一戦線」、利下げが狙い？FRB議長ウォシュが推進する政策枠組みの改革が実質段階へ：5つの作業部会が7月9日に正式に登場。前英国中銀総裁、ノーベル経済学賞受賞者、Marc Andreessenなどの重鎮が集まる。これに加えて、BEAはこれまでにPCEの統計手法をこっそり調整。ゴールドマンとUBSは、インフレ指標の読みが体系的に押し下げられると警告。中信建投は、明確な「3ステップ」の道筋を事前に描いた：人事配置、枠組みの再構築、ハト派への転換。ゴールは第4四半期の利下げに直結する。
S&P500が「見捨てられた」！米国株の個人投資家の純資金流入が、パンデミック後の最安値へ：大盤は買わず、ホットテーマに賭ける。7月10日までの週、個人の資金の米株への純流入はわずか130億ドルで、パンデミック以来の最低水準。買いと売りが均衡に近づいており、「大盤を買う」から「テーマ追い」へ切り替わっていることを示している。AAIIの調査では、弱気が強気を上回り、市場のムードが冷え込んだとされる。分析では、個人投資家は完全に市場を離れたのではなく、ハイテク株などのセクターが調整した後の参入機会を待っているのだという。
1日940万バレルの不足！IEAが警告：米・イランが再交戦すれば来年の原油供給過剰見通しを覆しかねない。IEAの報告によると、6月の世界の石油供給はホルムズ海峡の再開により410万バレル/日増加したが、戦前水準との差の不足はなお940万バレル/日と非常に大きい。恒久的な和平協定は、原油市場の正常化に必要な条件だとする。現状では原油の表面上の供給は十分だが、製品油は引き続き逼迫気味で、この「分断」がリッキング（クラッキング）・スプレッドや製油所の利益率を、今月上旬に4年ぶりの高水準まで押し上げている。今後の見通しとして、今年は世界の原油需要が100万バレル/日減少し、パンデミック以来の6年ぶりとなる年間下落が起きる見込みだ。
海外企業
OpenAIの「ナンバー2」が退職。上場直前にまた大物を失う。上場を目指す追い込みの最中、OpenAIの「ナンバー2」であるFidji Simoが、神経免疫疾患の悪化を理由に退職を発表。職務は3つに分割される形に。これに加え、ChatGPTのユーザー増加は停滞し、企業市場はAnthropicに逆転され、両社はすでに価格競争に入っている。経営陣の動揺に加えて商業化の圧力も重なり、世界でもっとも注目されるAI企業のIPO見通しに影が差している。
マスクがSpaceXの最新構想を公開：来年、最初のAI衛星を打ち上げ、5年で火星へ、10年で1万人を月へ送る。マスクは、来年最初のAI衛星を打ち上げ、2年以内に大規模展開を実現して、地球のエネルギーと土地のボトルネックを突破したいと述べた。さらに、最速でも2〜3年以内に初の宇宙飛行士を月へ送り、10年で月の都市を建設する計画だという。
今日のニュース先読み
2026年「ロボット＋」イノベーション開発大会が開催される。
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