2026年上半期にCiena株が2倍以上に急騰した理由

シエナ（Ciena）（CIEN 0.11%）は、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、2026年上半期に109.8%上昇した。ネットワーク機器のベテランは、人工知能のワークロードに関連する光ネットワーク基盤への需要が加速したことにより、売上が倍以上になった。

上昇は5月下旬にピークを迎え、その後6月に21.8%の下落を記録した。参考までに、S&P 500（^GSPC +0.21%）は同期間に12.3%上昇し、ナスダック100は15.7%上昇した。

同社の株価は、他のネットワーク系の大型株にも勝っている。たとえばシスコ・システムズ（CSCO +1.62%）は2026年上半期に52.5%上昇した一方で、エクストリーム・ネットワークス（EXTR +0.46%）は94.4%の上昇でほぼ倍増の直前で止まった。

画像出所：The Motley Fool。

ようやくネットワークが主役の番になる

長年、AIインフラの議論はほぼ独占的に半導体を中心に回ってきた。だが、ハイパースケーラーが巨大なGPUクラスターを構築し、さらに巨大なモデルの学習を始めると、新たなボトルネックが出現した。それがネットワークそのものだ。レイテンシーを生まないまま長距離で膨大なデータを移動するには、負荷を処理できる高速なネットワーク機器が必要になる。

Cienaの光ネットワークシステムは、最小限のレイテンシーで長距離にわたり大量のデータを運ぶため、AIインフラの増強計画の中心に同社を位置づけている。2月、Cienaはプラグイン式光モジュールのVesta 200シリーズを発表し、最小限の消費電力で大幅なデータ速度を実現した。

2026年5月2日までの同社の第2四半期（会計年度）では、売上高は15.7億ドルで、前年同期比40%増となった。受注残は77億ドルに到達し、経営陣は約80%のハードウェア受注残が今後12か月で売上に転換されると述べた。ダイレクト・クラウドの顧客向け売上は、前年同期比で70%急増した。

その結果はウォール街のコンセンサス予想も上回り、通期の見通しは全般にわたって引き上げられた。

6月上旬のこのレポートでは、投資家は売上の急拡大と熱を帯びた利益をきっと歓迎するはずだと思うかもしれない。だが、Cienaの株価は翌日に9%下落した。多くの投資家が利益確定のために「売り」のボタンを連打したからだ。

拡大

NYSE: CIEN

Ciena

今日の変化

（-0.11%）$-0.49

現在の価格

$461.85

主要データ

時価総額

$65BMarket cap は公募の発行済み株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート、またはデュアルクラスで取引されていない株式は含まれていません。想定時価総額は異なる場合があります。時価総額は公募の発行済み株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート、またはデュアルクラスで取引されていない株式は含まれていません。想定時価総額は異なる場合があります。

当日のレンジ

$452.88 - $463.67

52週レンジ

$76.89 - $637.51

出来高

27.4K

平均出来高

2.8M

売上総利益率

40.49%

完璧さのための価格

Cienaは目覚ましい勢いで成長しているが、株価のリターンには将来の成長期待が大量に織り込まれている。つまり、かなりの量だ。

7月10日時点で、Cienaの株価は過去1年で5倍以上に跳ね上がっている。同期間で見ると、シスコとエクストリームは、それぞれリターンが73%と82%で出遅れている。

その結果、Cienaの株は、トレーリングEPSベースで153倍、フリー・キャッシュ・フローで78倍で取引されている。事業は健全だが、Cienaの投資家はスーパーヒーロー級のバイタルサイン（強い成長指標）を求めている。

この株はドットコム・バブルのピーク時、1株あたりちょうど1,000ドルをわずかに上回って取引されていた。Cienaはほぼそこに戻っているが、今年2月に旧来の時価総額記録（425億ドル）を突破した。

そして私は、行き過ぎであり、しかも速すぎるのではないかと思っている。Cienaの急騰するマルチプル（株価倍率）が、投資家を極めて大きなバリュエーション（評価額）リスクにさらしている。