キャシー・ウッドが何を買っているのかを取材して何年もたってきました。この、広く注目される攻めの成長投資家のおかげで、それはとても簡単です。Ark Investの共同創業者でありCEO、そして最高投資責任者として、彼女は自社のすべてのETFにおける同社の毎日の取引を日常的に公開しています。今日は、彼女の最近の売却判断のいくつかについて話したいと思います。
Arkは木曜日に、Advanced Micro Devices（AMD 0.38%）、Robinhood Markets（HOOD 2.68%）、Roku（ROKU +0.95%）の保有比率を軽減しました。この3銘柄はそれぞれまったく異なる物語です。1つは成長が急加速している一方で、別の1つは逆方向に進んでいます。3つ目は最近、買収されると発表しました。では、ウッドがなぜこの3銘柄のETFポートフォリオでのウェイトを減らそうとしているのか、その背景にある可能性をもう少し詳しく見ていきましょう。
画像出典: Getty Images.
AMD株は過去1年で価値がほぼ4倍になりました。人工知能（AI）ブームが、同社の中核となる中⼼処理装置（CPU）とグラフィックス処理装置（GPU）に対する需要の急増を後押ししています。売上成長は3四半期連続で加速しています。
売上高はAMDの最新四半期で38%増の103億ドルとなりましたが、期をまたぐ形（前四半期比）では実質的に横ばいでした。報告ベースの利益はほぼ倍増し、調整後ではなお一段と良い、45%増でした。確かにこの1年でAMDの物語は良くなりましたが、急騰した株価は改善しているファンダメンタルズを上回ってしまったのでしょうか？
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Advanced Micro Devices
Today's Change
(-0.38%) $-2.09
Current Price
$544.63
Market Cap
$891BMarket capは、上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。時価総額は上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。
Day's Range
$540.26 - $556.00
52wk Range
$141.60 - $584.73
Volume
193.1K
Avg Vol
36.7M
Gross Margin
47.09%
AMDの評価は難しくなっています。この株は現在、今期の利益の74倍で取引されており、来期のアナリスト予想利益に対しても依然として高水準の41倍です。成長投資家はAIブームで伸びていく企業に対してより高い倍率を支払うことは正当化できますが、限界はあります。
たとえばNvidia（NVDA +1.62%）を考えてみてください。時価総額で同国最大の企業は、この動きを始めた企業です。いまもAMDよりはかなり速いペースで成長しています。直近四半期の売上は85%増で、AMDの成長の2倍超です。報告ベースの純利益は3倍超に増えました。調整後の利益も2倍超です。Nvidia株は、来期予想利益に対して16倍にすぎません。AMDは、より長い成長の余地がある点で依然として魅力的かもしれませんが、ウッドがこの“勝ちポジション”を他に回すために軽減してきたとしても驚くには当たりません。
Robinhood Markets
(-2.68%) $-3.08
$112.03
$104BMarket capは、上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。時価総額は上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。
$108.81 - $119.43
$63.52 - $153.86
12M
31.3M
94.92%
最近のRobinhoodでは成長が急速に鈍化しています。最新四半期で売上は15%増でしたが、次世代の取引プラットフォームの中では2022年後半以来の弱い内容です。痛ましい思い出として、当時は主要な株価指数がすべて2桁の下落を記録し、暗号資産市場も価値のほぼ3分の2を失っていました。
今年は株式面に限れば状況が違います。株価は上向きで動いていますが、Robinhoodの取引ベースの収益は、株式の売買よりもオプションや暗号資産への依存度が高いのです。同社は収益源を分散しつつ、若いトレーダー層との距離を保つために、先物や予測市場へと拡大しています。
その一方で、2026年には株価がわずかに高い水準で取引されており、過去1年では立派な22%の上昇になっていることを見て、投資家はある程度安心してよさそうです。売上のトップライン成長が2四半期連続で鈍化したあとでのプラスのリターンは新鮮です。ウッドが、この両者の違いを活用してRobinhoodでのポジションを組み替えている理由は、そこにあるのかもしれません。
Roku
(0.95%) $1.34
$141.60
$21BMarket capは、上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。時価総額は上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。
$140.59 - $141.99
$78.53 - $148.88
621.6K
4.4M
44.19%
この最後の売却判断については、デコーダリング（暗号解読器）がなくても分かるはずです。Rokuは先月、現金と株式のディール――当初は1株当たり160ドル相当――を通じて、**Fox **（FOXA +1.99%）に買収されることに合意しました。私はこの取り決めに不満であることを声高に語ってきましたが、ディールはディールです。
RokuのCEOであるAnthony Woodは議決権株式の過半数を保有しており、その取引を後押ししています。また、取引が来年上半期にクロージングした後には、Foxでの役割も待っています。独占禁止法当局がこの組み合わせをつぶす可能性はほとんどなく、ライバルの買い手がこの段階で実質的により高いオファーを出してくる可能性も小さいため、ほぼ確定事項といっていいでしょう。
投資家は、来年上半期のディール成立まで待つことはできますが、そのプレミアムは見合うのでしょうか？このディールではFoxが現金96ドルと、Foxの普通株クラスAの0.9693株を支払うことになっています。Foxの株は、ディール発表後に一度急落したものの、その後はじわじわと値を戻し始めていますが、それでも当初の160ドルの水準には大きく届いていません。投資家は、木曜日の終値時点で148.09ドル相当の価値を見込んでおり、その大部分は現金部分に裏付けられています。これは、Foxの株が上がってこない限り、今後6〜12か月で5.6%のリターンです。成長投資家として、ウッドがこのお金を別の場所で働かせたいと考える理由が分かります。
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キャシー・ウッドが売りに走る：いま売却した3銘柄
キャシー・ウッドが何を買っているのかを取材して何年もたってきました。この、広く注目される攻めの成長投資家のおかげで、それはとても簡単です。Ark Investの共同創業者でありCEO、そして最高投資責任者として、彼女は自社のすべてのETFにおける同社の毎日の取引を日常的に公開しています。今日は、彼女の最近の売却判断のいくつかについて話したいと思います。
Arkは木曜日に、Advanced Micro Devices（AMD 0.38%）、Robinhood Markets（HOOD 2.68%）、Roku（ROKU +0.95%）の保有比率を軽減しました。この3銘柄はそれぞれまったく異なる物語です。1つは成長が急加速している一方で、別の1つは逆方向に進んでいます。3つ目は最近、買収されると発表しました。では、ウッドがなぜこの3銘柄のETFポートフォリオでのウェイトを減らそうとしているのか、その背景にある可能性をもう少し詳しく見ていきましょう。
画像出典: Getty Images.
AMD株は過去1年で価値がほぼ4倍になりました。人工知能（AI）ブームが、同社の中核となる中⼼処理装置（CPU）とグラフィックス処理装置（GPU）に対する需要の急増を後押ししています。売上成長は3四半期連続で加速しています。
売上高はAMDの最新四半期で38%増の103億ドルとなりましたが、期をまたぐ形（前四半期比）では実質的に横ばいでした。報告ベースの利益はほぼ倍増し、調整後ではなお一段と良い、45%増でした。確かにこの1年でAMDの物語は良くなりましたが、急騰した株価は改善しているファンダメンタルズを上回ってしまったのでしょうか？
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NASDAQ: AMD
Advanced Micro Devices
Today's Change
(-0.38%) $-2.09
Current Price
$544.63
Key Data Points
Market Cap
$891BMarket capは、上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。時価総額は上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。
Day's Range
$540.26 - $556.00
52wk Range
$141.60 - $584.73
Volume
193.1K
Avg Vol
36.7M
Gross Margin
47.09%
AMDの評価は難しくなっています。この株は現在、今期の利益の74倍で取引されており、来期のアナリスト予想利益に対しても依然として高水準の41倍です。成長投資家はAIブームで伸びていく企業に対してより高い倍率を支払うことは正当化できますが、限界はあります。
たとえばNvidia（NVDA +1.62%）を考えてみてください。時価総額で同国最大の企業は、この動きを始めた企業です。いまもAMDよりはかなり速いペースで成長しています。直近四半期の売上は85%増で、AMDの成長の2倍超です。報告ベースの純利益は3倍超に増えました。調整後の利益も2倍超です。Nvidia株は、来期予想利益に対して16倍にすぎません。AMDは、より長い成長の余地がある点で依然として魅力的かもしれませんが、ウッドがこの“勝ちポジション”を他に回すために軽減してきたとしても驚くには当たりません。
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NASDAQ: HOOD
Robinhood Markets
Today's Change
(-2.68%) $-3.08
Current Price
$112.03
Key Data Points
Market Cap
$104BMarket capは、上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。時価総額は上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。
Day's Range
$108.81 - $119.43
52wk Range
$63.52 - $153.86
Volume
12M
Avg Vol
31.3M
Gross Margin
94.92%
最近のRobinhoodでは成長が急速に鈍化しています。最新四半期で売上は15%増でしたが、次世代の取引プラットフォームの中では2022年後半以来の弱い内容です。痛ましい思い出として、当時は主要な株価指数がすべて2桁の下落を記録し、暗号資産市場も価値のほぼ3分の2を失っていました。
今年は株式面に限れば状況が違います。株価は上向きで動いていますが、Robinhoodの取引ベースの収益は、株式の売買よりもオプションや暗号資産への依存度が高いのです。同社は収益源を分散しつつ、若いトレーダー層との距離を保つために、先物や予測市場へと拡大しています。
その一方で、2026年には株価がわずかに高い水準で取引されており、過去1年では立派な22%の上昇になっていることを見て、投資家はある程度安心してよさそうです。売上のトップライン成長が2四半期連続で鈍化したあとでのプラスのリターンは新鮮です。ウッドが、この両者の違いを活用してRobinhoodでのポジションを組み替えている理由は、そこにあるのかもしれません。
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NASDAQ: ROKU
Roku
Today's Change
(0.95%) $1.34
Current Price
$141.60
Key Data Points
Market Cap
$21BMarket capは、上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。時価総額は上場している発行済株式のみを用いて計算されています。未上場のプライベート株や二重クラスで取引されない株式は含まれません。算出される時価総額は異なる可能性があります。
Day's Range
$140.59 - $141.99
52wk Range
$78.53 - $148.88
Volume
621.6K
Avg Vol
4.4M
Gross Margin
44.19%
この最後の売却判断については、デコーダリング（暗号解読器）がなくても分かるはずです。Rokuは先月、現金と株式のディール――当初は1株当たり160ドル相当――を通じて、**Fox **（FOXA +1.99%）に買収されることに合意しました。私はこの取り決めに不満であることを声高に語ってきましたが、ディールはディールです。
RokuのCEOであるAnthony Woodは議決権株式の過半数を保有しており、その取引を後押ししています。また、取引が来年上半期にクロージングした後には、Foxでの役割も待っています。独占禁止法当局がこの組み合わせをつぶす可能性はほとんどなく、ライバルの買い手がこの段階で実質的により高いオファーを出してくる可能性も小さいため、ほぼ確定事項といっていいでしょう。
投資家は、来年上半期のディール成立まで待つことはできますが、そのプレミアムは見合うのでしょうか？このディールではFoxが現金96ドルと、Foxの普通株クラスAの0.9693株を支払うことになっています。Foxの株は、ディール発表後に一度急落したものの、その後はじわじわと値を戻し始めていますが、それでも当初の160ドルの水準には大きく届いていません。投資家は、木曜日の終値時点で148.09ドル相当の価値を見込んでおり、その大部分は現金部分に裏付けられています。これは、Foxの株が上がってこない限り、今後6〜12か月で5.6%のリターンです。成長投資家として、ウッドがこのお金を別の場所で働かせたいと考える理由が分かります。