ビットコインの蓄積シグナルは回復の間に形成される

• Glassnodeのデータによると、進行中の市場基盤形成の最中に長期保有者のストレスが示されており、ビットコインの蓄積（アキュムレーション）は継続している。

• Glassnodeでは、歴史的パターンが、永続的な回復が現れる前の長期的な蓄積を引き続き後押ししている一方で、実現損失が上昇していることが分かる。

• ビットコインは、買い手がサポートを防衛して日中の重要な水準を取り戻し、オンチェーン指標全体で見られるより広い蓄積シグナルと一致した。

オンチェーンデータは、長期保有者の活動が観測されており、ビットコインの蓄積が一貫した傾向であることを裏付けている。投資家は、下落トレンドからより広い回復へと条件が移行するかどうかに注目している。

Glassnodeデータは継続的な蓄積フェーズを示唆

Whale Factorのコメント共有を受けて、Glassnodeデータが新たな注目を集めた。今回の更新では、いくつかのオンチェーン指標にわたって蓄積シグナルが現れていると説明された。ただし、市場の基盤はなお追加の時間を要すると述べている。

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このチャートは、ビットコインの長期保有者の実現損失と、市場パフォーマンスを比較している。実現損失は、保有者が取得価格よりも下で売却したコインを測る。数値が高いほど、通常は市場のストレスが高まる局面に伴いやすい。

歴史的なサイクルでは、永続的な回復が生まれる前に同様の挙動が見られる。2018年には、弱気圧力が強まるにつれて実現損失が増加した。その後、市場は回復に入る前に、長めの蓄積レンジへ移行した。

同様の流れは、2022年の弱気相場を通じて起きた。実現損失は移動平均で$300 millionを超えて上昇した。ビットコインがより強い回復を確立する前に、売り圧力は徐々に和らいだ。

長期保有者の挙動は市場の調整を反映

直近のGlassnodeの読み取りでは、実現損失のさらなる顕著な増加が確認されている。現在の値は、前回サイクルの最高水準を下回っている。それでも、2024年の大部分および2025年初めに記録された状況を上回っている。

Whale Factorは、こうした展開を「確定した結果」ではなく「初期の蓄積」と表現した。解説は、市場の底が完了したと断言することは避けた。代わりに、参加者への主メッセージは「忍耐が必要」という点にとどまっていた。

この指標では、トレンドの視認性を高めるために30日移動平均を用いる。この計算では、日々の変動の影響が小さくなる。そのため、売りの継続的な活動が、市場サイクルをまたいでより容易に見分けられる。

歴史的な証拠もまた、大きな底が降伏（キャピトレーション）直後にすぐに現れることは稀であることを示している。市場は通常、より強い買い手が出ている供給を吸収する前に落ち着く。横ばいの取引は、持続的な上昇モメンタムに先行することが多い。

ビットコインは回復後、重要なサポートを取り戻す

ビットコインは、執筆時点で日中の安値から$63,081.84の水準にあった。このセッションは小幅な上向きのデイリーゲインで終了した。取引の最後の数時間で、支配権は徐々に買い手へと戻った。

序盤の売り活動により、ビットコインは$61,700の価格サポートゾーン付近へ押し戻された。買い手は複数回のテストで繰り返しその水準を防衛した。これらの反応が、追加の下方向への圧力が生まれるのを防いだ。

その後、市場はモメンタムが強まるまでの調整局面に入った。ビットコインは限定的な押し戻しで、過去のレジスタンスを上回って回復した。この一連の流れにより、セッション終了までのより整った強気構造が形成された。

時価総額は、取引活動が低いにもかかわらず、およそ$1.26 trillionに到達した。回復セッションでは取引量が約9.4%減少した。技術的な強さとGlassnodeデータがともに、完了した市場の底というより、活発な蓄積プロセスが続いていることを支持し続けた。