ミクロン（美光）の次に最も危険なシグナルは、業績が引き続き過去最高を更新している一方で、株価がもはや上昇しなくなる可能性があることです。

ストレージ価格はまだ上昇しており、AIサーバーのHBMとDRAMへの需要は弱まっていません。クラウド各社の設備投資（CapEx）も引き続き増えています。
メモリは依然として供給不足ですが、これらの追い風はすでに市場にかなり前から織り込まれています。
みんなが次の上振れ（予想を超える結果）を待っているとき、「決算はただ“良かった”だけ」では株価を押し上げられません。
市場は次のような問いを投げ始めました。ストレージの値上げはあとどれくらい続くのか？ 利益率にはまだどれだけ伸びしろがあるのか？ NANDは再び価格競争に陥るのか？
保有（ポジション）がますます混み合い、期待値もますます高まっているのに、同じ決算でも株価が上がる余地はかえって小さくなっています。
そのため、ミクロンの短期的な圧力は、期待の冷え込みから来ます。長期のロジックは、AIがストレージ需要を引き続き押し上げられるかどうかに依存しています。
ストレージのサイクルはまだ終わっていないかもしれません。
しかし株価は、「成長すれば上がる」から「過去最高の予想を継続して上回らなければならない」段階に入っています。