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《大行》米銀証券：アリババ（09988.HK）クラウド事業の第1四半期成長見通しは目を引くとして、引き続き「買い入れ」評価を維持
GasGuzzler
2026-07-10 12:10:57
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美銀證券が研究レポートを発表し、アリババ(09988.HK)の株価は+2.200（+2.037%）を予測した。空売りは14.59億ドル、比率は24.272%。今年6月末までの直近の四半期では、売上高は前年同期比で8.8%増となり、市場予想と一致した。AI需要の強さがクラウド事業の売上高を前年同期比45%増へ押し上げる見通しで、前四半期の増幅幅は38%だった。クラウド事業の利益率は9%から11%へ改善する見込みで、経営陣のガイダンスに一致する。同社は、アリババの今期のCMRは前年同期比で7.7%下落すると予想しており、今年第2四半期の業界環境がやや軟調であることを反映している。全体のEBITAの予測は約262億元人民幣で、前年同期比33%減。内訳として、中国ECのEBITA（新小売を除く）は前年同期比3.3%減と見込むが、主に運営効率の改善およびマーケティング支出の最適化が引き続き効果を上げることによる。新小売の損失は約100億元人民幣に縮小し、前四半期の損失は約180億元人民幣だった。その他の事業の損失は210億元人民幣から約170億元人民幣に縮小する。関連内容《大行》招商証券はアリババ(09988.HK)の目標株価を170元に引き下げ、「買い増し」格付けを維持。美銀証券は、2027会計年度はアリババの利益が転換する重要な局面を迎えると考えている。新小売の損失が大幅に縮小することでコアECの利益が成長に再び戻り、持続的なフリーキャッシュフローを提供して、クラウドの発展およびAI投資を支えることができるとし、全体の調整後EBITAは2026会計年度の約760億元人民幣から2027会計年度の約1,030億元人民幣へ増加すると予測。2027〜2028会計年度の売上高予測は概ね不変、2027〜2028会計年度の利益予測は最大2%上方修正、香港株および米国株の目標株価は168香港ドルおよび172ドルで据え置き。格付けは「買い」を再表明する。(gc/j)(香港株の相場は少なくとも15分遅れ。空売りデータは 2026-07-10 12:25 まで。)
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