著者：李域
「ファンドは儲かるが、投資家は儲からない」という業界の難題に対し、買い手（顧客）視点に立脚したファンド投資顧問（投顧）業務は、市場の注目を集めており、この困難を打開する有効な道として見なされています。
試験導入から6年以上が経過し、ファンド投顧業務は安定的に運営され、「ゼロから有へ」の飛躍的な発展を実現しました。顧客の投資体験の向上、納得感（得られる実感）の強化、さらには中長期資金の育成において、顕著な成果が見られます。同時に、関連の政策は継続的に加速・強化されており、21世紀経済報道の記者によれば、近頃多くの証券監督当局（証監局）が管轄区域内で条件を満たす証券会社によるファンド投顧資格の申請を積極的に推進しており、多くの証券会社も関連申請作業を加速させています。
第三者機関の広州多线程科技のデータによると、6月22日までに、データ集計ができた1240本のファンド投顧戦略のうち、近半年でプラス収益を得たのは合計1144本であり、プラス収益の比率は90％を超えています。
2026年上半期のテクノロジー一方向（単一方向）相場の中で、近半年のリターン上位10の戦略はすべてテクノロジー分野に集中しています。中でも、中金財富「科技加力（テクノロジー強化）」、中欧財富「中欧帶你投硬科技（中欧と一緒にハードテックへ投資する）」および「中欧帶你投AI科技（中欧と一緒にAIテックへ投資する）」、広発基金「帶你投科技（あなたと一緒にテックへ投資する）」、南方基金「司南科技基金精选（司南テック・ファンド厳選）」などの戦略が特に際立ち、全市場の上位5位に入っています。対照的に、一部のマイナス収益の投顧戦略は、主に医薬・消費などの分野に集中しています。
「長期資金・積極」戦略が成績の高台を占拠
ファンド投顧戦略は主に、「長期資金・積極（長钱进取）」「長期資金・バランス（長钱平衡）」「安定資金・安定進行（稳钱稳进）」「安定資金・堅実（稳钱稳健）」「現金（活钱货币）」の5種類をカバーします。最新の業績を見ると、「長期資金・積極」戦略が強く成績の高台を占めており、近半年のリターン上位10の戦略はすべてこのカテゴリに属しています。
中金財富「科技加力」は近半年の収益率が86.57％に達し、首位に立ちます。全市場で半年リターンが80％を超える投顧の組み合わせは唯一です。この戦略は運用期間が3年で、累計リターンは192.96％です。中欧財富の「中欧帶你投（中欧と一緒に投資）」シリーズはハードテックとAIの2大主線を展開しており、傘下の「帶你投AI科技（AIテックへ投資）」と「帶你投硬科技（ハードテックへ投資）」は近半年の収益率がいずれも66.5％で、業界2位タイとなっています。続いて、広発基金「帶你投科技」の近半年収益率が66.34％。南方基金「司南科技基金精选」は66.32％の近半年収益率で5位に入っています。
盈米基金「科技侠（テック・ヒーロー）」、華夏财富「华夏帮你选新科技（華夏が新テックを選ぶ手助け）」、交银施罗德基金「交银全明星双周投（交銀オールスター隔週投）」、中金財富「成长加力（成長を加速する）」、中欧財富「中欧帶你投中国智造（中欧と一緒に中国のスマート製造へ投資）」などの戦略は、近半年のパフォーマンスが際立ち、いずれも収益率が50％を超えています。万家基金「万家非凡新质驱动」、平安证券「科技臻选1号」、申万菱信基金「基星高照-精选权益」も近半年収益率がいずれも40％を超えています。
プラス収益を追求する一方で、トップの投顧機関はモデルの革新によってサービス体験を高めています。中欧財富の関係者によると、2022年8月に同社は「中欧帶你投」サービスを開始し、3つの差別化されたフォロー投資（追随投資）プランを構築しました。1つ目は「全明星智慧跟投计划（オールスター・スマート・フォロー投資計画）」で、市場のバリュエーションと顧客の保有コストを組み合わせた定量モデルにより、科学的で個別最適な資産配分案を提供します。2つ目は「行业跟投计划（業界フォロー投資計画）」で、多面的な客観データとスコアリングに基づき、顧客に対して各業界の投資コストパフォーマンス指針を示します。3つ目は「幸福周周投跟投计划（幸せ・毎週投資・フォロー投資計画）」で、投顧チームが毎週の市場変化に応じて、投資対象と配分比率を動的に調整します。これらの取り組みは、買い手（顧客）向け投顧サービスの内実をさらに豊かにしています。
一方で、医薬・消費のセクターに関する投顧戦略は全体として収益面の圧力を受けており、国聯证券、盈米基金、华宝证券、中金財富などの機関も、関連戦略でマイナス収益を記録しています。
証券会社と公募投顧戦略、誰がリードするのか
機関の陣営から見ると、「長期資金・積極」戦略の収益上位10のリストでは、1位の組み合わせのみが証券会社に属し、それ以外の9枠は中欧財富、南方基金、広発基金などの公募系機関が占めています。高ボラティリティのテクノロジー分野では、公募ファンドの戦略配置がより広範であることがうかがえます。
投研リソースと体系化された投資研究の枠組みに依拠し、ファンド会社の傘下には複数の投顧組み合わせがあり、上半期のテクノロジーのメインテーマ相場を精緻に捉え、業績面でも際立っています。
バランス系戦略は、株式・債券のバランス配置による対ストレス価値（ボラティリティ耐性）を十分に示しています。「長期資金・バランス」戦略の分野では、盈米基金が榜上の上位3を独占しています。「养基场3号（投資家の養成拠点3号）」は近半年のリターン20.84％で首位。「新锐突击组合」「新锐定投组合」はそれぞれ18.91％、16.73％で次に続きます。
それ以外にも、天天基金「东财平衡省心（東財バランスで手間いらず）」、南方基金「司南股债积极蓝筹组合（司南・株債アクティブ・優良銘柄組み合わせ）」、盈米基金「新锐优选组合（新鋭優選組み合わせ）」、盈米基金「盈米稳健八心八箭（盈米・堅実の8つの心と8つの矢）」、民生加銀基金「民生加银80后养老组合（民生加銀・80後向けの老後組み合わせ）」、景顺长城基金「景顺长城攻守全明星-盈米尊享（攻守オールスター-盈米特選）」、興证全球基金「兴全平衡派（興全バランス派）」などの戦略も、近半年の収益がいずれも10％を超えています。
業界の急速な発展に伴い、トップ機関の投顧業務は徐々に規模化して実装が進んでいます。南方基金の関係者によれば、同社は専属ブランド「司南投顾」を構築し、多方協力モデルに依拠して事業の境界を継続的に拡張し、サービスのカバー範囲を広げています。2025年末までに、南方基金は提携を通じて60を超える管理型投顧プロジェクトを展開し、累計で50万人超の顧客にサービスを提供してきました。
オープンなエコシステムの構築においては、証券会社も新しいモデルを積極的に模索しています。平安证券のブローカー業務事業部と資産運用管理部の総責任者（マネージャー）である劉高庞氏は、「単一の機関では顧客のすべてのニーズを満たせない」と述べています。平安证券は、複数の基金会社のコンテンツや戦略を集約し、第三者サービス提供者のデータとツールの能力を統合する、オープンなオンライン運営プラットフォームを構築しています。さらにAIの活用も積極的に模索しています。
複数の証券会社が資格申請を推進
2019年に最初の18機関がファンド投顧業務の試験導入の許可を受けて以来、すでに証券会社、公募（公募ファンド）、銀行、第三者のファンド販売機関を含む60機関がファンド投顧業務の試験導入に参加しています。
政策面では、トップレベルの設計が継続的に整備され、業界の規範化された発展が推進されています。2025年2月、証監会は初めて「ファンド投顧業務の試験導入を常態化へ推進する」ことを明確に示しました。同年8月には、ファンド投顧業務が証券会社の分類評価指標に組み込まれ、制度面から業界のサービス水準向上を後押しする形となっています。
2026年4月、証監会は2026年度の立法計画を公表し、《証券ファンド投資顧問業務管理弁法》の制定を、「早急に研究が必要で、タイミングを見て公布するプロジェクト」としてリストアップしました。試験導入の常態化へのカウントダウンが始まっています。
6月には、証監会主席の呉清氏が公に発言し、資本市場における買い手（顧客）向け投顧への転換の歩みを加速させることを提起し、2026年の陸家嘴フォーラムで、外資のライセンス保有機関の参加によるファンド投顧試験導入の拡大を支持することを明確にしたと発表し、業界の発展枠組みをさらに広げました。
同時に、業界の基盤インフラ整備も加速しています。7月1日、中国証券投資基金業協会は、同協会が6月24日に公募ファンドの投資顧問教材の編纂開始会議を開催したことを開示しました。ファンド投顧人材チームの建設・育成も、さらにスピードを上げています。
近頃、多くの証監局が管轄区域内で条件を満たす証券会社によるファンド投顧資格の申請を積極的に推進しており、21世紀経済報道の記者によると、多くの証券会社が関連申請作業を加速させています。ある証券会社の関係者は「会社として推進している最中だ」と述べました。別の上場証券会社の関係者も「前回の通常の試験導入のときに会社として申請していたので、今回も申請準備を進めている」と明かしました。
業界では一般に、ファンド投顧の試験導入が常態化した後、業界は単に「商品を売る」から、専門的に「口座を運用する」へと移行し、資産配分という本来の領域へ資産管理（ウェルスマネジメント）が回帰することになると考えられています。
（編集：許楠楠）
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投資顧問業務の「半年試験」：9割超の戦略が利益、複数の証券会社が資格申請を推進
著者：李域
「ファンドは儲かるが、投資家は儲からない」という業界の難題に対し、買い手（顧客）視点に立脚したファンド投資顧問（投顧）業務は、市場の注目を集めており、この困難を打開する有効な道として見なされています。
試験導入から6年以上が経過し、ファンド投顧業務は安定的に運営され、「ゼロから有へ」の飛躍的な発展を実現しました。顧客の投資体験の向上、納得感（得られる実感）の強化、さらには中長期資金の育成において、顕著な成果が見られます。同時に、関連の政策は継続的に加速・強化されており、21世紀経済報道の記者によれば、近頃多くの証券監督当局（証監局）が管轄区域内で条件を満たす証券会社によるファンド投顧資格の申請を積極的に推進しており、多くの証券会社も関連申請作業を加速させています。
第三者機関の広州多线程科技のデータによると、6月22日までに、データ集計ができた1240本のファンド投顧戦略のうち、近半年でプラス収益を得たのは合計1144本であり、プラス収益の比率は90％を超えています。
2026年上半期のテクノロジー一方向（単一方向）相場の中で、近半年のリターン上位10の戦略はすべてテクノロジー分野に集中しています。中でも、中金財富「科技加力（テクノロジー強化）」、中欧財富「中欧帶你投硬科技（中欧と一緒にハードテックへ投資する）」および「中欧帶你投AI科技（中欧と一緒にAIテックへ投資する）」、広発基金「帶你投科技（あなたと一緒にテックへ投資する）」、南方基金「司南科技基金精选（司南テック・ファンド厳選）」などの戦略が特に際立ち、全市場の上位5位に入っています。対照的に、一部のマイナス収益の投顧戦略は、主に医薬・消費などの分野に集中しています。
「長期資金・積極」戦略が成績の高台を占拠
ファンド投顧戦略は主に、「長期資金・積極（長钱进取）」「長期資金・バランス（長钱平衡）」「安定資金・安定進行（稳钱稳进）」「安定資金・堅実（稳钱稳健）」「現金（活钱货币）」の5種類をカバーします。最新の業績を見ると、「長期資金・積極」戦略が強く成績の高台を占めており、近半年のリターン上位10の戦略はすべてこのカテゴリに属しています。
中金財富「科技加力」は近半年の収益率が86.57％に達し、首位に立ちます。全市場で半年リターンが80％を超える投顧の組み合わせは唯一です。この戦略は運用期間が3年で、累計リターンは192.96％です。中欧財富の「中欧帶你投（中欧と一緒に投資）」シリーズはハードテックとAIの2大主線を展開しており、傘下の「帶你投AI科技（AIテックへ投資）」と「帶你投硬科技（ハードテックへ投資）」は近半年の収益率がいずれも66.5％で、業界2位タイとなっています。続いて、広発基金「帶你投科技」の近半年収益率が66.34％。南方基金「司南科技基金精选」は66.32％の近半年収益率で5位に入っています。
盈米基金「科技侠（テック・ヒーロー）」、華夏财富「华夏帮你选新科技（華夏が新テックを選ぶ手助け）」、交银施罗德基金「交银全明星双周投（交銀オールスター隔週投）」、中金財富「成长加力（成長を加速する）」、中欧財富「中欧帶你投中国智造（中欧と一緒に中国のスマート製造へ投資）」などの戦略は、近半年のパフォーマンスが際立ち、いずれも収益率が50％を超えています。万家基金「万家非凡新质驱动」、平安证券「科技臻选1号」、申万菱信基金「基星高照-精选权益」も近半年収益率がいずれも40％を超えています。
プラス収益を追求する一方で、トップの投顧機関はモデルの革新によってサービス体験を高めています。中欧財富の関係者によると、2022年8月に同社は「中欧帶你投」サービスを開始し、3つの差別化されたフォロー投資（追随投資）プランを構築しました。1つ目は「全明星智慧跟投计划（オールスター・スマート・フォロー投資計画）」で、市場のバリュエーションと顧客の保有コストを組み合わせた定量モデルにより、科学的で個別最適な資産配分案を提供します。2つ目は「行业跟投计划（業界フォロー投資計画）」で、多面的な客観データとスコアリングに基づき、顧客に対して各業界の投資コストパフォーマンス指針を示します。3つ目は「幸福周周投跟投计划（幸せ・毎週投資・フォロー投資計画）」で、投顧チームが毎週の市場変化に応じて、投資対象と配分比率を動的に調整します。これらの取り組みは、買い手（顧客）向け投顧サービスの内実をさらに豊かにしています。
一方で、医薬・消費のセクターに関する投顧戦略は全体として収益面の圧力を受けており、国聯证券、盈米基金、华宝证券、中金財富などの機関も、関連戦略でマイナス収益を記録しています。
証券会社と公募投顧戦略、誰がリードするのか
機関の陣営から見ると、「長期資金・積極」戦略の収益上位10のリストでは、1位の組み合わせのみが証券会社に属し、それ以外の9枠は中欧財富、南方基金、広発基金などの公募系機関が占めています。高ボラティリティのテクノロジー分野では、公募ファンドの戦略配置がより広範であることがうかがえます。
投研リソースと体系化された投資研究の枠組みに依拠し、ファンド会社の傘下には複数の投顧組み合わせがあり、上半期のテクノロジーのメインテーマ相場を精緻に捉え、業績面でも際立っています。
バランス系戦略は、株式・債券のバランス配置による対ストレス価値（ボラティリティ耐性）を十分に示しています。「長期資金・バランス」戦略の分野では、盈米基金が榜上の上位3を独占しています。「养基场3号（投資家の養成拠点3号）」は近半年のリターン20.84％で首位。「新锐突击组合」「新锐定投组合」はそれぞれ18.91％、16.73％で次に続きます。
それ以外にも、天天基金「东财平衡省心（東財バランスで手間いらず）」、南方基金「司南股债积极蓝筹组合（司南・株債アクティブ・優良銘柄組み合わせ）」、盈米基金「新锐优选组合（新鋭優選組み合わせ）」、盈米基金「盈米稳健八心八箭（盈米・堅実の8つの心と8つの矢）」、民生加銀基金「民生加银80后养老组合（民生加銀・80後向けの老後組み合わせ）」、景顺长城基金「景顺长城攻守全明星-盈米尊享（攻守オールスター-盈米特選）」、興证全球基金「兴全平衡派（興全バランス派）」などの戦略も、近半年の収益がいずれも10％を超えています。
業界の急速な発展に伴い、トップ機関の投顧業務は徐々に規模化して実装が進んでいます。南方基金の関係者によれば、同社は専属ブランド「司南投顾」を構築し、多方協力モデルに依拠して事業の境界を継続的に拡張し、サービスのカバー範囲を広げています。2025年末までに、南方基金は提携を通じて60を超える管理型投顧プロジェクトを展開し、累計で50万人超の顧客にサービスを提供してきました。
オープンなエコシステムの構築においては、証券会社も新しいモデルを積極的に模索しています。平安证券のブローカー業務事業部と資産運用管理部の総責任者（マネージャー）である劉高庞氏は、「単一の機関では顧客のすべてのニーズを満たせない」と述べています。平安证券は、複数の基金会社のコンテンツや戦略を集約し、第三者サービス提供者のデータとツールの能力を統合する、オープンなオンライン運営プラットフォームを構築しています。さらにAIの活用も積極的に模索しています。
複数の証券会社が資格申請を推進
2019年に最初の18機関がファンド投顧業務の試験導入の許可を受けて以来、すでに証券会社、公募（公募ファンド）、銀行、第三者のファンド販売機関を含む60機関がファンド投顧業務の試験導入に参加しています。
政策面では、トップレベルの設計が継続的に整備され、業界の規範化された発展が推進されています。2025年2月、証監会は初めて「ファンド投顧業務の試験導入を常態化へ推進する」ことを明確に示しました。同年8月には、ファンド投顧業務が証券会社の分類評価指標に組み込まれ、制度面から業界のサービス水準向上を後押しする形となっています。
2026年4月、証監会は2026年度の立法計画を公表し、《証券ファンド投資顧問業務管理弁法》の制定を、「早急に研究が必要で、タイミングを見て公布するプロジェクト」としてリストアップしました。試験導入の常態化へのカウントダウンが始まっています。
6月には、証監会主席の呉清氏が公に発言し、資本市場における買い手（顧客）向け投顧への転換の歩みを加速させることを提起し、2026年の陸家嘴フォーラムで、外資のライセンス保有機関の参加によるファンド投顧試験導入の拡大を支持することを明確にしたと発表し、業界の発展枠組みをさらに広げました。
同時に、業界の基盤インフラ整備も加速しています。7月1日、中国証券投資基金業協会は、同協会が6月24日に公募ファンドの投資顧問教材の編纂開始会議を開催したことを開示しました。ファンド投顧人材チームの建設・育成も、さらにスピードを上げています。
近頃、多くの証監局が管轄区域内で条件を満たす証券会社によるファンド投顧資格の申請を積極的に推進しており、21世紀経済報道の記者によると、多くの証券会社が関連申請作業を加速させています。ある証券会社の関係者は「会社として推進している最中だ」と述べました。別の上場証券会社の関係者も「前回の通常の試験導入のときに会社として申請していたので、今回も申請準備を進めている」と明かしました。
業界では一般に、ファンド投顧の試験導入が常態化した後、業界は単に「商品を売る」から、専門的に「口座を運用する」へと移行し、資産配分という本来の領域へ資産管理（ウェルスマネジメント）が回帰することになると考えられています。
（編集：許楠楠）
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