ビットコイン価格が反発する一方で、ETF資金は撤退——このズレは日々の上げ下げ以上に、よく考えておく価値がある。

木曜のスポット・ビットコインETFは純流出が約9500万ドルで、イーサリアムETFも連続5日間の純流入を終え、純流出は5200万ドル。同じ時間帯にビットコインは上昇し、スムーズな長期MACDがちょうど多頭に転じ、テクニカルは明るいグリーンのサインだ。
資金面と価格シグナルが衝突しているのは初めてではない。しかし今回は違う：反発がETF資金の回補を伴っていないことから、買いは主に既存の綱引きとショートカバーで、追加の機関投資家資金ではないと示唆される。Wintermuteはこれを「救済的な上昇」と判定しており、筋が通っている。
より警戒すべきは、AIと半導体株の構造的な物語が、伝統的な資金を虹吸していることだ。SKハイニックスのADR上場、NVIDIAのロードマップは変わらず、アナリストはAIの繁栄が構造的トレンドと見られており、押し目はかえって参入のきっかけを生むと述べている。暗号資産市場は資金の奪い合いで不利だ。
反発は続く可能性があるが、ETF資金の回流が確認されないなら、これはトレンド転換というより一息つく局面に近い。
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