さっき！Robinhoodチェーンが$ARB を引き金に爆発的に急騰して20%上昇！でも家賃収入があまりにも少なくて、この「大家」ビジネスは長く続くの？

ねえ、知ってる？この2日で爆上げして、一時は0.094ドルまで到達したよ。一週間で20%近く上がった。

なぜ？Robinhoodが自分のチェーンを作ったから、その名もRobinhood Chain。しかもArbitrumの技術を使ってる。これは単なる提携じゃない——1年半前に書かれていた分配ルールを発動させる可能性がある。Arbitrum拡張プラン（AEP）だ。

簡単に言うと、誰かがArbitrum Orbitの技術でチェーンを立ち上げても、決済がArbitrum One/Novaに戻らない場合、純プロトコル収入の10%をArbitrumのエコシステムに渡す必要がある。内訳は8%がDAOの金庫、2%が開発者ギルド。だが、決済がArbitrum One/NovaのL3（例：Xai、Sanko）に戻るなら、そのお金は不要。

でも待って、この分配ルールって前からあったんじゃないの？Degen Chain、Onyx、Flynetみたいな小さなチェーンはとっくにお金を払ってるのに、なぜ誰も注目しなかった？量が小さすぎたからだ。Robinhoodは規模がでかい。プラットフォームの総資産3240億ドル、カストディ資産1436億ドル、トークン化株は2000銘柄以上、120の国。これらの資産が一度オンチェーンになれば、分配金は「数万ドル」どころじゃ済まない。

データは？Robinhoodの国際・暗号事業責任者Johannが明かしたところによると、ローンチして1週間で取引回数は1700万超、アドレスは35万超、TVLは約2.5億ドル、DEXの出来高は10億ドル超。だが、プロトコル収入はわずか14.7万ドルで、コストを差し引いた純収入は14.6万ドル。Arbitrum DAOに分配されるのは1.46万ドルだけ。

今回の「上げ」は現実じゃなく、期待だ——将来の家賃（収益）上限の上限に対する想像。Robinhoodの巨額資産が段階的に移ってくれば、5.7万ドルという分配のベースはまったく別の規模に跳ね上がる。

ただ、もう一人の「大家」Optimismの前例があって不安もある。BaseはOP Stackを使っていたが、後に脱離を宣言した。その結果、OPは2日で28%下落。ガス代の計上基準だと、BaseはOptimism Collectiveの収入の約96.5%を貢献していた。じゃあRobinhood ChainもBaseみたいに学ぶのか？

データを見ると、Robinhood Chainの単日ソーター収入はすでに6万ドル近くで、Baseの7.2万ドルに次ぐ。母チェーンArbitrumの約3倍に近い。さらにblob feesはETHで精算していて、アナリストによれば、エコシステム通貨が1種類しかないなら、$ARB より$ETHのほうが可能性が高いという。

つまり、$ARBのこの局面は物語（ナラティブ）主導の相場。続くかどうかは、Robinhood Chainが本当に「背信（叛変）」するか次第だ。古い大家Arbitrumは大口案件をすでに掴んだが、新しい借主は逃げるのか？見守ろう。

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