ビットコインETFは連続して純流出、しかしオンチェーンのレバレッジは加速——同じ市場の中で、資金は正反対の2つの道を進んでいる。

木曜日、現物ビットコイン・ファンドは約9500万ドルの純流出となり、イーサリアム・ファンドも5日連続の純流入を終えた。一方で、オンチェーンの巨大クジラは10倍のレバレッジでZECとLITを買い増している。SKハイニックスの上場前後で、オンチェーンのレバレッジ規模が急増した。
ETF資金は機関の慎重さを表し、オンチェーンのレバレッジは個人の投機性を表す。両者の乖離が示すのは、現在のリバウンドがコンセンサス主導ではなく、構造的な分断の中での局所的な綱引きだということ。
より警戒すべきは、オンチェーンのレバレッジが伝統的な資産へと広がっている点だ——トークン化された株式の無期限先物契約の月間取引量はすでに84億ドルを超えている。暗号資産市場はもはやトークンだけの戦場ではなく、従来の金融の並行するカジノになりつつある。
リスクは次のとおりだ。ETFの流出が加速するか、マクロのセンチメントが冷え込むと、オンチェーンのレバレッジ・ロングの集中度が連鎖的な清算を引き起こす可能性がある。リバウンドの脆さは、まさに資金の流れの分岐の中に隠れている。
$btc #eth #rwa #etf #オンチェーンのデータ