Bitwise：ビットコインの弱気相場は終わりに近づいており、複数の底値シグナルが現れている

7月10日、資産運用会社Bitwiseの分析によると、現在のビットコインの弱気相場サイクルは過去のサイクルと根本的に異なる。すなわち、AIブームが大量の資金を吸収し、米国の暗号規制法が再三遅延しているにもかかわらず、機関投資家の採用プロセスは着実に進んでいる。

投資ストラテジストのJuan Leon氏によると、Bitwiseの顧客層は二極化の傾向を示している。2年以上ビットコインを保有している投資家は現在の下落を買い増しの機会と見なす一方、他の大型資本は規制が明確になるのを待ってから参入する。

同氏は、2022年に同社の顧客が「暗号資産は生き残れるか」と広く懸念していたのとは異なり、2026年の質問は「いつ参入し、どれだけ配分するか」に変わっており、この会話の変化自体が市場の成熟を反映していると考える。

Leon氏は、今回の50％の下落はビットコインの「最も穏やかな構造的弱気相場」であり、2022年の78％や2018年の84％という過去の下落と鮮明な対照をなし、「底値はサイクルごとに上昇している」という長期的な傾向を浮き彫りにしていると強調する。

現在、暗号資産市場では複数の底値シグナルが現れ始めている。テクニカル指標が売られ過ぎを示し、約半数の保有者が含み損の状態にあり、長期保有者が再び蓄積を始め、6月にはETFで記録的な資金流出が見られたことなどが含まれる。

分析によると、現在の暗号資産市場の圧力はファンダメンタルズよりもマクロ要因に起因している。根強いインフレが利下げ期待を遅らせ、地政学的な衝突が不確実性を高め、AIブームが数百億ドルもの潜在的な暗号資金を吸い上げている。

しかしLeon氏は、AIと暗号資産の将来の関係は補完的であると考えている。エージェントAIの発展に伴い、プログラム可能なマネーやマシン間決済への需要が高まり、ステーブルコインのインフラが両分野をつなぐ重要な架け橋となるだろう。

「CLARITY法案」については、立法が8月の休会前に成立しなくても、最終的に成立すれば「数兆ドル規模の機関投資家の新たな資本」の参入という構造転換をもたらす可能性があると予想している。

全体的に、これらの一連の観察は、現在の暗号資産市場が構造的な長期的衰退の始まりではなく、サイクルの終盤における整理の終わりに近いことを示している。

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