金と銀の価格が下落し、貴金属全体が年内の上昇分を吐き出す

国际金価格は4300ドル/オンスを下回り、貴金属は年内の上昇分を全て吐き出した。 6月8日、国内先物市場では貴金属の下落が顕著だった。 午後終値時点で、国内主力契約のうち、上海銀は8.83%下落、上海金は3.67%下落、プラチナとパラジウムはともに5%を超える下落となった。 国際市場では、ロンドン現物金価格が再び4300ドル/オンスの節目を割り込み、年内の上昇分を完全に吐き出した。 ロンドン金現物の年内下落率は約1%、ロンドン銀現物の年内下落率は約7%に達した。 「5月以来、金価格は上げ幅を縮小して下落し、中心は下値を探っている。6月8日時点で、国内現物の純度99.99%金の提示価格は944.5元/グラムとなり、5月初めに比べて累計7.45%下落した。」と、卓創資訊の富宝貴金属アナリスト黄加奇氏は述べた。5月初めに米イランが和平協議のシグナルを発し、金は「ホルムズ海峡の航行再開とインフレ緩和期待」のもとで一時的に上昇したが、主要消費国の一つであるインドが金の輸入関税を引き上げ、FRBのハト派投票権メンバーのミラン氏が辞任し、米イランがウラン濃縮などの重要問題で膠着したことから、5月中下旬に金は下落基調に入った。そして現在に至るまで、米イランは正式な合意に至らず、イスラエルとイランの戦火が再燃し、米国の非農業部門雇用者数が予想を大幅に上回ったことで、市場はほぼ完全にFRBの利上げを織り込み、流動性引き締め見通しが金の価格パフォーマンスに圧力をかけている。 光大期貨の非鉄金属アナリスト展大鵬氏も、マクロ面では、米国のマクロ経済指標が集中発表され、経済の底堅さとインフレ圧力が二重の確認をもたらしたと述べた。 経済面では、ISM製造業PMIが54まで上昇し、2022年5月以来の最高水準となり、新規受注指数は2.7ポイント上昇して56.8となり、5ヶ月連続で拡大圏にある。 しかし、価格支払指数は依然として82.1と高く、2ヶ月連続で80以上の高リスク圏にあり、中東紛争によるエネルギーコスト圧力が川下に波及していることを示している。 同氏は、より重要なのは、米国の5月の非農業部門雇用者数が17.2万人増加し、市場予想の8.5万人を大幅に上回ったこと、4月のデータが17.9万人に上方修正され、失業率は4.3%で変わらなかったことだと述べた。 経済と雇用市場の底堅さに、インフレの持続的な反発が加わり、FRBの利下げ期待は急速に縮小し、利上げ期待はさらに高まった。FRBの複数の理事がタカ派的な姿勢を示し、ウォーラー氏は政策声明から利下げ傾向の文言を削除することを支持した。 地政学的な面では、米イラン協議が限界までの駆け引きとなり、中東情勢の予測に不確実性をもたらし、市場の変動に拍車をかけている。 しかし、中国人民銀行が6月7日に発表したデータによると、5月末の金準備は7496万オンスに増加し、当月は32万オンス増加、19ヶ月連続の増加となり、2024年末の連続増加以降で最大の月間増加幅となった。 金価格が下押しされる中、逆行で金購入を強化しており、中長期的な戦略的配分の意味合いが強い。 展大鵬氏は、貴金属の短期的な核心的注目点はFRBの6月のFOMC会合にあると述べた。市場はFRBの年内利下げ可能性をほぼゼロに圧縮し、利上げ確率はむしろ市場価格に着実に織り込まれているが、それでもなお、FRBのインフレに対する見方や利下げ期待に関する姿勢をそこから見いだしたいと期待している。 金に関しては、米国の実質金利上昇期待は保有機会費用の持続的な高止まりを意味し、世界の金ETFは5月以来継続して純流出となり、COMEXの投機的ロングポジションは大幅に減少した。市場は「タカ派期待主導」と「地政学的な安全資産としての下支え」の間でレンジの綱引きを形成しており、金価格は4000〜4500ドル/オンスのレンジでもみ合う可能性が高い。 「今後は金価格の上半期の見通しをさらに下方修正し、FOMC会合前後で市場に『買い期待、売り事実』の異常な変動が発生するかどうかを注視し、同時に米イラン協議の進展を注視すべきだ。銀、プラチナ、パラジウムは全般的に金に追随して下落しているが、変動率は金を大幅に上回っている。米イラン停戦が実質的に進展し、金が安定を確認した場合、銀、プラチナ、パラジウムは回復的な遅れを取り戻す可能性があるが、それまでは慎重であるべきだ。」と同氏は述べた。

【作者：趙黎昀】　（編集：文静）

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