Bitwise：ビットコインの各サイクルの底値は上昇しており、機関投資家は押し目買いを行っている。

BlockBeats 消息、7月10日、Bitwiseの上級投資戦略家Juan Leon氏は、現在のビットコインの弱気相場は過去のサイクルとは根本的に異なり、機関投資家の採用が進んでおり、同時に市場はAIブーム、マクロ経済の不確実性、そして米国の暗号資産規制の遅延の影響を受けていると述べた。

Bitwiseの機関投資家の顧客は大きく2つに分類される：過去2年間にビットコインを配分した投資家は、今回の下落をリバランスと積立投資の機会と見なしている；一方、別の大規模な資金はより明確な規制の枠組みを待っている。

同氏は述べた：「2022年、顧客は暗号資産が存続できるかどうかを尋ねた；2026年、彼らはエントリーポイントとポジションサイズを尋ねている。これは全く異なる会話だ。」

Leon氏は、今回の下落はビットコインの記録上「構造的に最も穏やかな弱気相場」であり、現在の高値からの下落率は約50%で、2022年の弱気相場の78%や2018年の84%の下落率を下回っていると述べた。

同氏は、ビットコインの各サイクルの底値は上昇しており、これは同資産が徐々に成熟し、限界的な保有者が個人投資家から専門的な資産配分者へと移行していることを反映していると述べた。

ただし、Leon氏は、ビットコインはさらに下落する可能性があることも認めている。なぜなら、過去の弱気相場は通常約12〜13ヶ月続くのに対し、今回は約8ヶ月だからだ。

同氏は、従来の底入れシグナルの一部が現れ始めていると指摘した。具体的には、モメンタム指標の売られ過ぎ、ビットコイン保有者の約半数が含み損を抱えていること、長期保有者による再蓄積、そして6月の現物ビットコインETFの記録的な流出である。

現在の暗号資産市場の問題は、ファンダメンタルズよりもマクロ経済面に起因している。

Leon氏はまた、AIブームが本来暗号資産市場に流入していた可能性のある数十億ドルの資金を引き寄せていると述べた。

4月以降、メモリチップETFは約120億ドルの資金流入を集め、一方、現物ビットコインETFは40億ドル以上の流出を記録している。

AIへの資本支出期待が市場に織り込まれ、相対的な評価が縮小するにつれて、資産配分者は高値から50%下落し、かつファンダメンタルズが改善している資産を再び探す可能性がある。

同氏は同時に、AIと暗号資産は徐々に補完関係に向かうと述べ、エージェントAIはプログラム可能なマネー、機械間決済、ステーブルコインのトラックに依存する可能性があると述べた。