ゴールドマン・サックス丨CATL：電池セルを超えて、エネルギーソリューションへ丨買い

弊社は初めて世界最大の動力電池メーカーであるCATLをカバーし、そのH株／A株の両方に「買い」の評価を付与し、12ヶ月の目標株価はそれぞれ946香港ドル／566人民元で、これは51％／57％の上昇余地に相当します。当社の差別化された見解は、その電池エネルギー貯蔵システム（BESS）に集中しており、市場は増加出荷を見ていますが、当社は戦略的な統合的なレイアウトを見ています。これは利益率、収益の質、市場シェア、評価額を引き上げることができ、その背景には、CATLが長年のコストと技術のリーダーシップ、ならびにエコシステムの構築により、国内のバッテリー同業他社と比較して堀を絶えず深めていることがあります。前方向への統合に高粗利益率、再現可能な長期サービス契約が加わり、より大きなプロジェクト価値の獲得をもたらします。当社は2030年までにCATLの国内蓄電池シェアが倍増して40％になると予想しています。同時に、動力電池は依然として構造的拡大の中核的な収益の柱であり、当社は中国でのシェアの推移がより弾力的になり、2030年には50％に向かうと予想しています。ゴールドマン・サックス、Nick Zheng