JPモルガン：ビットコインの最大リスクはStrategyの売却ではなく、ブロックチェーン採用がパブリックチェーンとトークンを迂回することである

BlockBeats ニュース、7月9日、JPモルガンのアナリストチームは、市場がStrategyのビットコイン売却計画を暗号資産市場の重要なリスクとみなしているが、これはビットコインが直面する主要な構造的脅威ではないと指摘した。より根本的なリスクは、トークン化、決済、清算が、パブリックチェーンを必要としない許可型インフラ上でますます行われていることである。この傾向が続けば、暗号エコシステム全体が「構造的な格下げ」に直面し、取引活動の鈍化、流動性の低下、資本流入の減少が発生し、最終的にビットコインを圧迫する可能性がある。アナリストは率直に述べている：私たちの見解では、より重要なリスクは、ブロックチェーンの伝統的金融への採用方法が、公共の許可不要ネットワークを回避し続けていることにある。

アナリストはさらに説明する。これまでのところ、機関投資家による採用は明らかに許可型チェーンに偏っており、プライバシー、KYC/AML管理、ガバナンス、スループット、法的説明責任、規制の確実性の面で優位性があり、イーサリアムなどのパブリックチェーンに対して競争上の脅威となっている。トークン化された預金が広く採用され、特に規制当局が好む譲渡不可能な形式で採用されれば、機関投資家の決済・清算におけるステーブルコインの需要が弱まる可能性がある。SWIFTのブロックチェーン計画や、デジタルユーロ、デジタル人民元などのCBDCプロジェクトは、規制された代替手段をさらに強化する。約500億ドルの現実世界資産トークン化市場において、イーサリアムは現在一定のシェアを占めているが、これは市場の長期的構造というよりも初期の実験を反映している可能性が高い。機関投資家の採用が増加するにつれ、発行、管理、清算、ライフサイクル管理は、本人確認、機密性、運用上の回復力の要件を満たすプライベートまたは許可型インフラで行われることが多くなり、パブリックチェーンは流通と限定的な二次取引のみに使用されるだろう。