市場は素晴らしい第2四半期を終えた。しかし、誰も口にしない警告がある。

市場は活況を呈しており、S&P 500 (^GSPC 0.28%) は年初来で9%上昇しており、人工知能(AI)がその原動力となっています。あるいは、それは表面的な話です。

4月の安値からの上昇後、S&P500は今年の第2四半期に15%上昇しました。しかし、それは最近の動きを覆い隠しています。S&P500はこの1ヶ月間ほぼ横ばいです。ここでは、何が起きているのか、そして投資家が何をすべきかを説明します。

石油、インフレ、そして金利

市場は再び最高値圏に戻っていますが、ここ数週間はほとんど動いていません。イラン戦争と石油価格高騰による4月の損失を、石油価格が落ち着いたことで取り戻しました。しかし、入ってくる経済データは良くてもまちまちです。

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連邦準備制度理事会議長として初の会合で、ケビン・ウォーシュ氏は予想通り利下げを拒否しました。彼は将来のガイダンスを提供しませんでしたが、連邦公開市場委員会(FOMC)は年内に利上げを見込んでいます。これはインフレがFRBの望む以上に加速し続けているためです。消費者物価指数(CPI)は5月に4.1%上昇しましたが、FRBは2%を目標としています。

最後に、水曜朝の時点で、ドナルド・トランプ大統領はイランとの停戦が終わったと述べ、石油価格はすでに再び急騰しています。

投資家は何をすべきか？

市場はこの1ヶ月間これらすべてを織り込んできており、AIは現時点では必ずしもさらなる成長の原動力にはなっていません。実際、Nvidia、Amazon、Alphabetのような最大手AI企業の多くも、この1ヶ月間は横ばいか下落しています。

その上、市場は史上最高の割高水準に近づいています。史上最高値にあるだけでなく、インフレ調整後のPER、すなわちCAPEレシオは41で、2000年に達したピークの44に迫っています。これは大規模な市場暴落とS&P500の3年連続の下落の前触れでした。

心配なら、今取るべき最悪の行動は市場から退場することです。歴史的に、成功した投資家は市場に留まり、反発から利益を得てきました。市場のタイミングを計ることはできず、最良の出口と再参入のタイミングは後からしかわかりません。

しかし、あなたにできることは、ポートフォリオがあらゆる状況に対応できるようにすることです。つまり、強気相場を活用したい成長株を持つ一方で、市場暴落時に資産を守るために必要な安全株も保有することです。もし耐え抜く態勢が整っていなければ、ポートフォリオを組み直し、保有資産の十分な部分を防御的な銘柄に割り当てることを検討すべきかもしれません。