ジェイミー・ダイモンは、クラリティ法のステーブルコイン規則がシステムを「吹き飛ばす」と述べた。JPモルガン・チェースの6月29日付の意見書がその理由を説明している。

デジタル資産市場明確化法（Clarity Act）は、法律制定という困難なプロセスを進む中で、当然のごとく懐疑的な意見を集め続けています。最も声を上げている批評家の一人は、JPモルガン・チェース（JPM 2.54%）のCEOであるジェイミー・ダイモン氏で、同氏は法案のステーブルコインに関するルールの一部がシステムを「吹き飛ばす」可能性があると主張しています。では、従来の銀行業界がステーブルコインの何を好まないのでしょうか？

新たなリスク要因

ジェイミー・ダイモン氏がステーブルコイン（単なる「デジタルドル」）の概念に反対しているわけではありません。何しろ、JPモルガン・チェースはすでにトークン化預金、プログラムマネー、分散型金融（DeFi）によって可能になったその他のイノベーションを実験しています。ステーブルコインは、より迅速な支払い、より短い決済時間、より効率的な国境を越えた資金移動を可能にするというコンセンサスが高まっています。

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NYSE: JPM

JPモルガン・チェース

本日の変動

(-2.54%) $-8.60

現在価格

$330.62

主要データポイント

時価総額

$886BMarket capは上場株式のみを使用して算出されています。非上場株式、非公開株式、二重クラス非取引株式は含まれません。implied market capは異なる場合があります。時価総額は上場株式のみを使用して算出されています。非上場株式、非公開株式、二重クラス非取引株式は含まれません。implied market capは異なる場合があります。

日中レンジ

$330.13 - $336.53

52週レンジ

$279.10 - $343.45

出来高

3.5K

平均出来高

9.1M

配当利回り

1.81%

問題は、極めて単純に言えば、ステーブルコインにはClarity Actが対処していないリスクが伴うことです。金融大手のアナリストは最近、6月29日のポジションペーパーでこれらのリスク要因を詳述しました。主なリスクは、ステーブルコインが従来の銀行商品とはまったく異なるルールで運用される可能性があることです。そのため、JPモルガン・チェースは、ステーブルコインは従来の銀行預金と同じ資本、流動性、マネーロンダリング防止ルールの対象となるべきだと主張しています。これらの安全策と保護措置がClarity Actに具体的に盛り込まれなければ、おそらく無視されるでしょう。

画像出典：Getty Images。

ジェイミー・ダイモン氏がなぜこれほど率直にステーブルコインを批判するようになったのかを理解するには、多くのステーブルコイン利回り商品が従来の銀行預金と見た目も感触も同じように設計されていることを考慮してください。しかし、それらは同じルールに拘束されておらず、同じ消費者保護も備わっていません。言い換えれば、ステーブルコインが突然ペッグを失った場合、投資家は政府が救済に来ないことを痛感することになります。大規模な金融危機（銀行取り付けなど）が発生した場合、結果は壊滅的になる可能性があります。ダイモン氏が警告するように、ステーブルコインは文字通りシステムを「吹き飛ばす」可能性があります。これは学者や規制当局が長年にわたって警告してきたことです。最近では、欧州中央銀行がステーブルコインが通貨システム全体を崩壊させる可能性があると警告しました。

これらのリスクは誇張されているのでしょうか？

確かに、ステーブルコインにはある程度のリスクがあります。その名前に反して、それらは常に「安定」しているわけではありません。投資家は前回の仮想通貨弱気相場で、人気のステーブルコインがペッグを失い、悲惨な結果を招いたのを目の当たりにしました。

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NASDAQ: COIN

コインベース・グローバル

本日の変動

(-2.38%) $-3.89

現在価格

$159.62

主要データポイント

時価総額

$42BMarket capは上場株式のみを使用して算出されています。非上場株式、非公開株式、二重クラス非取引株式は含まれません。implied market capは異なる場合があります。時価総額は上場株式のみを使用して算出されています。非上場株式、非公開株式、二重クラス非取引株式は含まれません。implied market capは異なる場合があります。

日中レンジ

$156.27 - $161.45

52週レンジ

$139.18 - $444.64

出来高

38

平均出来高

9.3M

粗利益率

79.87%

しかし、ステーブルコインに関するこれらの深刻な警告は、従来の銀行業界が暗号通貨の競合他社に破壊されるのを避けるための巧妙な試みに過ぎないのでしょうか？これはコインベースのCEOブライアン・アームストロング氏が繰り返し主張していることであり、銀行業界は新たなステーブルコイン商品が主流になるのを防ぐためには手段を選ばないと示唆しています。妥協点が見つかることを願っています。もし議会が今年中にClarity Actに署名し法律として成立させれば、暗号通貨業界にとっては絶好のスタートとなる可能性があります。そして、それはすでに3000億ドル規模の産業であるステーブルコインにとって良い前兆となる可能性があります。すべての投資家のために、適切な安全策が早急に実施されることを願いましょう。