原文タイトル：「熊市の「キャッシュカウ」プロジェクト8選を総まとめ：最も多いものは年内に2億8300万ドルを買い戻し」 原文著者：Wenser、Odaily 星球日報
世界の株式市場が段階的な調整局面を迎える中、暗号資産のベアマーケットは続いています。そして、寂しい市場の中にあっても、依然として強い資金吸収力を維持している暗号プロジェクトもいくつか存在します。
Tokenomist の統計によると、今年1月以来、Hyperliquid、Meteora、Pump.fun を含む8つの暗号プロジェクトのトークン買い戻し規模は、その供給量の増加を大きく上回っており、中でも HYPE の買い戻し規模は2億8300万ドルに達し、その供給量の3％を占めています。同じ市場環境でありながら、暗号プロジェクトの生存状況は全く異なります。Odaily 星球日報は本稿で、上記の8つの継続的にキャッシュフローを生み出している「キャッシュカウ」プロジェクトを簡単にまとめ、読者の皆様に現在の暗号市場の真の「買い戻しキング」をご紹介します。
Tokenomist のデータによると、6月30日時点で、年内のトークン買い戻し規模が流通供給量の増加を上回った8つのプロジェクトは以下の通りです。
・ MET：買い戻し比率71％；供給増加+13％； ・ PUMP：買い戻し比率7％；供給増加-24％； ・ GMX：買い戻し比率21％；供給増加+1％； ・ RLB：買い戻し比率10％；供給増加-8％； ・ MPLX：買い戻し比率8％；供給増加-8％； ・ HYPE：買い戻し比率3％（価値2億8300万ドル）；供給増加-11％； ・ LIT：買い戻し比率1％；供給増加0％； ・ AAVE：買い戻し比率1％；供給増加+1％。
このうち、Meteora（MET）の買い戻しがトークンの流通供給量に与える影響が最も大きく、その供給量はわずか13％増加し、現在は5億3540万枚と報告されていますが、買い戻し規模は1月のトークン供給量の71％に達し、3億3620万トークンとなりました。一方、Hyperliquid（HYPE）の買い戻し資金規模は最大で、2億8300万ドルに達し、そのトークン供給量の3％に相当しますが、同期間のトークン供給量は11％減少しました。以下に詳細を紹介します。
CryptoBriefing の統計によると、2026年初頭以来、Hyperliquid のトークン買い戻し額は2億8300万ドルに達し、業界最大のトークン買い戻し資金量記録を打ち立てました。7月3日時点で、そのトークンの累計買い戻し額は11億ドルを超えています。
昨年3月20日、Hyperliquid は正式にトークン買い戻しメカニズムを開始し、その中で次のように述べられています：Hyperliquid の取引手数料の97～99％は、HYPE トークンの購入と焼却に直接使用されます。昨年10月までに、HYPE トークンの買い戻し資金は6億4500万ドルに達しました。四半期データから見ると、買い戻し規模は増加傾向にあります：2025年第3四半期は3億1676万ドル、2025年第4四半期は2億5505万ドル、2026年第1四半期は1億9225万ドルでした。以前は、月平均買い戻し資金は6500万～8500万ドルの間でした。
現在、Hyperliquid プラットフォームは買い戻しにより4400万枚のHYPEを焼却しており、総供給量の約4.4％に相当します。
現在、HYPE トークンの価格は一時的に約70ドルで推移しています。また、DefiLlama のデータによると、7月5日時点で、Hyperliquid プラットフォームの累計手数料は約14億1200万ドル、総TVLは約58億5400万ドル、年間手数料は約10億7200万ドルです。
2024年3月、Solana エコシステムから燃え上がったMemeブームが暗号市場全体を席巻し、Pump.fun は当時最もホットなMemeコイン発射プラットフォームへと躍り出ました。その後、Memeコインブームは冷めましたが、Pump.fun は常に暗号市場で活発に活動し、トークン発行、製品アップデート、クリエイター還元などのメカニズムにより、キャッシュカウプロジェクトの地位を堅持しています。
データによると、Pump.fun は累計で4億ドル以上のPUMPトークンを買い戻し、約1455億枚のPUMPをカバーしています。買い戻し計画は2025年7月に開始され、累計346日間継続しています。
今年4月以降、Pump.fun は純収入の50％をトークンの買い戻しと焼却に充て、残りの収入は運営、採用、買収に使用しています。
DefiLlama のデータによると、同プラットフォームは2024年1月のローンチ以来、約11億3000万ドルの手数料と10億5000万ドルの収入を生み出しており、直近30日間の手数料は約1866万ドルに減少しています。
現在、PUMP トークンの価格は一時的に約0.0016ドルで推移しています。
Hyperliquid に続くもう一つのオンチェーン Perp DEX プラットフォームとして、Lighter が提示した答えは「コンプライアンス + 買い戻し」のコンビネーションでした。
最近、Lighter の創業者兼CEOである Vladimir Novakovski 氏は、米国商品先物取引委員会（CFTC）のイノベーション諮問委員会のメンバーに就任したことを発表しました。以前、Lighter は Robinhood Wallet との連携を正式に発表し、ユーザーがそのウォレットを介して直接永久契約取引を行えるようにしました。トークン買い戻しの好材料と相まって、LIT トークンの価格も最近好調な上昇を見せています。
Lighter 公式が7月1日に発表した公告によると、今年1月に最初のトークン買い戻しを開始して以来、現在までに約1550万枚のLITトークンの買い戻しと焼却を完了しており、これは流通供給量全体の6.3％に相当します。
DefiLlama のデータによると、Lighter の累計手数料収入は約6800万ドル、TVLは約5億700万ドル、過去30日間のプロトコル収入は約238万ドルです。
現在、LIT トークンの価格は一時的に約2.59ドルで推移しています。
2025年4月9日、Aave の買い戻し提案が99.63％という圧倒的な支持率で可決されました。この提案によると、Aave はその後半年間、毎週100万ドルの買い戻しを実施し、初回買い戻しは4月10日から開始されます。
昨年7月までに、プロトコルは累計で1000万ドルを費やして5万枚のAAVEを買い戻し、平均コストは199.74ドルでした。当時の市場価格264ドルに基づくと、この国庫準備は約300万ドルの未実現利益を生み出しています。
今年、KelpDAO の2億9000万ドルを超える大規模なセキュリティ事故を経て、Aave は不良債権問題により「DeFi 信頼危機」を引き起こし、1週間足らずで170億ドル以上の資金流出（TVL）があり、一度は約85億ドルの預金取り付け騒ぎに直面しました。その後、創業者による資金注入や DeFi United 活動による資金調達を経て、最終的に Aave は危機を乗り越えましたが、AAVE トークンとプラットフォームのTVLは避けられない激しい打撃を受けました。
特筆すべきは、昨年10月、Aave による AAVE トークンの買い戻し枚数はすでに10万枚を突破し、総コストは約2400万ドルでした。今年3月、Aave は「年間買い戻し予算を5000万ドルから3000万ドルに引き下げる」という関連提案を提出し、最終的に可決されました。現在、Aave による AAVE トークンの買い戻し枚数は20万枚を超えています。先月末、Aave のCEOである Stani 氏は、チームが Aavenomics 3.0 を設計中であり、完全に新しい自動化された非裁量的な買い戻しメカニズムを導入する計画であり、「絶対にAAVEを30％割引で売却することはない」と強調しました。
DefiLlama のデータによると、7月6日時点で、Aave プロトコルの累計手数料は22億1800万ドルに達し、TVLは暫定的に134億ドルです。
現在、AAVE トークンの価格は一時的に約89ドルで推移しています。
昨年12月、Meteora 公式は2025年第4四半期に1000万枚のUSDCを買い戻しに投入し、累計で約2.3％のMETを回収したと発表しました。今後は同じ買い戻しアドレスにより自主的な買い戻しが継続的に実行されます。
Tokenomist のデータによると、MET トークンの流通供給量は2026年1月1日の4億7280万枚から5億3540万枚（総供給量10億枚）に増加し、13.2％増加しました。一方、Meteora 公式は3億3620万トークンを買い戻し、その価値は4575万ドルで、これは年初のトークン供給量の71％に相当します。
今年2月、Meteora はオンチェーン探偵の ZachXBT により従業員のインサイダー取引が暴露され、騒動に巻き込まれましたが、最終的にはSolanaエコシステムおよびJupiterエコシステムとの強固な結びつきにより難を逃れ、依然として暗号市場で活発に活動しています。最近では、第2四半期のLPインセンティブ活動が終了し、関連報酬は後日配布される予定です。
DefiLlama のデータによると、累計取引量は約3222億ドル、TVLは暫定的に3億2000万ドル、過去30日間のプロトコル収入は192万ドルです。
現在、MET トークンの価格は一時的に約0.17ドルで推移しています。
早くも2024年7月、GMX はGMXトークンの買い戻しとGMXトークンの分配を開始する提案を提出しました。昨年11月、GMX は買い戻しと分配手数料の対象範囲を27％から90％に引き上げ、GMX Treasury の分配比率を73％に引き上げてトークンの買い戻しとエアドロップメカニズムを支援する提案を提出し、毎月のGMX買い戻し枚数は34,5534枚、買い戻し価値は848万9000ドルになると予測されました。
昨年10月23日時点で、GMX の買い戻し枚数は約133万枚でした。その後、GMX 公式は継続的にトークンを買い戻しました。今年3月、GMX DAO はガバナンス計画を通じて買い戻しと流動性を調整し、価格発見を回復しました。
GMX 公式が7月1日に発表した公告情報によると、今年3月5日から6月30日までの間に、合計196万5000ドルを費やし、平均価格6.27ドルで31万3650枚のGMXトークンを買い戻しました。このうち第2四半期の買い戻し資金は141万ドルでした。Tokenomist のデータによると、現在のGMX買い戻し比率は約41.22％です。
DefiLlama のデータによると、GMX の累計取引量は3300億ドル近く、TVLは暫定的に1億7500万ドル、直近30日間のプロトコル収入は約66万2000ドルです。
現在、GMX トークンの価格は一時的に約5.86ドルで推移しています。
上記のプラットフォーム以外にも、「GambleFi」のコンセプトを掲げるオンラインギャンブルプラットフォームの Rollbit と、Solana エコシステムの資産発行プラットフォームである Metaplex のトークン買い戻しメカニズムはよりニッチです。
このうち、前者の RLB トークンは毎時自動的に買い戻しと焼却が実行され、主にプラットフォーム収入（カジノ10％、スポーツベッティング20％、1000倍先物30％などの割合）を公開市場でRLBの購入に使用します。購入後、90％は永久に燃焼（供給減少）、10％は Rollbots NFT ステーカーに分配されます（保有者へのインセンティブ）。公式ウェブサイトの情報によると、過去6ヶ月間の累計トークン買い戻し額は約1250万ドルです。
現在、RLB トークンの価格は一時的に約0.065ドルです。
後者は毎月プロトコル手数料の50％を使用してMPLXを買い戻し、買い戻したトークンは Metaplex DAO 国庫に配分されます（即時焼却ではなく、希少性とガバナンス価値を高めるため）。残りの50％はファウンデーションの開発に使用されます。現在、MPLX トークンの価格は一時的に約0.036ドルです。
もちろん、トークンの買い戻しや焼却が必ずしも価格の上昇を意味するわけではなく、市場動向、ニュースの話題、製品のアップデート、トークンのアンロックなどの他のイベントの影響も受けます。しかし、相場が冷え込む中で、安定したキャッシュフローを継続的に生み出せる暗号プロジェクトは、貴重な「資金吸収マシン」と言えるでしょう。
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世界の株式市場が段階的な調整局面を迎える中、暗号資産のベアマーケットは続いています。そして、寂しい市場の中にあっても、依然として強い資金吸収力を維持している暗号プロジェクトもいくつか存在します。
Tokenomist の統計によると、今年1月以来、Hyperliquid、Meteora、Pump.fun を含む8つの暗号プロジェクトのトークン買い戻し規模は、その供給量の増加を大きく上回っており、中でも HYPE の買い戻し規模は2億8300万ドルに達し、その供給量の3％を占めています。同じ市場環境でありながら、暗号プロジェクトの生存状況は全く異なります。Odaily 星球日報は本稿で、上記の8つの継続的にキャッシュフローを生み出している「キャッシュカウ」プロジェクトを簡単にまとめ、読者の皆様に現在の暗号市場の真の「買い戻しキング」をご紹介します。
ベアマーケットで資金を吸収する「8大強者のプロジェクト」：Perp DEX、DeFi、Memecoin Launchpad がランクイン
Tokenomist のデータによると、6月30日時点で、年内のトークン買い戻し規模が流通供給量の増加を上回った8つのプロジェクトは以下の通りです。
・ MET：買い戻し比率71％；供給増加+13％； ・ PUMP：買い戻し比率7％；供給増加-24％； ・ GMX：買い戻し比率21％；供給増加+1％； ・ RLB：買い戻し比率10％；供給増加-8％； ・ MPLX：買い戻し比率8％；供給増加-8％； ・ HYPE：買い戻し比率3％（価値2億8300万ドル）；供給増加-11％； ・ LIT：買い戻し比率1％；供給増加0％； ・ AAVE：買い戻し比率1％；供給増加+1％。
このうち、Meteora（MET）の買い戻しがトークンの流通供給量に与える影響が最も大きく、その供給量はわずか13％増加し、現在は5億3540万枚と報告されていますが、買い戻し規模は1月のトークン供給量の71％に達し、3億3620万トークンとなりました。一方、Hyperliquid（HYPE）の買い戻し資金規模は最大で、2億8300万ドルに達し、そのトークン供給量の3％に相当しますが、同期間のトークン供給量は11％減少しました。以下に詳細を紹介します。
Hyperliquid：年内買い戻し資金規模が2億8300万ドルに達する
CryptoBriefing の統計によると、2026年初頭以来、Hyperliquid のトークン買い戻し額は2億8300万ドルに達し、業界最大のトークン買い戻し資金量記録を打ち立てました。7月3日時点で、そのトークンの累計買い戻し額は11億ドルを超えています。
昨年3月20日、Hyperliquid は正式にトークン買い戻しメカニズムを開始し、その中で次のように述べられています：Hyperliquid の取引手数料の97～99％は、HYPE トークンの購入と焼却に直接使用されます。昨年10月までに、HYPE トークンの買い戻し資金は6億4500万ドルに達しました。四半期データから見ると、買い戻し規模は増加傾向にあります：2025年第3四半期は3億1676万ドル、2025年第4四半期は2億5505万ドル、2026年第1四半期は1億9225万ドルでした。以前は、月平均買い戻し資金は6500万～8500万ドルの間でした。
現在、Hyperliquid プラットフォームは買い戻しにより4400万枚のHYPEを焼却しており、総供給量の約4.4％に相当します。
現在、HYPE トークンの価格は一時的に約70ドルで推移しています。また、DefiLlama のデータによると、7月5日時点で、Hyperliquid プラットフォームの累計手数料は約14億1200万ドル、総TVLは約58億5400万ドル、年間手数料は約10億7200万ドルです。
Pump.fun：年内に7100万ドル以上のPUMPトークンを買い戻し
2024年3月、Solana エコシステムから燃え上がったMemeブームが暗号市場全体を席巻し、Pump.fun は当時最もホットなMemeコイン発射プラットフォームへと躍り出ました。その後、Memeコインブームは冷めましたが、Pump.fun は常に暗号市場で活発に活動し、トークン発行、製品アップデート、クリエイター還元などのメカニズムにより、キャッシュカウプロジェクトの地位を堅持しています。
データによると、Pump.fun は累計で4億ドル以上のPUMPトークンを買い戻し、約1455億枚のPUMPをカバーしています。買い戻し計画は2025年7月に開始され、累計346日間継続しています。
今年4月以降、Pump.fun は純収入の50％をトークンの買い戻しと焼却に充て、残りの収入は運営、採用、買収に使用しています。
DefiLlama のデータによると、同プラットフォームは2024年1月のローンチ以来、約11億3000万ドルの手数料と10億5000万ドルの収入を生み出しており、直近30日間の手数料は約1866万ドルに減少しています。
現在、PUMP トークンの価格は一時的に約0.0016ドルで推移しています。
Lighter：年内に1500万枚以上のLITトークンを買い戻し
Hyperliquid に続くもう一つのオンチェーン Perp DEX プラットフォームとして、Lighter が提示した答えは「コンプライアンス + 買い戻し」のコンビネーションでした。
最近、Lighter の創業者兼CEOである Vladimir Novakovski 氏は、米国商品先物取引委員会（CFTC）のイノベーション諮問委員会のメンバーに就任したことを発表しました。以前、Lighter は Robinhood Wallet との連携を正式に発表し、ユーザーがそのウォレットを介して直接永久契約取引を行えるようにしました。トークン買い戻しの好材料と相まって、LIT トークンの価格も最近好調な上昇を見せています。
Lighter 公式が7月1日に発表した公告によると、今年1月に最初のトークン買い戻しを開始して以来、現在までに約1550万枚のLITトークンの買い戻しと焼却を完了しており、これは流通供給量全体の6.3％に相当します。
DefiLlama のデータによると、Lighter の累計手数料収入は約6800万ドル、TVLは約5億700万ドル、過去30日間のプロトコル収入は約238万ドルです。
現在、LIT トークンの価格は一時的に約2.59ドルで推移しています。
Aave：年内買い戻し資金が1370万ドルを超える
2025年4月9日、Aave の買い戻し提案が99.63％という圧倒的な支持率で可決されました。この提案によると、Aave はその後半年間、毎週100万ドルの買い戻しを実施し、初回買い戻しは4月10日から開始されます。
昨年7月までに、プロトコルは累計で1000万ドルを費やして5万枚のAAVEを買い戻し、平均コストは199.74ドルでした。当時の市場価格264ドルに基づくと、この国庫準備は約300万ドルの未実現利益を生み出しています。
今年、KelpDAO の2億9000万ドルを超える大規模なセキュリティ事故を経て、Aave は不良債権問題により「DeFi 信頼危機」を引き起こし、1週間足らずで170億ドル以上の資金流出（TVL）があり、一度は約85億ドルの預金取り付け騒ぎに直面しました。その後、創業者による資金注入や DeFi United 活動による資金調達を経て、最終的に Aave は危機を乗り越えましたが、AAVE トークンとプラットフォームのTVLは避けられない激しい打撃を受けました。
特筆すべきは、昨年10月、Aave による AAVE トークンの買い戻し枚数はすでに10万枚を突破し、総コストは約2400万ドルでした。今年3月、Aave は「年間買い戻し予算を5000万ドルから3000万ドルに引き下げる」という関連提案を提出し、最終的に可決されました。現在、Aave による AAVE トークンの買い戻し枚数は20万枚を超えています。先月末、Aave のCEOである Stani 氏は、チームが Aavenomics 3.0 を設計中であり、完全に新しい自動化された非裁量的な買い戻しメカニズムを導入する計画であり、「絶対にAAVEを30％割引で売却することはない」と強調しました。
DefiLlama のデータによると、7月6日時点で、Aave プロトコルの累計手数料は22億1800万ドルに達し、TVLは暫定的に134億ドルです。
現在、AAVE トークンの価格は一時的に約89ドルで推移しています。
Meteora：年内累計買い戻し資金が4500万ドルを超える
昨年12月、Meteora 公式は2025年第4四半期に1000万枚のUSDCを買い戻しに投入し、累計で約2.3％のMETを回収したと発表しました。今後は同じ買い戻しアドレスにより自主的な買い戻しが継続的に実行されます。
Tokenomist のデータによると、MET トークンの流通供給量は2026年1月1日の4億7280万枚から5億3540万枚（総供給量10億枚）に増加し、13.2％増加しました。一方、Meteora 公式は3億3620万トークンを買い戻し、その価値は4575万ドルで、これは年初のトークン供給量の71％に相当します。
今年2月、Meteora はオンチェーン探偵の ZachXBT により従業員のインサイダー取引が暴露され、騒動に巻き込まれましたが、最終的にはSolanaエコシステムおよびJupiterエコシステムとの強固な結びつきにより難を逃れ、依然として暗号市場で活発に活動しています。最近では、第2四半期のLPインセンティブ活動が終了し、関連報酬は後日配布される予定です。
DefiLlama のデータによると、累計取引量は約3222億ドル、TVLは暫定的に3億2000万ドル、過去30日間のプロトコル収入は192万ドルです。
現在、MET トークンの価格は一時的に約0.17ドルで推移しています。
GMX：年内買い戻し資金が1488万ドルに達する
早くも2024年7月、GMX はGMXトークンの買い戻しとGMXトークンの分配を開始する提案を提出しました。昨年11月、GMX は買い戻しと分配手数料の対象範囲を27％から90％に引き上げ、GMX Treasury の分配比率を73％に引き上げてトークンの買い戻しとエアドロップメカニズムを支援する提案を提出し、毎月のGMX買い戻し枚数は34,5534枚、買い戻し価値は848万9000ドルになると予測されました。
昨年10月23日時点で、GMX の買い戻し枚数は約133万枚でした。その後、GMX 公式は継続的にトークンを買い戻しました。今年3月、GMX DAO はガバナンス計画を通じて買い戻しと流動性を調整し、価格発見を回復しました。
GMX 公式が7月1日に発表した公告情報によると、今年3月5日から6月30日までの間に、合計196万5000ドルを費やし、平均価格6.27ドルで31万3650枚のGMXトークンを買い戻しました。このうち第2四半期の買い戻し資金は141万ドルでした。Tokenomist のデータによると、現在のGMX買い戻し比率は約41.22％です。
DefiLlama のデータによると、GMX の累計取引量は3300億ドル近く、TVLは暫定的に1億7500万ドル、直近30日間のプロトコル収入は約66万2000ドルです。
現在、GMX トークンの価格は一時的に約5.86ドルで推移しています。
上記のプラットフォーム以外にも、「GambleFi」のコンセプトを掲げるオンラインギャンブルプラットフォームの Rollbit と、Solana エコシステムの資産発行プラットフォームである Metaplex のトークン買い戻しメカニズムはよりニッチです。
このうち、前者の RLB トークンは毎時自動的に買い戻しと焼却が実行され、主にプラットフォーム収入（カジノ10％、スポーツベッティング20％、1000倍先物30％などの割合）を公開市場でRLBの購入に使用します。購入後、90％は永久に燃焼（供給減少）、10％は Rollbots NFT ステーカーに分配されます（保有者へのインセンティブ）。公式ウェブサイトの情報によると、過去6ヶ月間の累計トークン買い戻し額は約1250万ドルです。
現在、RLB トークンの価格は一時的に約0.065ドルです。
後者は毎月プロトコル手数料の50％を使用してMPLXを買い戻し、買い戻したトークンは Metaplex DAO 国庫に配分されます（即時焼却ではなく、希少性とガバナンス価値を高めるため）。残りの50％はファウンデーションの開発に使用されます。現在、MPLX トークンの価格は一時的に約0.036ドルです。
もちろん、トークンの買い戻しや焼却が必ずしも価格の上昇を意味するわけではなく、市場動向、ニュースの話題、製品のアップデート、トークンのアンロックなどの他のイベントの影響も受けます。しかし、相場が冷え込む中で、安定したキャッシュフローを継続的に生み出せる暗号プロジェクトは、貴重な「資金吸収マシン」と言えるでしょう。
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