Glassnodeによると、ビットコインは約5か月間にわたり、2つの主要なオンチーン原価基準を下回って取引されており、ディープバリュー領域に留まっている。同社は、BTCが約76,600ドルのTrue Market Meanと、約72,200ドルの短期保有者原価基準を依然として下回っていると述べている。
概要
これらの水準が重要なのは、アクティブな投資家と直近の購入者が支払った平均価格を追跡しているからだ。ビットコインが両方を下回って取引される場合、多くの市場参加者が含み損を抱えていることになる。Glassnodeは、この局面は長期的な蓄積をサポートする可能性があるが、まだ市場の底を確認したわけではないと述べている。
ビットコインは最近、約58,300ドルから64,400ドルまで反発した。この動きは短期的な強さを示したが、BTCを主要な回復水準の上に戻すには至らなかった。Glassnodeは「証拠はこのプロセスが後期段階に近づいていることを示唆している」と述べる一方、約53,000ドル付近の実現価格の可能性は否定できないとも警告している。
この状況により、ビットコイン価格が72,200ドルと76,600ドルの領域を再び取り戻せるかどうかに焦点が当てられている。それまでは、BTCは売り圧力とリスク選好の弱さにさらされ続ける。
Glassnodeのデータは、2月以降、長期保有者の損失実現が急増していることを示している。長期保有者の損失による実現価値全体に占める割合は、2月初旬の15％から43％に上昇した。
このグループには、サイクルの高値付近で購入し、数か月にわたる下落を耐え抜いた投資家が含まれる。弱気相場が予想より長引く中で、一部は現在ポジションを手放している。Glassnodeは、これらの売り手がビットコインのさらなる水準回復を阻む主要な勢力になっていると述べている。
長期保有者の日次実現損失は最近、約2億8,000万ドルに達した。これは2022年12月以来の高水準だ。同社は、この圧力が売り手の消耗を確認できるほどにはまだ冷めていないと述べている。
今後数週間は、この指標にとって重要な時期となる可能性がある。実現損失の着実な減少は、長期保有者の売却が減少していることを示すだろう。その変化がなければ、ビットコインの回復は限定的なものにとどまる可能性がある。
ビットコインETFのフローも依然として弱点の一つだ。Glassnodeによると、スポットビットコインETFの30日平均純フローは、1日あたりの流出額が約1億9,300万ドルから8,890万ドルに改善したが、それでもフローはマイナスである。
crypto.newsの報道によれば、米国のスポットビットコインETFは6月に約45億ドルの純流出を記録した。同じレポートでは、6月はこれらの商品が2024年1月にローンチされて以来、最悪の月となったと述べている。
その後、いくらかの改善は見られた。crypto.newsは、スポットビットコインETFが7月2日に2億2,170万ドルの純流入を記録し、10日間の流出連続記録を終えたと報じた。これは、それ以前の10取引セッションで約27億ドルの引き出しがあった後のことだ。
しかし、GlassnodeはETFの取引量が依然として低迷していると述べている。ETFの日次取引量は6億5,000万ドルから9億5,000万ドルの間であり、2025年10月のピークから約80％減少している。これは機関需要が完全には安定していないことを示している。
デリバティブデータは複雑な様相を示している。Glassnodeによると、オプションの建玉プット/コール比率は0.56まで低下し、2026年で最も低い水準となった。これはトレーダーがコールに比べてはるかに少ないプットを保有していることを意味する。
この変化は、ショート需要が和らいだことを示唆している。また、ビットコインの最近の反発を受けて、トレーダーが防衛的なポジションの一部を減らしたことも示している。それでも、オプション市場では引き続き下落ヘッジ需要が価格に織り込まれている。
crypto.newsは、ブラックロックのビットコインETFの資金流入不足が最近和らぎ、ビットコインが新たな上昇シグナルを点滅させたと報じた。この最新情報は、市場の一部が激しい売り越しの後に安定化を試みている兆候に加わった。
Glassnodeは、ビットコインは弱気相場の底入れプロセスの後期段階にある可能性があると述べている。しかし、確認には①長期保有者の売却減少、②ETFフローの安定、③主要な原価基準を上回る回復という3つの条件が必要だとしている。これらのシグナルが同時に現れるまで、ビットコインの底は確認されない。
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ビットコインはディープバリューに位置する一方、ETFの流出がBTCに圧力をかけ続けている
Glassnodeによると、ビットコインは約5か月間にわたり、2つの主要なオンチーン原価基準を下回って取引されており、ディープバリュー領域に留まっている。同社は、BTCが約76,600ドルのTrue Market Meanと、約72,200ドルの短期保有者原価基準を依然として下回っていると述べている。
概要
これらの水準が重要なのは、アクティブな投資家と直近の購入者が支払った平均価格を追跡しているからだ。ビットコインが両方を下回って取引される場合、多くの市場参加者が含み損を抱えていることになる。Glassnodeは、この局面は長期的な蓄積をサポートする可能性があるが、まだ市場の底を確認したわけではないと述べている。
ビットコインは最近、約58,300ドルから64,400ドルまで反発した。この動きは短期的な強さを示したが、BTCを主要な回復水準の上に戻すには至らなかった。Glassnodeは「証拠はこのプロセスが後期段階に近づいていることを示唆している」と述べる一方、約53,000ドル付近の実現価格の可能性は否定できないとも警告している。
この状況により、ビットコイン価格が72,200ドルと76,600ドルの領域を再び取り戻せるかどうかに焦点が当てられている。それまでは、BTCは売り圧力とリスク選好の弱さにさらされ続ける。
長期保有者は依然として損失を実現している
Glassnodeのデータは、2月以降、長期保有者の損失実現が急増していることを示している。長期保有者の損失による実現価値全体に占める割合は、2月初旬の15％から43％に上昇した。
このグループには、サイクルの高値付近で購入し、数か月にわたる下落を耐え抜いた投資家が含まれる。弱気相場が予想より長引く中で、一部は現在ポジションを手放している。Glassnodeは、これらの売り手がビットコインのさらなる水準回復を阻む主要な勢力になっていると述べている。
長期保有者の日次実現損失は最近、約2億8,000万ドルに達した。これは2022年12月以来の高水準だ。同社は、この圧力が売り手の消耗を確認できるほどにはまだ冷めていないと述べている。
今後数週間は、この指標にとって重要な時期となる可能性がある。実現損失の着実な減少は、長期保有者の売却が減少していることを示すだろう。その変化がなければ、ビットコインの回復は限定的なものにとどまる可能性がある。
ETFの流出は機関投資家の需要を弱めたまま
ビットコインETFのフローも依然として弱点の一つだ。Glassnodeによると、スポットビットコインETFの30日平均純フローは、1日あたりの流出額が約1億9,300万ドルから8,890万ドルに改善したが、それでもフローはマイナスである。
crypto.newsの報道によれば、米国のスポットビットコインETFは6月に約45億ドルの純流出を記録した。同じレポートでは、6月はこれらの商品が2024年1月にローンチされて以来、最悪の月となったと述べている。
その後、いくらかの改善は見られた。crypto.newsは、スポットビットコインETFが7月2日に2億2,170万ドルの純流入を記録し、10日間の流出連続記録を終えたと報じた。これは、それ以前の10取引セッションで約27億ドルの引き出しがあった後のことだ。
しかし、GlassnodeはETFの取引量が依然として低迷していると述べている。ETFの日次取引量は6億5,000万ドルから9億5,000万ドルの間であり、2025年10月のピークから約80％減少している。これは機関需要が完全には安定していないことを示している。
オプションデータはショート減少にもかかわらず慎重さを示す
デリバティブデータは複雑な様相を示している。Glassnodeによると、オプションの建玉プット/コール比率は0.56まで低下し、2026年で最も低い水準となった。これはトレーダーがコールに比べてはるかに少ないプットを保有していることを意味する。
この変化は、ショート需要が和らいだことを示唆している。また、ビットコインの最近の反発を受けて、トレーダーが防衛的なポジションの一部を減らしたことも示している。それでも、オプション市場では引き続き下落ヘッジ需要が価格に織り込まれている。
crypto.newsは、ブラックロックのビットコインETFの資金流入不足が最近和らぎ、ビットコインが新たな上昇シグナルを点滅させたと報じた。この最新情報は、市場の一部が激しい売り越しの後に安定化を試みている兆候に加わった。
Glassnodeは、ビットコインは弱気相場の底入れプロセスの後期段階にある可能性があると述べている。しかし、確認には①長期保有者の売却減少、②ETFフローの安定、③主要な原価基準を上回る回復という3つの条件が必要だとしている。これらのシグナルが同時に現れるまで、ビットコインの底は確認されない。